a:

Idea, jonka mukaan kantoja hinnoitellaan jatkuvasti ja arvostetaan käypään arvoonsa, on tehokas markkinahypoteesi eli EMH. Näin ollen EMH: lla on kolme muotoa, ja kussakin niistä on eri kynnysarvot, joita pidetään tehokkaana käypänä arvona. Voimakas EMH on kaikkein radikaalein, olettaen, että kaikki asiaankuuluvat tiedot sisällytetään täysin turvallisuuden hintaan. Myös sisäpiiritiedot heijastuvat tarkasti EMH: ssa, minkä ansiosta kaikki arvot tekevät kestävän strategian. Keskitasoinen tai puolijakoinen EMH ehdottaa, että kaikki julkisesti saatavilla olevat tiedot heijastuvat täysin vakuuden hintaan. Tehokkaan markkina-hypoteesin, EMH: n heikoin versio, sanoo, että kaikki aiemmat markkinahinnat ja tiedot heijastuvat tietoturvan hintaan, mutta nykyiset tai tulevat tiedot yrityksestä eivät välttämättä heijastu hintoihin.

Mikä on markkina-arvo?

Käypä arvo tai oikeudenmukainen markkina-arvo on kirjanpito- ja taloudellinen termi, joka edustaa puolueetonta ja järkevää hintaa hyödykkeelle tai hyödykkeelle. Markkinoiden todellista arvoa tulkitaan eri tavoin niille, jotka uskovat tehokkaaseen markkinatalouteen ja jotka uskovat käyttäytymiseen liittyvässä rahoituksessa. Käyvän arvon legitiimiydellä on erittäin tärkeitä osakemarkkinoiden investointeja.

EMH: n kaikkien kolmen version mukaan sijoittajat reagoivat nopeasti muuttuviin olosuhteisiin, ja turvahinta tapahtuu järkevästi avoimilla markkinoilla. Tämä tarkoittaa, että vakuuden markkinahinta on normaalisti yhtä suuri tai lähes yhtä suuri kuin sen käypä arvo. Heikko EMH väittää edelleen, että tulevia muutoksia ei vielä ole hinnoiteltu käypään arvoon, jättäen tilaa perusteelliselle analyysille ja sisäpiirikaupalle. Perusteellinen sijoittaminen ei ole hyödyllistä puolittain vahvan EMH: n sisällä, koska ei ole tietoa, jonka ulkopuolinen elinkeinonharjoittaja voisi käyttää hänen etuaan, jota ei ole jo hinnoiteltu hyödykkeeseen. EMH: n kaikissa versioissa ei ole tilaa tekniselle analyysille.

Käyttäytymisrahoitus ei aseta yhtä paljon käypään arvoon, koska se olettaa, että väärinformaatio, ylivarmuus ja muut muutokset aiheuttavat omaisuuserän hinnan poikkeamaan aika ajoin. Vaikka käyttäytymiseen liittyvä rahoitus viittaa siihen, että käypä arvo ja markkinahinta suuntautuvat toisiinsa pitkällä aikavälillä, on olemassa tilaa voitolle ja tappioille markkinoilla, joita voidaan käyttää markkinoiden keskimääräisen tuoton voittamiseen.

Erimielisyydet tehokasta markkinoita koskevasta hypoteesista

Tehokkaan markkinahypoteesin melkein ilmennyt seuraus on se, että kukaan ei voi voittaa markkinoita johdonmukaisesti ajoituksen tai asiantuntijavalinnan avulla.Päinvastaista näyttöä pidetään epätavallisena onnea, mikä tilastollisesti on pakko tapahtua, kun otetaan huomioon vain sellaiset sijoittajat, jotka yrittävät strategisen sijoittamisen "irrationaalista" strategiaa.

Ilmeisistä syistä useimmat sijoittajat ovat eri mieltä EMH: n kanssa. Varallisuuskuplat ja merkittävät markkinahäiriöt, kuten 1929 tai 1987, näyttävät viittaavan siihen, että arvopapereita voidaan yliarvioida tai aliarvioida. He viittaavat myös arvopaperisijoittajiin, kuten Warren Buffetiin, joka on tuottanut tuottoja huomattavasti enemmän kuin tavanomaiset markkina-indeksit useiden vuosikymmenien ajan.