Yrityksen arvostus ei ole koskaan yksinkertainen - millekään yritykselle. Aloituksille, joilla on vain vähän tai ei lainkaan tuloja tai voittoja ja vähemmän kuin tiettyjä futuureja, arvostuksen tekeminen on erityisen hankalaa. Aikuisille, julkisesti noteeratuille yrityksille, joilla on tasaiset tulot ja tulot, tavallisesti kyse on arvonnoususta tulojen moninkertaiseksi ennen korkoja, veroja, poistoja ja poistoja (EBITDA) tai perustuen muihin toimialakohtaisiin moninkertaisiin lukuihin. Mutta on paljon vaikeampaa arvostaa uutta yritystä, joka ei ole julkisesti noteerattu ja voi olla vuosien päässä myynnistä.

OPINNÄYTETYÖ: Työntekijän optio-oikeuksien arvostus

Jos yrität saada pääomaa aloitusyritykselle tai jos aiot sijoittaa rahaa yhdeksi, on tärkeää määrittää yrityksen arvo.

Kustannus-duplikaatti
Kuten nimestä käy ilmi, tämä lähestymistapa edellyttää laskemista, kuinka paljon se maksaisi uuden yrityksen rakentamisesta aivan kuten se tyhjästä. Ajatuksena on, että älykäs sijoittaja ei maksa enempää kuin maksaisi kaksinkertaiseksi. Tämä lähestymistapa tarkastelee usein fyysistä omaisuutta määritelläkseen niiden kohtuullisen markkina-arvon.

Esimerkiksi ohjelmistoliiketoiminnan kustannusten kaksinkertaistaminen saattaa olla ajankohtainen ohjelmiston suunnittelun kokonaiskustannus. Korkean teknologian alkuvaiheessa saattaa olla tutkimus- ja kehitystoiminnan kustannuksia, patentin suojaamista, prototyyppien kehittämistä. Kustannus-to-duplicate -lähestymistapa nähdään usein lähtökohtana uusien yritysten arvostuksessa, koska se on melko objektiivinen. Loppujen lopuksi se perustuu todennettavissa oleviin historiallisiin kustannusrekistereihin.

Tämän lähestymistavan suuri ongelma - ja yrityksen perustajat ovat varmasti samaa mieltä - on se, että se ei heijasta yrityksen tulevaa potentiaalia myynnin, voiton ja sijoitetun pääoman tuoton . Lisäksi kustannus-to-duplicate lähestymistapa ei kerää aineettomia hyödykkeitä, kuten tuotemerkin arvo, että yritys voi olla jopa alkuvaiheessa kehitysvaiheessa. Koska se yleensä aliarvioi hankkeen arvoa, sitä käytetään usein "lowball" -arvona yrityksen arvosta. Yrityksen fyysinen infrastruktuuri ja laitteet voivat olla vain pieni osa varsinaisesta nettovarallisuudesta, kun suhteet ja henkinen pääoma ovat yrityksen perusta.

Market Multiple
Pääomasijoittajat pitävät tätä lähestymistapaa, koska se antaa heille melko hyvän osoitteen siitä, mitä markkinat haluavat maksaa yritykselle. Pohjimmiltaan markkinoiden monipääsyinen lähestymistapa arvostaa yhtiötä äskettäin vastaavanlaisten yritysostojen hankkimiseksi markkinoilla.

Sanotaan, että mobiilisovellusohjelmistoyritykset myyvät viisi kertaa myyntiä. Kun tiedät mitä reaaliset sijoittajat ovat valmiita maksamaan mobiilisovelluksista, voit käyttää mobiilisovellusten arvostamisen perustana viisi kertaa useampia, samalla kun säädät useita eri tekijöitä eri ominaisuuksiin.Jos mobiilisovellusyrityssi oli aikaisemmassa kehitysvaiheessa kuin muilla vertailukelpoisilla yrityksillä, se todennäköisesti noutaisi alemman yli viisi, koska sijoittajat ottavat enemmän riskejä.

Yrityksen arvostelemiseksi sopeutumisvaiheessa on määriteltävä laajat ennusteet, jotta voidaan arvioida yrityksen liikevaihto tai tulos sen jälkeen, kun se on kypsissä vaiheissa. Pääomasijoittajat tarjoavat usein varoja yrityksille, kun he uskovat yrityksen tuote- ja liiketoimintamalliin, ennen kuin se tuottaa tuloja. Vaikka monet vakiintuneet yhtiöt arvostetaan ansioiden perusteella, startupien arvo on usein määritettävä tulojen kertoimien perusteella.

