Alhaisen öljyn hinnan aikakausi on täällä.

Polttoainetta viimeisimmän nousun herätettiin fraktoteknologialla, jonka ansiosta Yhdysvallat oli suurin öljyn tuottaja ja kuluttaja. Öljyn ylitarjonta tuhosi hintoja laskuun. Saudi-Arabiassa, jolla on maailman suurimmat todetut öljyvarannot ja joka oli keinuviljelijä viime aikoihin asti, houkuttelivat hintoja entisestään kieltäytymällä vähentämästä tuotantotasoa. Muut kuin OPEC: n jäsenet, kuten Venäjä, ovat seuranneet öljyvahvuutta. Vastauksena öljyn hinta on laskenut viime vuonna 58%, laskeutuu alle 40 dollaria ensimmäistä kertaa vuodesta 2009.

Aluksi alhaisen öljyn hinnan pitäisi olla nettomyönteinen maan taloudelle, koska se johtaa suurempaan kulutukseen ja alhaisiin valmistuskustannuksiin. Mutta alhaisilla öljyn hinnoilla voi olla sekava vaikutus. Esimerkiksi alhainen öljyn hinta voi syödä öljy-yhtiöiden voitoista ja vaikuttaa inflaatioon. (Katso myös: Mikä on öljyn hinnan ja inflaation välinen suhde ).

Kun otetaan huomioon nykyinen tilanne, kuka voittaa tai menettää alhaisella öljynhinnalla?

1980-luvun uudelleenkäynnistys?

Historia voi antaa vastauksia tähän kysymykseen. Kun Yhdysvallat oli maailman suurin öljyn tuottaja, hyödyke noudatti yksinkertaisia ​​tarjonnan ja kysynnän sääntöjä. Vuoden 1973 öljynvientikielto arabimaiden vastaisesti Yhdysvaltoja vastaan ​​muuttui lyhyesti. Useat tekijät, kuten uusiutuvan energian nousu ja muiden kuin OPEC: n öljyntuottajamaiden syntyminen, heikensivät öljymarkkinoita markkinatalouden hyväksi.

Viimeinen aika, jolloin öljyn hinta laski vapaaksi, oli 1980-luvulla. Tämän jälkeen swed-tuottaja Saudi-Arabia vastasi lisäämällä tuotantokapasiteettiaan taistelemaan markkinaosuuteen. Tulos oli kova lasku ja pitkittynyt hinta epävakaus vuosikymmenelle. Hinnoittelumekanismin muutos - joka perustuu nyt monimutkaisiin ennusteisiin, futuureihin ja merkinantoon - on varmistanut tasapainon OPEC-talouksien ja vapaan markkinatalouden välillä. (Katso myös: Mikä määrittää öljyn hinnan? )

Nykyinen tilanne ei poikkea 1980-luvun tilanteesta. Uuden soittimen - U.S. shale oil industry - tulo on nostanut tarjonnan dynamiikkaa. Mutta masentuneen kysynnän ja geopoliittisten olosuhteiden muuttuminen on tehnyt öljyn kysynnän tulevaisuuden ennustamista vaikeaksi.

Kuinka alhaiset öljyn hinnat vaikuttavat talouksiin?

Kansainvälisen valuuttarahaston mukaan alhaisella öljynhinnalla on positiivinen nettovaikutus maailmantalouteen. Rahasto tarkensi kasvuennusteitaan 0,3-3%: n ja 0,7%: n välillä laski öljyn hinnan lasku viime vuonna. Esimerkiksi U.S. teollisuustuotanto kasvoi tänä vuonna 6%, mikä on alhaisen öljy-öljyn hinnan vuoksi.

Öljyn hinta vaikuttaa talouksiin makrotaloudellisella ja mikrotaloudellisella tasolla.

Mikrotasolla alhaiset öljyn hinnat vaikuttavat haitallisesti öljy-yhtiöiden tuloihin. Deloitte-tutkimuksen mukaan alhaiset hinnat vaikuttavat tulevien voittojen arvostusmalleihin. He puolestaan ​​lisäävät arvonalentumiseen liittyvien riskien kustannuksia. Tutkimusyritys Goldman Sachs arvioi, että tulevaisuuden öljyprojekteihin liittyvien kustannusten riskit olivat 1 triljoonaa dollaria, kun raakaöljyn hinta laski 70 dollariin barrelilta. Barclaysin arvioiden mukaan tutkimuskonsultointi, öljyn hinnan 20 dollarin pudotus, laskee U.S.-öljy-yhtiöiden EBITDA-tulosta 20%.

Makrotasolla ne voivat alentaa tuontikustannuksia ja poistaa tai vähentää polttoainetta koskevia tukia. IEA: n mukaan öljytuki maksaa maailmantaloudelle 550 miljardia dollaria. Tuen vähenemisellä on yleinen vaikutus alijäämän supistamiseen maissa. Öljyn tuontatalouksien tapauksessa tämä on positiivinen nettovaikutus. Öljyn vientiä harjoittaville talouksille vaikutus kuitenkin sekoittuu.

Alhaiset hinnat ja kaksi tärkeintä öljynkulutusta

Esimerkkinä jälkimmäisestä tapauksesta on syytä ottaa huomioon kahden suurimman öljyn tuottajan ja kuluttajan tapaus tänään: Saudi-Arabia ja Yhdysvallat.
Alhainen öljyn hinta auttaa Yhdysvaltoja lisäämään öljyä alennetuin hinnoin. Tämä ei kuitenkaan voi olla paljon, koska öljyn tuonnin osuus koko öljysekoituksessa on laskussa. Esimerkiksi öljyn tuonti oli alhaisimmillaan vuodesta 1985 lähtien 27 prosentilla. Hinnat myös herättävät kuluttajamenoja, jotka ovat hyviä yhdysvaltalaisen talouden kannalta. (Katso myös: Miten öljyn hinnat vaikuttavat USA: n talouteen .)

