Yhtenäisen valuutanvaihtorahaston (ETF) luokassaan yhdysvaltalainen maakaasurahasto (NYSEARCA: UNG UNGUS Natl Gas Fd -kumppanuusyksiköt6) 38 + 4 25% Highstock 4. 2. 6 ) luodaan altistuminen maakaasun hinnan muutoksille etukäteisillä futuurisopimuksilla. Ennen kuukausittaista päättymistä sopimukset rullataan eteenpäin seuraavaan kuukauteen. Yksi ETF-rahastojen esittämistä riskeistä, joka seuraa hyödykkeen futuureita, on ehto, jota kutsutaan contangoiksi, mikä tapahtuu silloin, kun termiinisopimukset ovat korkeampia kuin nykyiset spot-hinnat. Tässä tilanteessa vanhentuvat sopimukset kääritään etukäteen tuleviin futuureihin, joissa hinnat ovat korkeammat. Tällöin syntyy lisäkustannuksia, kun hankintasopimusten määrä vähenee kuukausittain.

Pitkällä aikavälillä jatkuvat menetykset, jotka johtuvat rullaussopimuksista eteenpäin, kun futuurikäyrä on kontrassa, voivat vaikuttaa merkittävästi hintakehitykseen, mikä on ensisijainen syy UNG: n usein käyttämiseksi lyhytaikaisena kaupankäyntivälineenä . Huhtikuuhun 2016 mennessä rahasto oli hallinnassaan (AUM) 539 dollaria. 54 miljoonaa ja vaihdettiin keskimäärin 89 dollaria. 09 miljoonaa päivässä. Sen päivittäinen kaupankäyntimäärä oli kahdeksan kertaa suurempi kuin luokan toiseksi suurimman rahaston AUM. Vuodesta 2012 lähtien UNG on painostanut putoavan maakaasun hintojen ja kuukausittaisten tappioiden laskun futuurisopimusten välityksellä. Rahastolla on ollut rajalliset kaupankäyntimallit, kun osakkeita ostetaan, mutta sen vuotuisten tappioiden vuoksi kausivaihtelut ovat yleisempiä.

Rahastojen tulos vuoteen 2012 verrattuna

Öljykaivot tuottavat usein maakaasua sivutuotteena, mikä johtaa näiden kahden polttoaineen väliseen vastaavuuteen tarjonnan, kysynnän ja hintojen suhteen. Vuodesta 2012 vuoteen 2015 maakaasu oli öljyn kaltainen hintavaihtelu, jossa hintoja vahvistettiin vuosina 2012-2014, jota seurasi terävä myynti, joka johtui ylitarjonnan ja heikosta kysynnästä. Vuoden 2012 aikana UNG: n osakekurssi kuitenkin irtautui spot-hinnoista johtuen menetyksistä, jotka aiheutuivat kulusta, joka aiheutui kuukausittain siirtymisestä eteenpäin, kun futuurikäyrä oli kontrassa. Vaikka maakaasun hinnat nousivat vuoden aikana, rahaston tuotto oli negatiivinen 26,86%.

Vuoden 2013 kuukausittaiset kustannukset haittasivat UNG: tä, koska maakaasun hinnat nousivat lähes 50 prosenttia, kun taas rahasto sai 9,47 prosenttia. Kun maakaasun hinnat laskivat yli 40 prosenttia, maakaasun hinnat laskivat vuonna 2014 rahaston hyväksi, koska futuurikäyrä siirtyi takautumiseen, mikä merkitsi sitä, että futuurisopimukset maksoivat vähemmän kuin nykyiset spot-hinnat. Kannattavissa olevien kuukausittaisten rullien vuoksi UNG menetti 28,61% vuonna 2014. Hinnat laskivat edelleen vuonna 2015, kun maakaasun hinnat laskivat 23% vuodessa.Kun myynti hidastui, futuurimarkkinat muuttuivat takaisin käypään käyrään kontangoissa, ja rahasto taas aiheutti kuluja kuukausittain, ja menetti 41. 3% vuodessa. Trendit jatkuivat vuoteen 2016, jolloin vuotuinen tuotto oli negatiivinen 20,99% huhtikuun 7. päivästä 2016.

Kausittaiset kaupankäyntimallit

UNG: n ostomallit vuosilta 2012-2015 olivat vain kolme kuukautta, keskimääräiset positiiviset tuotot kaudelle. Huhtikuu oli rahaston vahvin kuukausi, jossa voitot olivat kaikissa neljässä vuodessa ja keskimääräinen kuukausittainen tuotto oli 5,2%. Kesä-ja syyskuussa keskimääräiset voitot olivat 1,7% ja 0, 15% vastaavasti. Rahasto kärsi suurimmat tappiot joulukuussa, kun keskimääräinen kuukausittainen tuotto oli negatiivinen 7,6%. Lokakuun keskiarvo oli 6,17% ja helmikuussa keskimääräinen negatiivinen tuotto oli 4,88%. Kun osakekurssit jatkuvat jatkuvassa paineessa suurimman osan neljän vuoden ajanjaksosta vuosina 2012-2015, yleisin kausivaihtelut kehittyivät vuoden jälkimmäisellä puoliskolla vuosina 2014 ja 2015. Vuoden 2014 toukokuusta 2014 tammikuuhun osakkeiden hinnat laskivat seitsemässä yhdeksän kuukautta, ja keskimääräinen menetys oli 6,47 prosenttia kuukaudessa. Heinäkuussa 2015 rahastolla oli tappiota kahdeksan peräkkäisen kuukauden ajan, ja keskimääräinen negatiivinen tuotto oli 9,17%.

Key Takeaways

Vuoden 2014 poikkeusta lukuun ottamatta UNG: n taistelut contango-futuurien tuottokäyrää vastaan ​​heikensivät alijäämää suhteessa spot-hintoihin, mikä ilmeni rahaston nelivuotisesta negatiivisesta 21,82 prosentin keskimääräisestä tuotosta. Vuosina 2012-2015 UNG: n kokonaistuotto oli 66% negatiivinen. 4%. Sen näkyvin kausivaihtelu oli kahdeksan kuukautta peräkkäisiä tappiota heinäkuusta 2015 helmikuuhun 2016. Tämän ajanjakson aikana rahaston osakkeet laskivat 54,8 prosenttia.