a:

Vaarallinen arvo (VaR) on tilastollinen toimenpide, joka arvioi luottamuksellisesti salkkuun tai yritykseen liittyvän taloudellisen riskin määritellyn ajanjakson aikana. VaR mittaa todennäköisyyttä, että salkku ei ylitä kynnysvahinkojen arvoa. VaR perustuu pelkästään investoinnin mahdollisiin tappioihin ja tekee näin määrittämällä tappiojakauman. Kuitenkin jakauman hännän menetystä ei arvioida perusteellisesti tyypillisessä VaR-mallissa.

VaR arvioi yrityksen tai sijoitussalkun pahimmassa tapauksessa. Mallissa käytetään luotettavuustasoa, kuten 95% tai 99%, ajanjakso ja tappion määrä. Sijoittaja esimerkiksi päättää, että hänen sijoitussalkkunsa yhden päivän 1 prosentin VaR on 10 000 dollaria. VaR määrittää, että 1 prosentin todennäköisyys on, että hänen salkkunsa tappiot ovat yli 10 000 dollaria yli yhden prosentin, päivän ajan. Hänellä on 99% luottamus siitä, että hänen huonoimman päivittäisen tappionsa ei ylitä 10 000 dollaria.

VaR voidaan laskea käyttämällä salkun tai yrityksen historiallisia tuottoja ja tulosten ja tappioiden jakautumista. Tappioiden jakautuminen heikentää voiton ja tappion jakautumista. Siksi tämän yleissopimuksen mukaan voitot ovat negatiivisia arvoja ja menetykset ovat positiivisia.

Yritys esimerkiksi laskee päivittäiset tuotot kaikista sijoitussalkkuistaan ​​yhden vuoden aikana. VaR kuvaa tappiojakauman oikeaa häntä. Oletetaan, että valittu alfa-taso on 0. 05. Sitten vastaava luotettavuustaso on 95%. Päivittäisen tuoton 95%: n luottamusväli vaihtelee 5%: sta 10%: iin. Siksi 95%: n luottamuksen perusteella yritys päättelee, että odotettavissa oleva pahin päivittäinen tappio ei ylitä 5%. Tämä on kuitenkin todennäköisyysmittari eikä ole varmaa, koska menetykset voivat olla paljon suurempia riippuen tappiolujuuden hännän raskaudesta tai rasvasta.

Vaarana oleva arvo ei arvioida tappionjakelun kurtotointia. VaR-kontekstissa suuri kurtoosi ilmaisee tappioiden jakauman jäljennöksiä, joissa voi esiintyä suurempaa odotettua tappion menetystä. VaR: n laajennuksia voidaan käyttää arvioimaan tämän toimenpiteen rajoituksia, kuten ehdollinen VaR, joka tunnetaan myös nimellä tail VaR. Ehdollinen VaR on odotettavissa oleva häviö, joka on häviävän tappion ylittävän häviön yli. Ehdollinen VaR tutkii perusteellisesti tappiojakauman takapäätä ja määrittää häviöjakauman keskiarvon, joka ylittää VaR: n.