Jokaisella asiakkaalla on tavoite sijoittaessasi managerin kanssa. Jotta institutionaalinen asiakas, eli eläkesäätiö, tavoite voisi olla odotetun tuottoprosentin saavuttaminen, jotta eläkkeelle jää kaikki eläkkeelle suoritettavat maksut ilman erillistä talousarviota. Yksittäiselle asiakkaalle tavoite voisi olla maksaa uudesta talosta tai säästää eläkkeelle. Omaisuudenhoitajan työ on ymmärrettävää ja auttaa vastaamaan asiakkaiden tavoitteisiin. Omaisuudenhoitajat pitävät asiakkaita säännöllisesti tietoja suorituskykyä ja arvostusta koskevista tiedoista. Yhteistyössä omaisuudenhoitajan ja asiakas voi sitten keskustella ja tehdä muutoksia asiakkaiden salkkuihin varmistaakseen, että asiakas täyttää edelleen tavoitteet.

Arvostus voi olla hankala liiketoiminta

Siksi arvostus on niin tärkeä osa omaisuudenhoitajana. Kuvittele, että omaisuudenhoitaja esitti portfolion asiakkaalle, joka ei ole tarkka. Esimerkiksi johtaja omistaa kiinteistösijoituksen asiakassalkussa ja päättää arvostaa kiinteistöä sattumanvaraisesti valitsemalla satunnaisesti numeron perusteella tai käyttämällä aikaisempien kiinteistöpuomien vertailukelpoisia myyntitietoja. Mikä vaikuttaa asiakkaaseen, kun kiinteistöalan tilanne on karkeasti vähäisempi? Asiakkaan on äkillisesti selvitettävä, miten tämä muutos vaikuttaa tavoitteeseen.

Ainutlaatuiset ja vaikeasti arvotetut varat

Samanaikaisesti asiakkaiden on oltava tietoisia siitä, että arvostusta ja suorituskykyä esiintyy, mikä voi vaikuttaa tarkkuustasoon. Erityisesti jotkin omaisuuserät, kuten käteisvarat, arvopaperit, hyödykkeet tai joukkovelkakirjat, ovat arvoja, jotka ovat tiedossa missä tahansa ajankohdassa, koska markkinat määräävät niiden arvoa. Muiden omaisuuserien arvo ei kuitenkaan välttämättä ole yhtä helposti saatavilla tai tarkka. Näitä tunnetaan ainutlaatuisina ja vaikeasti arvokkaina varoina. Hyvä esimerkki hankalasta arvosta on epäolioitu omaisuus, kuten kiinteistö. Valtion varainhoidon valvojan viraston, osaston U.S. valtiovarainministeriön osaston mukaan, "Ainutlaatuiset varat sisältävät kiinteistöjä, kiinteitä yrityksiä, mineraalisia etuja, lainoja ja seteleitä, henkivakuutuksia, aineellisia hyödykkeitä ja keräilyesineitä. ”

Huolimatta markkinoiden määrittelymekanismin tai kaupankäynnin tietojen puuttumisesta joidenkin varojen osalta omaisuudenhoitajan on ryhdyttävä arviointimenettelyyn, joka on kohtuullinen, johdonmukainen ja jolla on vankka perusta. Toisin sanoen arvonmääritysprosessilla on oltava perustana oleva syy, joka vastaa yleisesti hyväksyttyjä arvostusmenetelmiä ja -tekniikoita. Tiettyjen omaisuuserien arvostamiseen liittyvä moniselitteisyys sekä tarkan arvostuksen määrittämiseen liittyvä suuri merkitys merkitsevät sitä, että sekä asiakkaiden että omaisuudenhoitajien on ymmärrettävä ja sovittava siitä, miten nämä muuttujat lasketaan ja esitetään.Koska vaikka joitakin tällaisia ​​varoja laskettaessa on laskentasääntöjä, ne eivät aina ole mustavalkoisia ja omaisuudenhoitajalla on jonkin verran valtavaa tilaa omaisuuserän paperin arvon määrittämiseen.

Vakio- ja arvostussuunnitelmat

Varainhoitajat ovat kehittäneet erilaisia ​​menettelytapoja ja tilanneet lukuisia teknologiaratkaisuja arvon määrittämiseen ja laskemiseen. Sijoitusammattilaisten ammattijärjestö CFA Institute julkaisi suuntaviivat, joilla omaisuudenhoitajia ohjataan kohti perusteltuja suorituskykyä ja arvostusmenettelyjä. Kaksi jäljempänä käsiteltyä ohjetta on suunniteltu varmistamaan, että asiakkaalle annetaan täysi tiedotus ja laskentamenetelmät ovat oikeudenmukaisia ​​ja tarkkoja.