Markkinoiden moninkertainen lähestymistapa, luultavasti, tuottaa arvioita, jotka suljetaan siihen, mitä sijoittajat ovat valmiita maksamaan. Valitettavasti on olemassa vika: vertailukelpoisia markkinointitoimia voi olla vaikea löytää. Ei ole aina helppo löytää yrityksiä, jotka ovat lähellä vertailuja, varsinkin star-up markkinoilla. Kauppaehdot ovat usein varastossa varhaisessa vaiheessa, noteeraamattomat yritykset - ne, jotka todennäköisesti edustavat lähinnä vertailuja. (Ongelmana on se, että kun suhteellinen arvostus on nopeaa ja helppokäyttöistä, se voi olla ansaan sijoittajille. Lue lisää Varojen suhteellinen arvostus voi olla ansa .)

Diskontattu kassavirta (DCF)
Useimmille yrityksille - varsinkin niille, jotka eivät vielä ole alkaneet tuottaa tuloja - suurin osa arvosta perustuu tulevaisuuden potentiaaliin. Diskontattu kassavirta-analyysi on sitten tärkeä arvostusmenetelmä. DCF: ssä ennakoidaan, kuinka paljon tulevaisuudessa rahavirtaa tuottava yritys tuottaa tulevaisuudessa ja arvioi, kuinka paljon kassavirta on kannattavin, käyttämällä odotettua sijoitetun pääoman määrää. Käynnistämiseen käytetään tyypillisesti korkeampaa diskonttokorkoa, koska on olemassa suuri riski, että yritys ei väistämättä luo kestäviä rahavirtoja.

DCF: n ongelmat ovat DCF: n laatu, riippuu analyytikon kyvystä ennustaa tulevia markkinaolosuhteita ja tehdä hyviä oletuksia pitkän aikavälin kasvuluvuista. Monissa tapauksissa myynnin ja tulojen ennakointi muutaman vuoden kuluttua tulee arvaisupeliksi. Lisäksi DCF-malleja tuottava arvo on erittäin herkkä odotetun kassavirran diskonttaamiselle. DCF: tä on siis käytettävä paljon varovaisesti. . .

Arvostus vaiheittain

Lopuksi on kehitysvaiheen arvostusmenetelmä, jota usein enkeli sijoittajat ja riskipääomayhtiöt käyttävät nopeasti saavuttaakseen karkean ja valmiin yritysarvon. Tällaiset "peukaloriski" -arvot ovat yleensä sijoittajien asettamat, riippuen kaupallisen kehityksen vaiheesta. Mitä enemmän yhtiö on edennyt kehitystyössä, sitä pienempi riski ja sitä suurempi arvo.Arvostusasteittain -malli saattaa näyttää jotain tällaiselta:	Arvioitu yritysarvo
Kehitysvaihe	250 000 - 500 000 dollaria
Onko jännittävä liikeidea tai liiketoimintasuunnitelma	500 dollaria , 000 - 1 000 000 dollaria
Onko vahva johtoryhmä valmiina suunnitelman toteuttamiseksi	1 miljoona dollaria - 2 miljoonaa dollaria
Onko lopputuote tai teknologian prototyyppi	2 miljoonaa dollaria - 5 miljoonaa dollaria
Has strategiset liittoutumat tai kumppanit tai asiakaskunnan merkitykset	5 miljoonaa dollaria ja jopa

Vahvat merkkejä liikevaihdon kasvusta ja selkeästä kannattavuustekijöistä

Jälleen tietyt arvojen vaihtelevat vaihtelevat yrityksestä riippuen ja, tietenkin sijoittaja. Mutta todennäköisesti aloitusyritykset, joilla ei ole muuta liiketoimintasuunnitelmaa, saavat todennäköisesti alhaisimmat arvostukset kaikista sijoittajista. Kun yritys onnistuu kohtaamaan kehitysmahdolli- suuksia, sijoittajat ovat valmiita asettamaan suuremman arvon. Monet yksityiset pääomasijoitusyhtiöt hyödyntävät lähestymistapaa, jossa ne tarjoavat lisärahoitusta, kun yritys saavuttaa tietyn virstanpylvään. Esimerkiksi alkuvaiheen rahoituskierros voi olla suunnattu tuottamaan palkkoja työntekijöille tuotteen kehittämiseksi. Kun tuote on osoittautunut menestyksekkääksi, se myönnetään seuraavalle kierrokselle massatuotantoon ja markkinoidaan keksintöä. Hyvän yrityksen tai kasvavan teollisuuden?

)
Päätelmä

On erittäin vaikea päästä eroon yrityksestä. määrittää yrityksen tarkka arvo, kun se on lapsenkengissä, koska sen menestys tai epäonnistuminen on edelleen epävarmaa. Siinä sanotaan, että käynnistysarvon määrittely on enemmän taidetta kuin tiedettä. Tähän on paljon totuutta. Kuitenkin lähestymistavat, joita olemme nähneet, auttavat tekemään taidetta hieman tieteellisemmäksi.