SPDR Barclays Convertible Securities ETF (NYSEARCA: CWB CWBSPDR Blmbrg Brc51 70-0 63% Highstockilla 4. 2. 6 sijoitustulokset, jotka vastaavat ennen palkkioita ja kuluja Barclays US Convertible Bondin> 500 miljoonan dollarin indeksin tai taustalla olevan indeksin hintaan ja tuottoihin. Tämä indeksi on rakennettu vastaamaan U.S.-vaihdettavien arvopaperimarkkinoiden hintatarjousta, paitsi että se sulkee pois kaikki 500 miljoonan dollarin pienemmät.

Vaihtovelkakirjalaina on velkainstrumentti, jota voidaan vaihtaa tiettyyn määrään yhteisiä tai etuoikeutettuja osakkeita sen liikkeeseenlaskijasta. Vaihtuvuus on normaalisti rajoitettu, mutta se voi tapahtua velkakirjan haltijoilla. Nämä joukkovelkakirjat ovat lähes aina alhaisempia korkoja kuin ei-convertible- tai standardi-obligaatioita. Tämä alhaisempi tuotto johtuu pääasiassa siitä, että joukkovelkakirjojen haltijoilla on mahdollisuus lisätä voittoa liikkeeseenlaskijan taustalla olevan osakekurssin noususta. Sijoittajien riski on, että osakekurssit laskevat ja haltija joutuu säilyttämään tai yrittä- mään myydä joukkovelkakirjalainaa, joka on alhaisempi kuin markkinatulot.

Vaihtuvuuden korostaminen tarkoittaa, että CWB on suunniteltu tuottamaan enemmän hinnankorotusta ja vähemmän tuottoa kuin tavanomaisen bond-keskittyneen ETF: n. Rahastoon kuuluu myös joitakin sijoituksia alhaisempiin arvopapereihin lisättäessä polttoainetta mahdollisiin tuottoihin. Itse asiassa huomattava osa omistuksista keskittyy kolmeen eiinvestointien luokkaluokkaan: BBB-luokiteltu, roskat ja luokittelemattomat joukkovelkakirjat.

Johto ei itse asiassa käytä mahdollisuutta vaihtaa joukkovelkakirjalainansa yhteisiin osakkeisiin. Sen sijaan se tukeutuu liikkeeseenlaskijan osakekurssien lisäämiseen osakepääoman korottamiseksi joukkolainojen hintoihin. toisin sanoen sijoittajat maksavat enemmän vaihtovelkakirjalainoista, jos he uskovat, että he myöhemmin hyötyvät muuntamisominaisuudesta.

Kuinka se seuraa sitä

CWB käyttää taustalla olevan indeksin avulla markkinakorkopainotettua suurta vaihtovelkakirjalainaa. Salkun painotettu keskimääräinen maturiteetti on noin 13 vuotta ja tuotto alle 3%.

Yksi keino kannustaa vaihtovelkakirjalainan houkuttelevuutta on keskittyä liikkeeseenlaskijoiden yhtiöiltä korkean kasvun aloilta. Juuri näin CWB tekee; rahasto edes suhtautuu hieman sykliseen kallistumiseen sen ansiosta, että se painottaa teknologiaa ja kuluttajien harkinnanvaraisia ​​sektoreita. Joissakin suhteissa CWB toimii enemmän kuin osakepohjainen rahasto kuin korkorahasto.

Salkussa on noin 100 osaketta, CWB: llä on keskimäräinen monipuolistaminen. Vaikka suurin osa näistä tiloista on vaihdettavia, on myös edullinen määrä edullisia osakekantoja. Julkisen sektorin joukkovelkakirjalainat muodostavat vain pienen osan alle prosentista kokonaisalttiudesta.Top 10 omistusosuus on noin 27,5% nettovarallisuudesta.

Joukkovelkakirjalainojen joukossa kupongit ovat erittäin alhaiset; yli 50% joukkovelkakirjalainoista on alle 2,5%. Fifty-six prosenttia CWB-joukkovelkakirjoista on BBB: n luottoluokka. Seuraavaksi suurin luottoryhmä on luokittelematon 29 prosenttiin. Maturiteetillä on taajuuden kaksi eri päätä; neljäsosa kaikista varoista kuuluu joukkovelkakirjoille, joiden maturiteetti on kolme ja viisi vuotta, kun taas 15 prosenttia kattaa maturiteetin 20-30 vuoden välillä.

