Keskustelu aktiivisen ja passiivisen sijoittamisen välillä on raivostunut sijoitusmaailmasta 1970-luvulta lähtien. Argumentin molempien osapuolten esiin nostaman ydinasiakirjan aiheena on se, ovatko aktiivisesti hallinnoitavat varat, jotka soveltavat ihmiselementtiä sijoitussalkun rakentamisen analyysin ohella, pystyvät parantamaan passiivisesti hallinnoituja varoja, jotka rakentavat sijoitussalkun, joka vain peilaa tietyn indeksin vain vähän tai ei lainkaan ihmisen elementti. Sijoittajille tärkein kysymys on se, onko aktiivisen johdon maksama korkeampi maksu pitkällä aikavälillä sen arvoinen, jos nämä varat eivät voi johdonmukaisesti ylittää passiivisen johdon.

Morningstar Inc. (NASDAQ: MORN

MORNMorningstar Inc87. 05-0. 06%

Created with Highstock 4. 2. 6 ), kaikkien varojen keskimääräinen omaisuuserien painotettu kulusuhde on laskenut vuodesta 2010. Keskimääräinen kulusuhde oli 0, 76% vuonna 2010 ja laski 0,44% vuoteen 2014 mennessä. tuolloin 63 prosenttia rahastosta pienensi kulusuhteitaan, kun taas 21 prosenttia todellisuudessa kasvatti kustannuksiaan. Vuonna 2014 passiivisten varojen omaisuuserien painotettu kulusuhde oli 0,20%, kun taas aktiivisten varojen osuus oli 0, 79%. Aktiivisessa osakerahastossa keskimääräinen kulusuhde kasvoi keskisuurten ja pienten pääomarahastojen sekä sektori- ja kansainvälisten osakerahastojen kesken.

Morningstar tekee tapauksesta, että sijoittajat laskevat alhaisemmat kustannussuhdet perustuen siihen, mihin ne sijoittavat rahansa. Vuodesta 2006 lähtien 95 prosenttia kaikista virroista on siirtynyt kohti edullisempia varoja, jolloin passiiviset varat ovat suhteettoman suuria. Passiiviset varat ovat saaneet 1 dollaria. 90 biljoonaa uutta varallisuutta verrattuna $ 1: een. 13 triljoonaa aktiivista varoja. U.S.-osakerahastoissa passiiviset varat saivat 671 miljardia dollaria varoista, kun taas aktiiviset varat menettivät 731 miljardia dollaria. Edullinen rahastomarkkinoiden johtaja Vanguard-konserni on ollut eniten virtaa, koska sen markkinaosuus koko varallisuudesta kasvoi 15 prosentista vuonna 2008 19,2 prosenttiin vuonna 2014, mikä on yli kaksinkertainen lähimmän kilpailijan, Fidelityn Investoinnit.

Entä suorituskyky?

Morningstarin luominen mahdollisimman lähelle omena-omenoiden vertailua, Morningstar julkaisi vuonna 2015 aktiivisen / passiivisen barometrin avulla, joka tarjoaa puolueettomia tietoja keskustelun ilmoittamiseksi. Sen sijaan, että verrataan aktiivisten johtajien tuottoa indeksiin nähden, vertaillaan heitä yhdistelmällä, joka koostuu asiaankuuluvista passiivisista indeksirahastoista, mukaan lukien pörssilistattujen varojen (ETF). Tämä antaa tarkemman vertailun passiivisten varojen nettoarvoprosenttien vertailusta sen sijasta, että indeksi ei ole sijoitettavissa. Viimeinen raportti julkaistiin kesäkuussa 2015 ja ilmoitti tuloksista joulukuuhun mennessä.31, 2014.

Vertaamalla kaikkia pääomarahastojen luokkia, raportti osoitti, että vain kahdella aktiivisten johtajien ryhmillä oli yli yhden prosentin aikana yli 50 prosentin onnistumisprosentti passiivisiin varoihin. Aktivoidut U.S.-pienet kasvurahastojen menestys oli 51,4 prosenttia ja monipuoliset kehittyvät markkinat menestyivät 58 prosentilla 2 prosenttiin. Vain 32,7 prosenttia yhdysvaltalaisesta suuresta seoksesta ja 21,3 prosenttia suurten arvojen varoista ylittivät passiivisesti hallittuja vastapuoliaan. Yli kymmenen vuoden ajan vain U.S.-keskiarvorahastot onnistuivat menestymään 54. 8%: lla. Huonoimmat esiintyjät passiivisista varoista olivat USA: n suuri kasvu 16,9 prosentilla ja U.S. mid-blend 13,7 prosenttiin. Vuotuisen kokonaistuoton perusteella pääomaosuusrahasto tuotti keskimäärin 0,65% enemmän tuottoa kuin 10 vuotta. U.S: n keskiarvo, ulkomaiset suuret sekat ja monipuoliset kehittyvät markkinat olivat vain kaksi luokkaa, jotka parantaisivat passiivisia varoja.

Kumpi tyyppi on paremmat kertoimet?

Kaiken kaikkiaan sijoittajat ovat parantaneet huomattavasti onnistumismahdollisuuksiaan investoimalla edullisiin varoihin. Vaikka tiedot osoittavat, että prosenttiosuus aktiivisesti hoidetuista varoista ylittää passiivisesti hallinnoitavat varat, sijoittajien haaste on valita, mikä aktiivisesti hoidettu rahasto on paras. Alle 25% parhaiten toimivista aktiivisesti hoidetuista varoista pystyy toistamaan suorituskykyään johdonmukaisesti. Sijoittajien sijoitusrahastosta riippuen sijoittajilla on 55-84 prosentin mahdollisuus ylläpitää aktiivisesti hallinnoituja varoja sijoittamalla passiivisesti hallinnoituun rahastoon.