1. Secured Corporate Bonds

Tämä on ranking-rakenne, jota liikkeeseenlaskijat käyttävät ensisijaisesti velan maksamiseen. Tämän rakenteen kärjessä olisi vanhempi "turvattu" velka, jonka rakenne on nimetty. Tämä on päinvastoin kuin rakenteet, joissa velkapaperien ikä määräytyy, mikä on vanhentunutta. Jos joukkovelkakirja luokitellaan vakuudeksi, liikkeeseenlaskija tukee sitä vakuudeksi. Tämä tekee siitä turvallisemman (yleensä ottaa huomattavasti suuremman palautumisnopeuden), jos yritys oletusarvoisesti. Esimerkkejä tästä ovat yritykset, jotka myöntävät suojatun yrityslainuksen tukemalla sitä laitteilla kuten teollisuuslaitteilla, varastolla tai tehtaalla.

2. Senior Secured Bonds

Kaikki sellaiset turvallisuusluokat, jotka ovat vanhempia tällaisessa rakenteessa, ovat ensisijaisia ​​muihin yhtiön pääomalähteisiin nähden. Korkeimman arvopapereiden haltijat saavat aina ensimmäisenä saadakseen voiton yhtiön omistuksista, jos oletus on maksamatta. Sitten tulisivat ne arvopaperinhaltijat, joiden arvopaperit katsotaan toiseksi korkeimmiksi, ja niin edelleen, kunnes tällaisten velkojen maksamiseen käytetyt varat loppuvat.

3. Senior Unsecured Corporate Bonds

Vanhoja vakuudettomia joukkovelkakirjalainoja ovat useimmiten yhtä kuin vanhempi vakuutettu luita, joilla on yksi merkittävä ero: ei ole erityisiä vakuuksia takaa vanhempia vakuudettomia joukkovelkakirjoja. Tämän lisäksi edellä mainituilla vanhemmilla joukkovelkakirjojen haltijoilla on etuoikeusasema, jos oletusmaksu on maksusuoritusjärjestyksessä.

4. Yli- tai ala-arvopapereita

Vanhojen arvopapereiden maksamisen jälkeen jäljelle jäänyt joukkovelkakirjalaina maksetaan jäljellä olevista varoista. Tämä on vakuudettomana velkaa, mikä tarkoittaa, että vakuus ei ole taattu vähintään yhden osan vakuudeksi. Tämän luokan joukkovelkakirjoja kutsutaan usein debentuureiksi. Tällaisilla vakuudettomilla joukkovelkakirjoilla on vain liikkeeseenlaskijan hyvä nimi ja luottoluokitus arvopapereiksi. Toisin kuin vanhemmat vakuudettomat yrityslainat, nämä joukkovelkakirjalainat ovat alaisia ​​tai junioreita. Tämä tarkoittaa sitä, että ne maksetaan vain, jos vanhempi joukkovelkakirjalainan jälkeen on oletusarvo.Juniorit tai alaiset joukkovelkakirjat on nimetty nimenomaan heidän asemastaan ​​palkitsemisjärjestyksessä.

5. Taattu ja vakuutettu joukkovelkakirjalaina

Nämä joukkovelkakirjat ovat taattuja, jos oletus ei ole vakuus, vaan kolmas osapuoli. Tämä tarkoittaa sitä, miltä se kuulostaa: siinä tapauksessa, että liikkeeseenlaskija ei voi jatkaa maksujen suorittamista, kolmas osapuoli ottaa haltuunsa ja jatkaa velkakirjalainan alkuperäisten ehtojen täyttämistä. Yleisiä esimerkkejä tästä joukkovelkakirjalainatyypistä ovat hallituksen tukemat kunnalliset joukkovelkakirjalainat tai joukkovelkakirjalainat, jotka ovat konserniyhteisön tukemia. Kuinka turvallisia ovat tällaiset vakuutetut joukkovelkakirjat? Ne lisäävät toista turvallisuustasoa sillä, että sinulla on kahden erillisen yksikön luottoluokitus eikä vain yksi, joka luottaa sidoksen varmistamiseen. Tämä toinen kokonaisuus voi kuitenkin tarjota vain yhtä paljon turvallisuutta kuin omalla luottoluokituksellaan, joten se ei ole 100% vakuutettu. Silti taattu tai vakuutettu joukkovelkakirjalaina on paljon vähemmän riskialttiita kuin ei-vakuutettujen joukkovelkakirjalainojen ja siten tavallisesti kuljettaa heille alempi korko. Vakuutettujen joukkovelkakirjalainojen luottoluokitus on aina korkeampi, koska joukkovelkakirjalainaa on kaksi. Tämä vakuuspalkkio kuitenkin aiheutuu joukkovelkakirjan alennetun lopullisen tuoton kustannuksista.

6. Vaihtovelkakirjalainat

Jotkut yrityslainojen liikkeeseenlaskijat toivovat houkuttelevan sijoittajia tarjoamalla vaihtovelkakirjalainoja. Nämä ovat yksinkertaisesti joukkovelkakirjalainoja, jotka joukkovelkakirjalainan haltijat voivat halutessaan muuttaa muunnetuiksi osakkeiksi. Nämä osakkeet ovat tyypillisesti samasta liikkeeseenlaskijasta ja lasketaan liikkeeseen ennalta asetetulla hinnalla, vaikka osakkeiden markkinahinta onkin kasvanut joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun jälkeen. Vaihtovelkakirjalainojen hinta on hieman nestemäisempi, koska ne arvostetaan yhtiön osakekursseilla ja näkymillä niiden myöntämishetkellä. Lisäksi, koska nämä vaihtovelkakirjalainat antavat sijoittajille mahdollisuuden laajentaa vaihtoehtoja, niillä on yleensä alhaisempi tuotto kuin samankokoiset standardiliitokset.