Flipsidessä öljyn hinnan alhainen öljy voi kuitenkin aiheuttaa öljyliuskan kestämätöntä pitkällä aikavälillä. Tämä johtuu siitä, että öljyliuskeöljy on kalliimpi kuin raakaöljy. Öljynjalostusteollisuuden talousala ei ole vielä saavuttanut raakaöljyteollisuuden laajuutta. Nykyään on olemassa vain muutamia valtioita ja jalostamoja, jotka ovat hyötyneet palestiinojen kasvusta. Ellei ole olemassa merkittävää läpimurtoa kustannusten vähentämisessä tai Saudi-Arabia luopuu korkeasta tuotantokiintiöstä, öljynjalostus voi hajota nopeasti. Goldman Sachsin kesäkuussa tekemän huomautuksen mukaan pienempi öljyn hinnannousu pienensi investointeja energialaitteisiin, minkä seurauksena talouskasvu laski puoleen prosenttiyksikköön tänä vuonna.

Saudi-Arabiasta huolimatta myös Saudi-Arabia ei välttämättä löydä menestystä. Alhaiset hinnat ovat muuttuneet vähentyneiksi voittovaroiksi ja budjettialijäämien kasvuksi. Tilanne monimutkaistaa se, että sen sosiaalialan menot ovat kasvaneet arabikeväärennöksen ja ISIS: n nousun jälkeen.

Maalla on myös vakava ongelma energiankulutuksessa. Se on suurin Lähi-idän energian kuluttaja ja käyttää maailman suurinta öljyn määrää sähköä tuottaakseen. Se on myös Iranin jälkeen Iranin toiseksi suurin polttoainetuet.Saudi-Arabian runsaat valuuttavarannot (741 miljardia dollaria viime hetkellä) voivat auttaa valtakuntaa ratsastamaan tämänhetkisen romahduksen, kunnes öljyn hinta löytää uudelleen.

Vaikutus muihin talouksiin

Muut öljyntuottajamaat eivät ehkä ole niin onnekkaita.

Esimerkiksi Venäjä menettää 2 miljardia dollaria liikevaihdosta jokaiseen dollarin pudotukseen öljyn hinnasta. Alhainen öljyn hinta on johtanut talouden supistumiseen peräkkäisinä vuosineljänneksinä ja laskenut ruplaa. (Katso myös: Kuinka kauan Venäjä voi ylläpitää alhaisia ​​öljyn hintoja? )

Tämän vuoden alussa IMF ennusti BKT: n kasvua -3. 7% Venäjälle tänä vuonna. Öljyn hinnannousun jatkuessa ja globaalina pulmona ensi vuonna ei lupaa parempaa sanomaa. Bank of America Merrill Lynch on tarkistanut BKT: n näkymät maasta +1. 1% - +0. 3% vuonna 2016.

Venezuelan talous on vajonnut alhaisesta öljyn hinnasta. Financial Timesin mukaan maan öljytulot ovat puolittuneet tänä vuonna ja heikentävät merkittävästi valuuttavarantoaan. Sosiaalisten menojen leikkaukset ovat herättäneet sosiaalisia levottomuuksia. Öljyn hinnan lasku voi edelleen viedä maan kaaokseen. Nigerian ongelmat eivät ole erilaiset, ja maan talous on äskettäin nimetty Economistin "Afrikan tärkeimmäksi epäonnistumiseksi".

Toisaalta alhaisten öljyn hintojen odotetaan hyödyttävän talouksia, jotka kuluttavat öljyä, kuten tuotantoa ja maataloutta. Kiina ja Intia ovat esimerkkejä tällaisista talouksista. Entisen tapauksen mukaan Kiinan bruttokansantuote nousisi noin 0,15 prosenttiyksikköä öljyn maailmanmarkkinahintojen 10 prosentin laskiessa Bank of America / Merrill Lynchin analyytikon mukaan. Mutta hidastuva talous voisi tasoittaa tätä kasvua.

Intialle vaikutus on vieläkin voimakas, sillä maatilojen tuoton dollari vie neljä tai viisi kertaa enemmän energiaa tuotannolle kuin teollisuustuotannon dollari. Nykyinen öljyvahvuus voi vähentää Intian öljyavustuksia, hillitä inflaatiota ja tukea sen taloudellisia näkymiä Kansainvälisen valuuttarahaston (World Economic Outlook) mukaisesti.

Lopuksi öljyn hinnan aleneminen Euroopassa on ollut sekaisin. Alhaisen öljyn hinnan piti olla hyvä uutinen vähittäiskauppiaille. Mutta deflaatio on heikentänyt hyviä uutisia. Lisääntyneen kulutusmenon, alhaisempien lämmityskustannusten ja harkinnanvaraisempien valtuuksien ansiosta kokonaisvaikutuksen odotetaan olevan positiivinen.

Bottom Line

Viimeinen öljyn hinta nousi 1980-luvulla ja kesti yli kymmenen vuotta löytää kohtuullinen lattia. Kun otetaan huomioon muuttuneet geopoliittiset olosuhteet ja uusiutuvan energian nousu, tilanne tällä kertaa on paljon monimutkaisempaa. Nykyisen öljyn hinnan alenemisen voittajat ja häviäjät voivat hyvin määrittää uuden maailmanjärjestyksen.