PowerShares Senior Loan Portfolio (NYSEARCA: BKLN BKLNPwrShr ETF FTII23. 090. 00% Luotu Highstockilla 4. 2. 6 ) on pörssilistattu rahasto (ETF), joka pyrkii replikoitumaan S & P / LSTA US Leveraged Loan 100 -indeksin hinnasta ja tuottoerosta ennen palkkioita ja kuluja. Tämä indeksi on suunniteltu seuraamaan suurten laitosten lainoja U.S.-markkinoilla, mikä tarkoittaa, että tämä rahasto on lähinnä velkajärjestelyn velvoite yhdeltä jättiläiseltä laitokselta toiseen.

Tämä rahasto on ensimmäinen pörssiyhtiö, joka tarjoaa laillista altistumista tällaisille luottomarkkinoille. BKLN-salkkuun voi kuulua useita erilaisia ​​velkainstrumentteja, mukaan lukien velkaantuneita lainoja, vaihtuvakorkoisia lainoja ja perinteisiä pankkilainoja. Tämä on jonkin verran samanlainen kuin ETF-strategia, paitsi että bond-ETF: t kohtaavat huomattavasti vähemmän luottoriskiä ja huomattavasti korkeampaa korkoriskiä kuin BKLN.

Ylimääräiset lainat ovat erityinen velkainstrumentti, jonka myöntävät suuret rahoituslaitokset. Kun liikkeeseenlaskijat antavat vanhempia lainoja, pankki- tai institutionaaliset sijoittajat keräävät syndikaatioprosessin. Useimmissa tapauksissa vanhuusluotot myönnetään yrityksille, joilla ei ole sijoitusluokan luottoa, ja ne voidaan turvata fyysisellä vakuudella.

ETF sijoittajille tärkeimmistä eroista vanhuuslainojen ja muiden velkapaperien välillä on, että vanhuuslainoilla ei ole paljon korkoriskejä. Suurin osa lainoista on vaihtuvakorkoisia velkoja, mikä tarkoittaa, että BKLN: n lainojen kuponkeja korotetaan korkojen nousun myötä.

Miten se seuraa sitä

Tämä ETF käyttää markkinoiden koon painotusstrategiaa lainoihin, jotka perustuvat leviämiseen, korkomaksuihin ja lainamääriin. Taustalla oleva indeksi on tosiasiassa S & P / LSTA Leveraged Loan Index -indeksi, joka sisältää yli 1, 100 erilaista lainaa.

PGX: n salkun sisällyttämistä varten myönnettävän lainan osalta Lissabonin keskuspankkiprosentin (LIBOR) limiitin on oltava vähintään 125 peruspistettä (1,25%); Rahoituslaki on ilmaistu LIBOR + 125: llä. BKLN: ssä on yleensä enintään 175 lainaa milloin tahansa, jota pidetään segmentin keskiarvona.

BKLN: n salkusta oli elokuusta 2015 lähtien seuraava omaisuuserä: 85. 21% vanhuuslainat, 7. 52% muut korkean tuoton arvopaperit ja 7. 27% rahavarat. "Muut korkean tuoton arvopaperit "viittaa enimmäkseen junk-joukkovelkakirjoihin tai amerikkalaisiin talletustodistuksiin. Jokainen osake on rajattu 2 prosenttiin varallisuudesta monipuolistamisen edistämiseksi.

Salkku on erittäin keskittynyt vähemmän kuin sijoitusluokan velkapaperit. Vain 14% tiloista saa Standard & Poor's -luokituksen vähintään BBB: ltä; Moody's myöntää Baa vain 3% BKLN: lle.Lainojen maturiteetin osalta yksikään liikkeeseenlaskusta ei ole yli 10 vuotta. Noin 40% rahastosta päättyy viiden vuoden kuluessa, kun taas jäljellä oleva maturiteetti on viisi ja kymmenen vuotta.

Management

Invesco, Inc: n osa Invesco PowerShares on yksi tunnetuimmista ETF-toimittajista Yhdysvalloissa, Kanadassa ja Euroopassa. PowerShares-sarja on ollut käytössä vuodesta 2003, mutta BLKN: tä ei myönnetty maaliskuulle 2011. Vuoden 2015 puolivälissä BLKN keräsi 5 dollaria. Hallinnoitavien varojen kokonaismäärä oli 11 miljardia (AUM).

Invesco Senior Secured Management, Inc. on neuvonut BLKN: ää. ISSM on johtava institutionaalisten laina-alustojen alalla ja auttaa hallitsemaan yli 30 miljardia dollaria vanhemmilla lainoilla.

