Ajattelemisen ostaminen hedge-rahastoon? Kun hedge-rahasto on valittu jatkokäsittelyyn, due diligence -prosessin ensimmäinen vaihe on tiedon kerääminen. Tietoja voi saada hedge-rahastonhoitajalta tai kolmannen osapuolen lähteiltä riippuen tietotyypistä ja vaaditusta yksityiskohdasta.

SEE: Hedge-rahastojen takaa katsominen
Useimmissa tapauksissa pyydettäessä tietoja hedge-rahastonhoitajalta sijoittajan on kyettävä tunnistamaan itsensä akkreditoituna sijoittajana tai rekisteröityneenä sijoitusneuvojana (RIA). Tämä vaatimus tulee myös pakolliseksi hankkimaan tietoja monilta kolmannen osapuolen lähteiltä. Jotkut hedge-rahastonhoitajat vaativat yhtä vähän kuin allekirjoitettu asiakirja, jossa todetaan, että sijoittaja on todistanut hänen akkreditoitua sijoittajien asemaa, kun taas toiset voivat mennä niin pitkälle kuin pyytää henkilökohtaisia ​​tilinpäätöksiä. Toisin sanoen et voi tutkia hedge-rahastoa huolellisesti, ellei sinulla ole resursseja sisäänostoon. Olettaen, että sinulla on resursseja ja kokemusta sijoitusrahastoon, on tärkeää, että teet asianmukaisen huolellisuuden varmistaaksesi, asettamalla rahasi mahdollisimman tuottavassa paikassa. Selvitä, mitä sinun on tiedettävä päätöksesi tekemiseksi ja mistä löytää nämä tiedot.

Asiakirjapyyntö Yksi yksinkertaisimmista tarkistettavista asiakirjoista on usein kutsuttu pitchbook. Pikihakemisto on esitys, joka kuvaa yritystä ja sen rahastrategiaa ja sisältää usein yksityiskohtaisia ​​tietoja johtajan strategiasta ja prosessista, elämäkerroista yrityksen henkilökunnalle ja suorituskyvyn historiasta.

Pelikirja on suuri resurssi alustavana määrittämisenä siitä, onko täysipainoinen due diligence perusteltu. Tähän asti suuri osa siitä, mitä sijoittaja tietää hedge-rahastoista, on suorituskykyä koskevia tietoja, joten rahaston strategian yksityiskohtainen selitys voi antaa sijoittajalle mahdollisuuden päättää, onko se rahaston arvoinen. Pitchbooks voivat vaihdella suuresti yhdestä hedge-rahastosta toiseen. Jotkut äänikirjat sisältävät erilaisia ​​visuaalisia apuvälineitä, kuten kaavioita ja taulukoita, selittäen johtajan strategiaa ja investointimenetelmiä. Toiset saattavat poiketa tarjotun yksityiskohtan tasosta, niiden lyhyen yhteenvedon sijoitusstrategiasta ja salkun ja aseman yksityiskohdista. Arvostelun jälkeen sijoittaja saa riittävän kuvauksen rahastosta.

Jos rahasto näyttää mielenkiintoiselta, sijoittaja tutkii sitten tarjouksen muistio- ja tilausasiakirjat. Molemmat ovat oikeudellisia asiakirjoja, ja sijoittajan on kiinnitettävä tarkkaa huomiota tarkistettaessa niitä. Kaksi merkittävää osa-aluetta ovat ilmoitetut sijoituskohteet ja niiden arvopapereiden kuvaus, joissa suojausrahasto saa sijoittaa. Hedge-rahastot ovat joustavampia, mikä mahdollistaa sijoitukset arvopapereihin, jotka eivät ole rahaston ydinresursseja ja historiallisia suuntauksia.Sallimalla laajemman toimeksiannon varat voivat tehdä opportunistisia sijoituksia tilapäisesti houkutteleville sektoreille tai siirtää keskittymistä, kun niiden sijoitustyyli ei ole suositeltavaa. Vaikka tämä voisi antaa hedge-rahastonhoitajalle mahdollisuuden sijoittaa enemmän, se voi myös lisätä riskienhallintaongelmia sijoittajalle.

Sijoittajan tulee tuntea olonsa mukavaksi investointitoimeksiannon joustavuuden tasoon. Jos sijoittaja esimerkiksi etsii sulautumisrahastoa, hedge-rahastonhoitajan olisi esimerkiksi oltava varovaisia ​​sijoitustoimeksiannosta, joka myös sallii hedge-rahastonhoitajan sijoittaa hyödykkeisiin, futuureihin tai pääomasijoituksiin, jotka eivät välttämättä ole fuusio arbitraasi- tyypin investointeja. Laajemmat investointitoimeksiannot voivat muuttaa hedge-rahastojen riskiä tai tuotto-odotuksia ja niillä saattaa olla likviditeettitilanteita. Ole varovainen erittäin laajoista toimeksiannoista.

