Miten sijoittajat arvioivat riskejä niissä varastoissa, jotka he ostavat tai myyvät? Kuten voitte kuvitella, riskin käsite on vaikea pinnoittaa ja analysoida ja arvostella osuutta. Onko luokitus - jonkinlainen numero, kirjain tai lause - joka tekee tempun?

Yksi suosituimmista riskin indikaattoreista on beta-tilastollinen toimenpide. Stock analyytikot käyttävät tätä toimenpidettä koko ajan saadakseen tunteen kantojen riskiprofiileista.

Tässä meillä on vähän valoa siihen, mitä toimenpide merkitsee sijoittajille. Vaikka beta sanoo jotain hintariskistä, sillä on rajat sijoittajille, jotka etsivät perustavanlaatuisia riskitekijöitä.

Beeta
Beeta on mittakaavan volatiliteetti suhteessa markkinoihin. Määritelmän mukaan markkinoilla on beta 1, 0, ja yksittäiset varastot luokitellaan sen mukaan, kuinka paljon ne poikkeavat markkinoista. Aikaa enemmän kuin markkinoita heikentävä varastossa on beeta yli 1. 0. Jos varastossa liikkuu vähemmän kuin markkinoilla, varastossa oleva beta on alle 1. 0. Korkean beta-varastojen oletetaan olevan riskialttiita, mutta tarjoavat mahdollisuuden korkeammat tuotot; matala beta -varastot aiheuttavat vähemmän riskin mutta myös alhaisemmat tuotot.

Beeta on avainasemassa CAPM-pääoman hinnoittelumallissa, jota käytetään laskettaessa oman pääoman kustannuksia. Muista, että pääomakustannukset edustavat diskonttokorkoa, jolla saavutetaan yrityksen tulevien kassavirtojen nykyarvo. Kaikki asiat ovat samat, sitä korkeampi yrityksen beta on, sitä korkeampi on pääoman diskonttokorko. Mitä korkeampi diskonttokorko on, sitä pienempi on yhtiön tulevaisuuden kassavirta nykyarvo. Lyhyesti sanottuna beta voi vaikuttaa yhtiön osakearviointiin.

Beetan edut
CAPM: n seuraajille beta on hyödyllinen toimenpide. Varastossa olevan hinnan vaihtelu on tärkeää ottaa huomioon riskin arvioinnissa. Itse asiassa, jos ajattelet riskiä, ​​koska varaston arvo menettää arvonsa, beta on valittanut riskin välittäjänä.

Intuitiivisesti, sillä on paljon järkeä. Ajattele varhaisvaiheista teknologiaa, jolla on hinta, joka palaa enemmän kuin markkinoita. On vaikeaa olla ajatellut, että varastot ovat riskialttiimpia kuin esimerkiksi turvallisen turvapaikan apuvälineet, joilla on alhainen beta.

Lisäksi beta tarjoaa selkeän, mitattavissa olevan toimenpiteen, jonka avulla on helppo työskennellä. Toki beta-variaatiot vaihtelevat esimerkiksi käytetyn markkina-indeksin ja mitattuna ajanjaksona - mutta yleisesti ottaen beta-käsite on melko suoraviivaista. Se on kätevä toimenpide, jota voidaan käyttää arvioimaan valuuttakurssiin käytettävän oman pääoman kustannuksia, jotka alentavat rahavirtoja.

Beetan haitat
Jos sijoitat varaston perusta, beta on runsaasti puutteita.

Aloittelijoille beta ei sisällä uusia tietoja. Harkitse hyödyllisyysyritystä: soita se X-yhtiöksi.Yritys X on pidetty puolustusmateriaalina, jolla on alhainen beta. Kun se tuli kauppiasenergialiiketoimintaan ja oletti korkeat velkatasot, X: n historiallinen beta ei enää ottanut kiinni merkittävistä riskeistä, joita yritys otti. Samanaikaisesti monet teknologiakannat ovat suhteellisen uusia markkinatilanteissa ja niillä ei siis ole riittäviä hintatietoja luotettavan beetan luomiseksi.

Toinen huolestuttava tekijä on se, että menneiden hintakehitys on tulevaisuuden huono ennustaja. Betat ovat vain taustapeilejä, jotka heijastavat hyvin vähän mitä on edessä.

Lisäksi yksittäisen kannan beta-mittana on taipumus kääntyä ajan mittaan, mikä tekee siitä epäluotettavaksi. Sijoittajille, jotka haluavat ostaa ja myydä varastoja lyhyen ajan kuluessa, beta on melko hyvä riski-metriikka. Pitkän aikavälin sijoittajille on kuitenkin vähemmän hyötyä.

Riskin uudelleentarkastelu
Hyvin kulunut riskin määritelmä on mahdollisuus kärsiä menetyksestä. Tietenkin, kun sijoittajat pitävät riskiä, ​​he ajattelevat mahdollisuutta ostaa ostamansa kalan arvoa. Ongelmana on se, että beta ei vajeen välittäjänä erottele ylös- ja alaspäin suuntautuvien hintojen välillä. Useimmille sijoittajille haittapuolen liikkeitä on riski, kun taas yläpuolella on mahdollisuus. Beta ei auta sijoittajia näkemään eroa. Useimmilla sijoittajilla ei ole paljon järkeä.

Warren Buffettin mielenkiintoinen lainaus akateemiselle yhteisölle ja sen asenne arvo-investoinneille: "No, se voi olla käytännössä hyvä, mutta se ei koskaan toimi teoriassa." Arvon sijoittajat pahoittelevat beta-idean, koska se merkitsee sitä, että arvoltaan pudonneet varastot ovat riskialttiimpia kuin ennen niiden laskua. Arvon sijoittaja väittäisi, että yritys edustaa vähäisempää sijoitusta arvonalentumisen jälkeen - sijoittajat voivat saada saman osakekannan alhaisemmalla hinnalla huolimatta osakekannan kasvusta sen supistumisen jälkeen. Beta ei kerro mitään kannoista maksettavasta hinnasta suhteessa sen tuleviin kassavirtoihin.

Jos olet perustavanlaatuinen sijoittaja, harkitse Benjamin Grahamin ja hänen nykyajan palvelijansa tarjoamia käytännön suosituksia. Yritä havaita hyvin toimivia yrityksiä, joilla on "turvamarginaali" - eli kyky kestää epämiellyttäviä yllätyksiä. Tietyt turvallisuuden osatekijät tulevat taseesta, jolla on pieni velka-pääoman suhde. Jotkut tulevat kasvun, tulojen tai osinkojen johdonmukaisuudesta. Tärkeä on, ettei ylipainotusta. Osakkeiden kaupankäynti alhaisilla moninkertaisilla tuloksilla on turvallisempaa kuin suuret moninkertaiset varastot.

Lopulta on tärkeää, että sijoittajat tekevät erot lyhytaikaisista riskeistä - missä beeta ja hintavaihtelut ovat hyödyllisiä - ja pidemmän aikavälin perusriski, jossa suurikokoiset riskitekijät kertovat paremmin. Korkeat betat voivat merkitä hintojen vaihtelua lähiaikoina, mutta eivät aina sulje pois pitkän aikavälin mahdollisuuksia.