Ominaisuudet

BKLN ansaitsee suuria arvosanoja sen kekseliäisyydestä ja rohkeasta strategiasta, mutta rahastojen tehokkuus ja kaupankäynti eivät ole vielä kiinni. Hallinnolliset kokonaiskustannukset ovat edelleen korkeat, mikä näkyy kustannustehokkuudessa 0, 65%, mikä on kalliimpaa kuin kilpailevien rahastojen.

Osa BKLN: n käytännön vaikeuksista ei ole omaa toimintaansa. Vanhojen lainamarkkinoiden voi kärsiä äkillisistä maksuvalmiusongelmista aina, kun markkinat näyttävät hyvin laskevilta tai kun korot liikkuvat nopeasti. Rahasto seuraa taustalla olevaa indeksiä kohtuullisen hyvin ottaen huomioon sen haasteet. jäljityserot ovat noin 0,55%. Näytön likviditeetti on erittäin suuri 1,75 miljoonalla päivittäisellä tilavuudella.

Soveltuvuus ja suositukset

Invesco PowerShares -Web-sivuston mukaan "vaihtuvakorkoiset lainat tarjoavat houkuttelevan nykyisen tulopotentiaalin". Tämä on sellainen ETF, joka toimii hyvin tuottoihin keskittyneillä sijoittajilla, erityisesti sellaisilla, jotka huolehtivat tuotosta, kun korot ovat lähellä nollaa. Tämä on sellainen tuote, joka voi vanhempia vanhempia sijoittajia irtautua osakkeista ilman, että suorituskyky laskee jyrkästi.

Ei ole epäilystäkään siitä, että BKLN on riskialtis kuin useimmat joukkovelkakirjat, joukkovelkakirjalainat, lainasaamiset tai muut velkapaperimarkkinoiden segmentit. Vaikka vanhuusvakuudellisia lainoja yleensä taataan, keskimääräinen yritys, joka siirtyy vipuvaikutteiseen lainaan, on jo velkaa.

Tämä ETF on edelleen suhteellisen kallis - vaikkakin se on ajan mittaan halvempaa - ja tämä koko nurkki on edelleen heikentynyt pörssiyhteisöllä. BKLN on kasvanut paljon, koska se otettiin käyttöön ensimmäisen kerran, mutta monet muut korkean tuoton omaavat ETF: t vaikuttavat silti turvallisemmilta panoksilta.

BKLN-salkun aliarvioitu osa on, kuinka vähän korrelaatiota se on Barclays U.S.-aggregaatin joukkovelkakirjalainan kokonaistuottoindeksin kanssa, joka on yleinen vertailuindeksi. BKLN: llä on 0, 18-beta, kun se mitataan vertailuarvoa vastaan, mikä viittaa siihen, että joukkovelkakirjamarkkinoiden vaihtelut eivät aiheuta paniikkia vanhempien lainamarkkinoilla.

Rahoitusneuvonantajat voivat käyttää tätä ETF

Tämä on erinomainen ETF rahoitusneuvonantajille, jotka etsivät suhteellisen edullista ja laajaa altistumista vanhemmille lainoille. Useimmat asiakkaat eivät nimenomaisesti vaadi vanhoja lainoja, mutta monet asiakkaat ovat kiinnostuneita korkean tuoton sijoituksista, jotka eivät hukkaa, kun Fed laatii korotuksia.

Jos asiakas tarvitsee kuukausituloja, BKLN: n pitäisi olla ETF: iden luettelossa. BKLN: llä on kuitenkin paljon vastapuoliriski kuin ETF-keskimääräinen salkku, puhumattakaan varsinaisesta sidoksesta. Ultra-konservatiiviset asiakkaat eivät välttämättä ole tyytyväisiä alaryhmän sijoitusluokkien joukkoon.

Pääkilpailijat ja vaihtoehdot

Korkean tuoton joukkovelkakirjalainoissa on runsaasti muita ETF: itä. Kaksi suurinta ovat iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF: n 12 miljardin dollarin varat ja SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF 9 dollaria. 5 miljardia omaisuutta (BKLN on kolmanneksi suurin). Vaikka nämä ovat erinomaisia ​​ETF: itä omissa oikeuksissakaan, ne eivät todellakaan kilpaile samalla BKLN-ala-alueella kuin keskittyvät institutionaalisiin vanhempainalainoihin.

Vanhojen lainamarkkinoiden suurin kilpailija on SPDR Blackstone GSO Senior Loan ETF, mutta BLKN on kummallakin AUM: ssa ja kaupankäynnin volyymissa.