Hinta on mitä maksaa, arvo on mitä saat

Warren Buffett kerran sanoi, että sijoittajana on viisasta olla "pelottava kun muut ovat ahneita ja ahneita, kun toiset pelkäävät. "Tämä toteamus on hieman päinvastainen näkemys osakemarkkinoista ja liittyy suoraan hyödykkeen hintaan: kun toiset ovat ahneita, hinnat yleensä kiehuvat, ja on oltava varovainen, elleivät ne ylitaikoja varoille, jotka myöhemmin johtavat aneemisiin tuottoihin. Kun toiset pelkäävät, se voi tarjota hyvän hinnanarvon.

Pidä mielessä, hinta maksaa, ja arvo on se, mitä saat - maksat liian korkean hinnan ja tuotot tuhoutuvat. Tämän käsittelemiseksi osakekannan arvo on suhteessa sen liiketoiminnan elinkaaren aikana syntyvien ansioiden määrään. Erityisesti tämä arvo määritetään diskonttaamalla kaikki tulevat rahavirrat takaisin nykyarvoon, joka on sisäinen arvo. Maksa liian korkea hinta ja tuotto, joka syntyy, kun varastossa kääntyy takaisin sen sisäiseen arvoon ajan myötä, heikkenee. Tee lakko, kun toiset pelkäävät ja saavat parempia tuottoja oikeissa olosuhteissa: ennustettavuuden on oltava läsnä ja lyhytaikaiset tapahtumat, jotka aiheuttavat myöhemmän hintojen alenemisen, eivät saa olla jyrkkäjäisiä.

Cigar Butts ja Coca-Cola

Warren Buffett ei ole vain contrarian sijoittaja. Hän voi olla mitä voit kutsua "business-oriented value sijoittajaksi. "Merkitys, hän ei osta mitään ja kaikkea vain siksi, että se on myynnissä. Se oli Ben Grahamin tyyli (ja aluksi Buffettin). Sitä kutsutaan "sikari-butt" tyyliin investointeja, jossa yksi poimii hylättyjä liiketoiminnan sikareja pudottamalla tien puolella, myy niitä syvälle alennuksia kirjan arvoa ja yksi hyvä puff jättää heitä. Ben Graham etsi "verkkoja" tai yrityksiä hinnoiteltuna alle niiden nettovahinkovälineet tai lyhytaikaiset varat vähennettynä kokonaisveloista.

Vaikka Warren Buffett aloitti sijoitusuraansa tällä tavalla, hän kehittyi aneemisten verkkomahdollisuuksien edessä. Charlie Mungerin avulla hän löysi Seein Candy- ja Coca-Colan (KO KOCoca-Cola Co45: n 47.-09. 09% Highstock 4: n kanssa. 6 ), yritykset, joilla on kestävä, kilpailukykyinen talous - umpikuja - ja järkevä, rehellinen johto. Sitten hän etsii hyvää hintaa ja hyödyntää mahdollisuuksia, kun toiset pelkäävät. Kuten hän on aiemmin sanonut, on paljon parempi ostaa hieno yritys hyvään hintaan kuin hyvää liiketoimintaa hämmästyttävällä hinnalla.

Salaattiöljy: Älä jätä kotia ilman sitä

Pelko-aiheuttavia tapahtumia, jotka johtavat erinomaisiin investointimahdollisuuksiin, voivat olla makrotaloudellisten tapahtumien, kuten taantuman, sodan, sektorin apatian tai lyhyen aikavälin , vaurioittamattomat liiketoiminnan tulokset.

1960-luvulla American Expressin (AXP AXPAmerican Express Co96: 29-0, 15% Highstock 4. 2. 6 että vakuuksia, joita se oli käyttänyt varmistaakseen miljoonien dollareiden varastosaldot, ei ollut olemassa. Kyseinen vakuus oli salaattiöljy ja kävi ilmi, että hyödykekauppias Anthony De Angelis oli varastanut varastointitasot täyttämällä säiliöautonsa vedellä ja jättäen pienet säiliööljyputket säiliöihin tilintarkastajien löytämiseksi. On arvioitu, että tapahtuma maksoi AXP: n yli 50 miljoonan dollarin tappiot.

Yhtiön liiketoimintamallin tarkastelun jälkeen Buffett päätti, että tapahtuma ei vaikuttanut olennaisesti yrityksen vallihautaan, ja sittemmin hän investoi 40% hänen kumppanuutensa rahoista. Viiden vuoden aikana AXP kasvoi viisi kertaa.

Gecko

Vuonna 1976 GEICO lakkautti konkurssiin osittain liiketoimintamallin muutosta, jossa se laajensi autovakuutuksia riskialttiisiin kuljettajiin. Vahvistetuilla yrityksen toimitusjohtajalla David Byrneillä, että yritys palaisi alkuperäiseen liiketoimintamalliinsa, Buffett investoi aluksi 4 dollaria. Miljoona yritystä, joka kasvoi yli 30 miljoonaan dollariin viidessä vuodessa. GEICO on nyt Berkshire Hathawayn (BRKB BRKBBerkshire Hathaway Inc 186: n kokonaan omistama tytäryhtiö, 68-0 32% Created with Highstock 4. 2. 6 ).

Shock-aaltoja, kuten salaatti-öljy-skandaali ja liiketoimintamallien ajaukset luovat arvoa ja ovat antaneet Warren Buffettille merkittäviä tuottoja vuosien varrella. Voit olla ahne, kun toiset pelkäävät, on arvokas ajattelutapa, joka voi saada merkittäviä palkkioita sijoittajalle.

Bottom Line

Kun kengännuori alkaa antaa varastovihjeitä, niin on aika lähteä juhlista. Charlie Munger yhtyi kerran vaahtoavaan pörssiin New Year's Eve -juhliin, joka on mennyt tarpeeksi kauan. Kupliva virtaa, kaikki nauttivat itsestään, kellot eivät ole aseita. Kukaan ei ole aavistustakaan siitä, että on aika lähteä, eivätkä he halua. Entä vielä yksi juoma? Yritys-arvo sijoittajana on välttämätöntä tietää, milloin on aika lähteä ja olla valmistautunut tähän täydelliseen tilaisuuteen, olla ahneita, kun toiset pelkäävät, mutta olla ahneita pitkäaikaisen kestävän talouden ja rationaalisen sijoittamisen kannalta , rehellinen johto.