Management

CWB on osa State Street Global Advisorsin tai SSgA: n tarjoamaa SPDR-rahastosarjaa. SSgA on yksi sijoitusrahastojen johtavista nimistä. Rahaston sijoitusneuvoja on SSgA Funds Management, Inc. Tämä ETF voidaan käydä kauppoihin ilman maksua Charles Schwabin kaupankäynnin alustalla.

Ominaisuudet

CWB ei ole erityisen tehokas rahasto, ennen kuin verrataan sen kilpailijoihin. Sillä on 40 peruspisteen tai 0,4 prosentin kustannussuhde, joka on kaukana edullisesta Vanguardista tai iShares ETF: stä, mutta 40 bps: n kuva edustaa luokkan alinta.

Rahasto on myös suosittu lähes 3 miljardin dollarin nettovarallisuudessa ja keskimääräinen päivittäinen kaupankäyntimäärä 40 miljoonaa dollaria. Levät ovat kohtuullisen alhaiset 0, 05% ja luomisyksiköt maksoivat 0,01%. Block-kauppiailla on todennäköisesti enemmän vaikeuksia poistua CWB: n markkinoilta.

Seuranta on merkittävä ongelma CWB: lle. Suuresta volyymista ja toivottavasti pitkästä historiasta huolimatta rahasto usein viivästyy perusindeksiään useita kertoja enemmän kuin mainostettu kulusuhde. Onneksi SSgA: lle, markkinat eivät ole täysin tyydytettyjä valmiilla kilpailuilla tässä tilassa.

Soveltuvuus ja suositukset

SPDR Barclays Convertible Securities ETF on yksi johtavista korkorahastoista nousevalle tasolle. Itse asiassa markkinoilla ei todennäköisesti ole muita merkittäviä vaihdettavia ETF: itä. CWB kokee noin keskimääräisen riskin joukkovelkakirjalainan ETF: lle, jolla on hieman keskimääräistä parempi tulos.

Bondin ETF: t sisältävät ainutlaatuisen riskin. ETF: t pitävät sijoitusrahastoja, mutta kauppaa kuten varastot, mikä merkitsee pääomariskiä. Kohde-etuutena on useimmiten vastapuoliriskin kohteena olevien ei-sijoituslainojen vaihtovelkakirjalaina. Vaihtovelkakirjalainojen hinnat liittyvät suoraan liikkeeseenlaskijan kantojen tulokseen ja odotettuun tulokseen.

Jotkut tehokkuushaasteet ja salkun markkinarako ovat huolimatta SSgA-tiimin hallinnoimasta CWB: tä. Beeta on matala verrattuna parhaiten soveltuvaan indeksiin, joskin hieman korkea verrattuna tavanomaiseen kohtuulliseen kohderyhmiin. Jäljellä oleva 36 kuukauden keskihajonta on osa7. 00, joka on vahva kohdennettujen joukkovelkakirjojen perusteella.

Tämä ETF sopii parhaiten varovaiselle sijoittajalle, joka ei halua tyytyä vakioituihin joukkovelkakirjalainan tuottoihin eikä etsi suurta tuottoastetta. CWB tarjoaa epäsuoraa oman pääoman ehtoista pääomaa vaihtovelkakirjalainan piirissä ilman omavaraisuusriskiä.

Miten rahoitusneuvonantajat voisivat käyttää tätä ETF

Ainoa ongelma, jota rahoitusneuvojat saattavat käyttää CWB: n kanssa, selittää sen omituisia toimintoja.Tämä on pääoma, joka seuraa joukkovelkakirjalainoja, jotka ovat hinnoiteltuja liikkeeseenlaskijan vastaavien osakkeiden odotettujen tuottojen mukaan, mikä saattaa riittää pelotella niitä, jotka eivät halua investoida siihen, mitä he eivät helposti ymmärrä.

Jos selitetään tarpeeksi hyvin, CWB tekee houkuttelevan pelin epävarmaisille markkinoille ja niille, jotka omaksuvat kohtuullisen suuren riskin. Tämä voisi olla keski-ikäisen sijoittajan keskeinen omistusosuus, mutta se todennäköisesti on parhaiten tukikapasiteetilla.

Päävaihtoehdot ja kilpailijat

CWB: lle on muutama todellinen kilpailija vaihdettaville altistuksille. Preferred Portfolio ETF on suunnilleen sama koko, mutta se seuraa hyvin erilaista indeksiä ja sillä ei ole samoja ominaisuuksia kuin CWB. Jokainen muu suuri pelaaja on ensisijainen osakerahasto.