1. Johtajan on toimitettava suorituskyky, joka on tarkka ja oikea-aikainen.

Ensinnäkin omaisuudenhoitajien on tarjottava tarkka suorituskyky ja huolehdittava siitä, että he eivät millään tavoin vääristele suorituskykyä. Esimerkiksi johtaja ei saa väärinkäyttää historiallista suorituskykyä, jotta se olisi vaikuttavampi tai tarjoaisi suorituskykytietoja kokonaan toisen tiimin hallinnoimalle salkulle. Omaisuudenhoitajat eivät lisäksi voi antaa osittaisia ​​historiallisia tietoja, jotka osoittavat vain niiden positiivisen tuloksen. Heidän on toimitettava kokonaisuus. Lopuksi, jos kuvailtava tieto ei ole todellista suorituskykyä, vaan hypoteettinen tai testattava suorituskyky, johtajien tulee ilmoittaa se sellaisenaan. Näiden ohjeiden tarkoitus historiallisten tietojen ympärille on yksinkertainen. Mahdolliset asiakkaat tekevät päätöksiä, jotka omaisuudenhoitajan on käytettävä historiallisen tuoton perusteella. Jos esitetyt historialliset tiedot eivät todellakaan ole edustajia tiimistä, prosessista tai yrityksistä, asiakas tekee päätöksen väärien tietojen perusteella.

Monet johtajat ovat kääntyneet suorituskyvyn raportointiin, joka käyttää yleisesti hyväksyttyjä standardeja, kuten Global Investment Performance Standards (GIPS). Tämä standardi tarjoaa asiakkaille mukavuus suorituskyvyn laskemiseen käytettyjen menetelmien ympärillä, varmistaen asiakkaille, että tiedot ovat oikeudenmukaisia ​​ja täydellisiä. GIPS-tulostietojen luotettavuus johtaa siihen, että asiakkaat ovat varmoja siitä, että tiedot ovat luotettavia. (Katso lisätietoja kohdasta Global Investment Performance Standards.)

2. Johtajien tulisi noudattaa yleisesti hyväksyttyjä arvostusmenetelmiä.

Kun arvo-osuuksiin on kohtuullinen markkinahinta, johtajien olisi otettava käyttöön markkinoiden asettamisen hinnoittelumenetelmä. Mutta kun turvallisuutta ei ole verrattavissa markkinoilla, johtajien pitäisi yrittää löytää itsenäinen kolmannen osapuolen markkinahinta.

Yksi syy, jonka mukaan riippumattoman kolmannen osapuolen pitäisi säilyttää arvostus, on välttää eturistiriidat. Joissakin tapauksissa varainhoitajia maksetaan niiden tuottamien varojen tai tuottojen perusteella. Tilikauden lopussa nykyisillä tiloilla on oltava lopullinen arvo, josta lasketaan tilakauden palautus. Tämä tuotto määrittelee varainhoitajan palkkiot. Jos omaisuudenhoitaja on vastuussa sellaisen epälikvideisen omaisuuden tai tilan arvon määrittämisestä, jolla ei ole vertailukelpoista markkinatilannetta, niin johtaja voi olla houkutteleva ylittämään omaisuuserä saadakseen korkeamman palkkion.Välttämättömien eturistiriitojen välttämiseksi johtajien olisi sallittava riippumattomien johtajien tai kolmansien osapuolten arvostaa omistusosuuksia.

Omaisuudenhoitajia kannustetaan käyttämään yleisesti hyväksyttyjä arvostusmenetelmiä arvo-osuuksien arvostamiseen. Johtajien tulisi noudattaa näitä menetelmiä johdonmukaisesti. Kirjanpitoa koskevat ohjeet ja ammatilliset standardit suosittelivat, että salkunomistukset olisi ensin arvostettava samanlaisten hyödykkeiden markkinahintojen perusteella. Jos ei ole samanlaisia ​​omaisuuseriä, vastaavaa omaisuuserää voidaan käyttää perushinnaksi ja oikaista erojen mukaan. On tärkeää huomata, että näiden hintojen tulee tulla nestemarkkinoilta. Illiquid-markkinahinnat eivät välttämättä ole luotettavia tai tarkkoja, koska ne eivät välttämättä ole nykyisiä tai edustavat normaalia, tehokasta kauppaa. Jos samanarvoisen omaisuuserän tai vastaavan omaisuuserän arvo ei ole käytettävissä, omaisuudenhoitajan tulisi kääntyä "laajasti käytettyjen ja hyväksyttyjen mallien ja arvostustekniikoihin, joissa käytetään markkinapohjaisia ​​oletuksia" CFA: n instituutti. Tässä vaiheessa johtajan olisi käännettävä arvostus riippumattomalle kolmannelle osapuolelle. Kolmannen osapuolen arvonmääritykseen olisi sisällytettävä säännöllisesti käytetyt menetelmät ja oletukset.

Bottom Line

Arviointi ja suorituskyky ovat tärkeitä kaikille asiakkaille. Asiakkaiden on luotettava siihen, että heidän salkkuissään olevat arvot ovat ajantasaisia ​​ja mahdollisimman lähellä todellista markkina-arvoa. Ilman korkeatasoista vakaumusta, että arvostukset ovat tarkkoja, omaisuudenhoitajien ja asiakkaiden on mahdotonta täyttää taloudelliset tavoitteet.