a:

Kirjanpidossa ja rahoituksessa vapaa kassavirta tai FCF on käteinen, jonka yritys tuottaa toiminnallaan vähennettynä menojen kulujen varalta. Teorian mukaan FCF on rahojen kokonaismäärä, joka voidaan palauttaa osakkeenomistajille, ellei tulevaa kasvua toteuteta. On olemassa muutamia kilpailevia menetelmiä vapaan kassavirran laskemiseksi. Helpoin tapa on tarkastella kassavirtalaskelmaa ja sitten nostaa operatiivisen kassavirran numerot ja kaikki investoinnit (CapEx).

Toinen yleinen menetelmä käyttää tuloja ennen veroja (EBIAT) plus mahdolliset poistot ja vähennettynä käyttöpääoma tai nykyiset pääomakulut. Yleisimpiä malleja on paljon mahdollisia vääristymiä tai vastalauseita, joten useimpien FCF-lukujen oletetaan olevan approksimaatioita.

Maksuton kassavirta

Kun yritystä arvostetaan kassavirta-analyysin avulla, kaikki mahdolliset pääoman toimittajat on otettava huomioon. On olemassa useita hienouksia, jotka voidaan helposti unohtaa; korko vähennetään ennen nettotuloa. Rahoitusanalyytikoilla ja kirjanpitäjillä on monia ehdotettuja keinoja käsitellä kassavirtaa; FCF on vain yksi tällainen menetelmä.

Vapaa kassavirta-analyysi kasvoi halusta osoittaa, kuinka paljon kassavirtaa on olemassa yli sen, mikä on välttämätöntä, jotta yritys pysyisi voimassa nykyisellä nopeudellaan. Kirjanpitäjät havaitsivat pian, että tätä ei voitu helposti määrittää tilinpäätöksen liuskasta.

Yksi tapa yhdistää tietoja tuloslaskelmasta ja taseesta luodaan liiketoiminnan kassavirta tai talousjohtaja. CFO: n yhteinen kaava ilmaistaan ​​seuraavasti:

Nettotuotot + Poistot + Poistot + Muut kuin käteistulot - Nettokapasiteetti

Nettokäyttöpääoma on pääasiassa lyhytaikaisia ​​varoja vähennettynä lyhytaikaisilla veloilla.

Kun CFO on tiedossa, kaikkien investointien kokonaisarvo vähennetään. Tuloksena oleva FCF-luku edustaa yrityksen käytettävissä olevaa taloudellisen joustavuuden määrää tai kykyä investoida investointeihin suunnitelluista tulevista menoista.

Tällä menetelmällä on ilmeinen haittapuoli; investoinnit voivat vaihdella dramaattisesti vuosittain ja eri toimialojen välillä. Tämä rajoittaa vapaan kassavirran käyttöä arvioitaessa kilpailevia yrityksiä tai tekemällä intertemporaalisia analyysejä.

Macy's Inc. (M) kirjasi 31.1.2017 päättyneeltä tilivuodelta liiketoiminnan investoinnit ja rahavirrat 912 miljoonasta dollarista ja 1 dollarista. 801 miljardia.

Macyn FCF = $ 1. 801 miljardia - 912 miljoonaa dollaria = 889 miljoonaa dollaria

Yhtiöllä on suuri määrä FCF: ää, jota se voi käyttää osinkojen maksamiseen, toiminnan laajentamiseen ja taseen poistamiseen i.e. vähentää velkaa.

Arvostus ja vapaa rahavirta

FCF ei yksin anna täsmällistä ymmärrystä. Sen sijaan tuleva kassavirta on diskontattava nykyhetkeen. Loppujen lopuksi yritykset ja sijoittajat odottavat saavansa enemmän arvoa tulevaisuudessa. Useimmat markkinatoimijat ovat huolissaan ennustetuista kassavirroista eikä rahavirroista, koska ne olivat olemassa vähän aikaa sitten.

Tulevien rahavirtojen diskonttaaminen ei ole helppoa. On arvioitava arvioitu kasvuvauhti ja valittava sekä aikaväli että diskonttausmalli. Kuitenkin paljon ilmaisia ​​käteisvaroja voi olla hyvä osoitus mahdollisesta tulevasta kasvusta.

Arvopaperisijoittajat etsivät usein yrityksiä, joilla on korkea tai parantunut kassavirta, mutta aliarvostetut osakekurssit. Kasvava kassavirta on samankaltainen kuin hyödyntämätön potentiaali, ja odotus on se, että hyvien liiketoimintapäätösten ansiosta tuleva kasvu on todennäköistä.