Takaisinperintäkorvausten korrelaatio

Yrityslainan tai vastaavan tyyppisen vakuuden takaisinperintäaste tarkoittaa joukkovelkakirjalainan kokonaisarvon määrää. Tämä sisältää sekä korkotulot että pääoman, jotka todennäköisesti peritään takaisin liikkeeseenlaskijan oletusarvoisesti. Tämä toipumisnopeus ilmaistaan ​​tyypillisesti prosenttiosuutena, joka vertaa sen arvoa oletusarvon mukaan sidoksen nimellisarvoon. Toinen yksinkertaisempi tapa ilmaista tämä on se, että takaisinperintämäärä on oletusarvoisesti yritysvastikkeen voittoarvo.

Korvausasteet ovat yleisesti suosittuja, jotta sijoittajat arvioivat mahdollisen yrityslainojen tappion mahdollisen riskin, joka ilmaistaan ​​tyypillisesti tappiollisena oletuksena (LGD). Joten esimerkiksi jos sijoittaja harkitsisi $ 100 000 joukkovelkakirjalainan (pääomaa), jonka takaisinperintä oli 30 prosenttia, LGD olisi 70 prosenttia. Tämä tarkoittaa sitä, että maksukyvyttömyystilanteessa maksun arvioidaan olevan 30 prosenttia päämiehistä. Tämä 30 000 dollarin voitto on 30%. Tämä on 70 000 dollaria pienempi kuin päämies - eli tapahtuman menetys, jonka liikkeeseenlaskija laski liikkeeseen tässä esimerkissä, on 70 000 dollaria.

Takaisinperinnät voivat vaihdella merkittävästi joukkovelkakirjalainasta ja liikkeeseenlaskija-liikkeeseenlaskijasta. Merkittäviä tekijöitä ovat:

1. Yritysten joukkovelkakirjalainan turvallisuustyyppi: Korkeammilla seniorisilla joukkovelkakirjoilla ja arvopapereilla on suurempi takaisinperintäaste kuin alaiset instrumentit. Itse asiassa joukkovelkakirjan takaisinperintäaste on suoraan verrannollinen sen maksuaikatauluun siinä tapauksessa, että liikkeeseenlaskija laiminlyö. Talouden elpymisaste on sekä elinkeinoelämä että vakuudet tärkeitä. Seuraavassa kuitenkin keskitymme vain palveluryhmän hierarkiaan. Kansas Cityn keskuspankin taloustieteilijä Nada Mora suoritti otantatutkimuksen ja vertailun erilaisten velkainstrumenttien hyödyntämisasteesta ja löysi seuraavat tulokset. Verrattaessa vanhempia vakuudettomia joukkovelkakirjalainoja vanhoihin vakuudettomiin joukkovelkakirjoihin vakuudellinen velan takaisinperintä oli 56 prosenttia ja vakuudettomien velkojen takaisinperintä oli 37 prosenttia. Sijoittajat voivat yleensä odottaa, että vanhuusvakuudelliset velat saavat suurimman takaisinperintäasteen. Makrotaloudelliset olosuhteet:
2. Monet makrotaloudelliset olosuhteet voivat vaikuttaa suoraan turvallisuus- tai yrityslainojen takaisinperintäasteeseen. Näihin kuuluvat muun muassa yleinen oletuskorko, suurimman suhdannevaiheen nykyinen vaihe ja yleiset maksuvalmiusolosuhteet. Esimerkiksi taantuma, jossa monet yritykset ovat laiminlyöneet, voivat vaikuttaa kielteisesti tietoturvan elvytysasteeseen (tämä on havaittu selkeästi vuoden 2008 finanssikriisissä). Liikkeeseenlaskijaan liittyvät yksittäiset tekijät:
3. Yrityksessä on tekijöitä, jotka voivat vaikuttaa liikkeeseen laskemiin joukkovelkakirjalainoihin ja suojausinstrumentteihin. Näihin kuuluvat velkojen yleinen taso, oman pääoman taso ja pääomarakenne muutamiin merkittäviin. Yleisesti ottaen se, mitä alhaisempi on, on se, että mitä alhaisempi yrityksen velka-omaisuus suhde on, sitä korkeampi on takaisinperintäaste, jota sijoittajat voivat odottaa. Bottom Line

Kaikkien yritysten tai joukkovelkakirjalainojen sijoittajien olisi kiinnitettävä huomattavaa huomiota turvallisuuden tietoturvatyypeihin. Yllä olevassa keskustelussa käy selvästi ilmi, että erilaiset tietotyypit liittyvät suoraan mahdollisiin takaisinperintäasteisiin, jos yritys olettaa oletusarvoisesti. Lisäksi muut tekijät vaikuttavat takaisinperintäasteeseen, joka myös kaikissa vaiheissa on otettava huomioon.