a:

Velan kustannukset määritetään helpoimmin lainojen lainanantajien veloittamina lainatuilta varoilta. Kun vertaillaan samanlaisia ​​velkapääomaa, tämä kustannusten määritelmä on hyödyllinen määritettäessä, mikä lähde maksaa vähiten.

Oletetaan esimerkiksi, että kaksi eri pankkia tarjoavat muutoin samanlaisia ​​yritysluottoja 4 ja 6 prosentin korkotasolla. Pääoman kustannusten ennalta määritellyn määritelmän avulla on selvää, että ensimmäinen laina on halvempi vaihtoehto sen alhaisemman koron vuoksi.

Laskennan kontekstista riippuen yritykset kuitenkin tarkastelevat usein velkapaperin verojen jälkikustannuksia arvioidakseen sen vaikutusta budjettiin tarkemmin. Velkojen korotukset ovat tyypillisesti verovähennyskelpoisia, joten velkarahoituksen hankkiminen voi tosiasiallisesti alentaa yhtiön koko verorasitusta.

Tämän menetelmän yleisin käyttö on laskettaessa painotettuja keskimääräisiä pääomakustannuksia (WACC). Yritykset käyttävät WACC-kaavaa määrittäessään kaikkien pääoman keskimääräiset kustannukset dollaria kohden, sekä velan että oman pääoman, sen jälkeen, kun otetaan huomioon kunkin lähteen edustamien pääoman osuus. WACC-kaavassa velkakustannukset lasketaan R * (1 - T), jossa R on korko ja T on yhtiöverokanta. Raportoimalla velan ennakoidut kustannukset (korkoineen) käännetään verokannalla, joten tämä kaava antaa realistisemman kuvan kustannuksista, jotka ovat välttämättömiä velkojen hoitamiseksi.

Oletetaan, että yritysverokanta on 30% edellä olevassa esimerkissä. Ensimmäisellä lainalla on pääomankorotuksen jälkeinen verotus 0,50 * (1 - 0,3) tai 2,8%. Toisella lailla on verojen jälkeen 0,06 * (1 - 0,3) tai 4,2%. On selvää, että verojen jälkeinen laskelma ei vaikuta alkuperäiseen päätökseen noudattaa ensimmäistä lainaa, koska se on edelleen halvin vaihtoehto. Kun verrataan lainan kustannuksia oman pääomakustannuksiin, verokannan sisällyttäminen voi kuitenkin olla erilainen maailma.