Euroopan keskuspankin pääjohtaja Mario Draghi kertoi toimittajille torstaina, että rahapolitiikassa on rajat ja että rakenteellisia uudistuksia tarvitaan elvyttämään euroalueen heikossa taloudessa. Hänen huomautuksensa seurasi Euroopan unionin johtajien kanssa Brysselissä pidettävässä suljetussa kokouksessa, jossa hän kehotti heitä selkeyttämään rahaliiton tulevaisuutta.

"Tein selväksi, että vaikka rahapolitiikka on ollut ainoa viime vuosien elpymisen elvytyspolitiikka, se ei voi puuttua euroalueen talouden rakenteellisiin heikkouksiin", Draghi sanoi kokouksen jälkeen. tarvitset rakenteellisia uudistuksia, joiden tarkoituksena on nostaa kysynnän tasoa, julkisia investointeja ja alhaisempia veroja. Tärkeämpää on, että meidän on selkeytettävä rahaliittoumme tulevaisuutta. " (Katso myös: Mitä euroalueella voi tapahtua? )

EKP esitteli kesäkuussa 2014 negatiivisen talletuskoron kiistanalaisen tarjouksen euroalueen deflaation torjumiseksi. Viimeisimmässä poliittisessa päätöksessään keskuspankki laski 10.3. Talletuskoron -0: een. 4% ja perusrahoitusoperaation korko 0%: iin. Maksuvalmiusluottoa alennettiin 0, 25 prosenttiin. Draghi ilmoitti myös laajentavan EKP: n määrällistä keventämisohjelmaa, jossa pankki luo rahaa joukkovelkakirjalainojen ostamiseen 60 miljardista eurosta 80 miljardiin euroon (53 miljardia dollaria 71 miljardiin dollariin) kuukaudessa. Ohjelma ulottuu ainakin maaliskuuhun 2017 mennessä.

Draghi puolusti näitä toimia torstaina sanomalla: "Talous elpyy, vaikkakin pienellä vauhdilla. Näemme parantamisen merkkejä talouden eri osissa - osittain työmarkkinoilla, osittain luottomarkkinoilla. " Hän kuitenkin varoitti, että "riskit ovat edelleen huonoja, ja jotkin näistä riskeistä ovat voimistuneet, ja ne alkavat joulukuun alussa." Hän toisti aiemmat kommentit tulevasta korkotien polusta ja sanoo, että he "pysyvät nykyisin tai alemmilla tasoilla … pitkään ja hyvin omaisuusosto-ohjelman loppuun asti."

Hän on toimittanut sekavia viestejä korkojen polulle, mutta viimeisimmän leikkauksen jälkeen sanotaan, ettei leikkauksia ehkä ole tarpeen. Euron putoaminen alkoi 10.3. (Katso myös:

Janet Yellenin ja Mario Draghiin talouspolitiikka .) Deep Divides in Eurozone

Draghi kehotti EU: n johtajia täydentämään rahapoliittista elvytystään verotuksellisilla toimilla torjutaan euroalueen syviä jakoja, jotka hänen kommenttinsa mukaan uhkaavat euron tulevaisuutta. Kreikan velkakriisi on herättänyt valoa rahaliiton varakkaiden pohjoiseurooppalaisten jäsenten - etenkin Saksan - ja etelän kamppailevien maiden välillä.Valitukseksi kriisin jälkeisiin säästötoimiin, joita monet Kreikassa ja muualla katsovat viihtyneen heitä uhkaamalla saksalaisia ​​johtajia, ovat aiheuttaneet poliittisen uhan unionille sijoittautumisen vastaisten puolueiden muodossa.

Drachin verotuksellisiin toimenpiteisiin sopivia ehdotuksia ovat yhteisrahoitus, euroalueen valtiovarainministeri, yhteissijoitusjärjestelmä ja yhteinen velkaantuminen. Saksa vastustaa erityisesti kahta viimeistä ajatusta.

Nämä jännitteet olivat läsnä torstaina, Bloombergin raportin mukaan luottamuksellisista lähteistä. Portugali vaati sitoutumista keskustelemaan pankkiyhdistyksestä tulevassa huippukokouksessa kesäkuussa, mutta Saksan liittokansleri Angela Merkel hylkäsi ehdotuksen. Merkel vaati rakenneuudistuksia keskiviikkona, sanoen, että johtajien tulisi harkita "mitä voidaan tehdä korkotason ja rahapolitiikan lisäksi kasvuvauhdin parantamiseksi."

Vaikka Merkel ja Draghi pääsisivät periaatteessa sopimaan rakennemuutostarpeesta, molemmat satamieserot. Puhuessaan englanninkieliselle lehdistölle viimeisimmän hintataulukon jälkeen Draghi julisti joidenkin EU: n johtajien "nein zu allem" -asenteen nopeasti kääntämällä saksan, mikä tarkoittaa "ei mitään".

Bottom Line

Mario Draghi on osoittanut markkinoille ja EU: n johtajille, että rahapolitiikassa on rajat ja että keskuspankki ei yksinään voi elvyttää euroalueen taloutta. Rakenteellisia uudistuksia tarvitaan, ja vaikka EU: n johtajat voivat sopia tämän lausunnon paljaista luista, heidät on jaettu uudistuksiin, joita he haluavat jatkaa.