Sijoitusehdot Sijoittajan on myös tarkasteltava sijoitusehtoja. Sijoitusehdoissa on muun muassa sijoitussummia, osakesarjoja, palkkioehtoja, lunastusehtoja ja irtisanomisaikoja.

Vähimmäissijoitus
Sijoittaja voi paitsi päättää myös omien määrärahojensa arvioista. Vähimmäisinvestointi voi myös antaa sijoittajalle käsityksen rahaston sijoittajista. Korkeammat vähimmäisarvot osoittavat, että institutionaalisten sijoittajien tai erittäin korkean nettovarallisuuden määrä on suurempi kuin alemmat vähimmäismäärät, mikä viittaa suurempaan määrään yksittäisiä sijoittajia.

Osuuslajit
Joillakin rahastolla on vain yksi osaluokka. Toisilla on kuitenkin useita osakesarjoja, joilla voi olla erilaisia ​​sijoitusehtoja, maksurakenteita tai sijoitussitoumuksia. On tärkeää huomata, että jotkut osakelajit mahdollistavat vähemmän likvidejä sijoituksia kuin muut osakelajit.

Maksuehdot
Teollisuussääntö on "kaksi ja 20". Tämä tarkoittaa, että rahasto maksaa 2% hallinnoitavista varoista (hallinnointipalkkio) ja 20% voitoista (kannustuspalkkio). Palkkion ehtoihin olisi sisällytettävä myös vesivaramerkki, joka edellyttää, että hedge-rahasto ylittää ennätykselliset korot ennen kannustuspalkkioiden keräämistä.

Lunastusehdot ja ilmoittautumisaika
Vaikka jotkut varat mahdollistavat kuukausittaiset nostot, muut sallivat vain neljännesvuosittaiset, puolivuosittaiset tai vuosittaiset lunastukset. Näillä ehdoilla on kriittisiä vaikutuksia likviditeettiin ja salkunhallintaprosessiin. Sijoittajan on kuitenkin arvioitava rahaston sijoitusstrategiaa koskevat ehdot ja määritettävä niiden yhteensopivuus. Epäsäännölliset lunastukset eivät ole välttämättä haitta, sillä sijoittaja voisi mieluummin varmistaa, että suuria, usein sijoittajien lunastuksia ei tapahdu. Joitakin strategioita rankaisee usein sijoittajien lunastukset.

Neuvottelupuhelu Ennen neuvottelupuhelua sijoittajan on hankittava kaikki tiedot, jotka hän tarvitsee tehdäkseen investointipäätöksen. Neuvottelupuhelun valmistelemiseksi sijoittajan on suoritettava seuraavat toiminnot:

1. Kehitä luettelo kysymyksistä, joihin pitäisi vastata koko due diligence -prosessin aikana.

2. Varmista, että tarkistat pikakirjapaketin, joka tarjoaa muistio- ja suoritusanalyysitietoja. Nämä tiedot muodostavat perustan, jolla keskustelun rakentaminen voi vastata useisiin kysymyksiisi ennen neuvottelupuhelua.

3. Ajoittaa sopiva aika puhelulle ja huomioi, että hedge-rahastonhoitajalla ei ole halukkuutta puhua vasta markkinointituntien jälkeen.

4. Varmista, että kaikki oikeat ihmiset ovat puhelun aikana, joten aikaa ei tuhlata etsimään muita. Puhelu ei saisi kestää yli tunnin ja haluat maksimoida tällä kertaa.

5. Jos useammalla kuin yhdellä henkilöllä on puhelua sijoittajan näkökulmasta, muista koordinoida keskustelua niin, ettei siitä tule kaoottista kysymys- ja vastausistuntoa. Tavoitteena on syvällinen vuoropuhelu hedge-rahastonhoitajan kanssa, ei vain täytä kyselylomaketta.

6. Pyydä rahastonhoitajaa kuvaamaan aiempia kokemuksiaan, strategiansa kehityksestä ja tulevaisuuden näkemyksestä. Johtaja pystyy kertomaan tarinan, joka johtaa hänen nykyiseen investointiprosessiinsa ja miten se tarjoaa nykyistä ja tulevaa ympäristöä enemmän kuin keskimääräiset tuotot.

7. Pyydä johtaja kuvaamaan aiempia investointeja, jotka olivat onnistuneita ja epäonnistuneita. Johtaja voi kuvata epäonnistumisia ja oppia niistä.

8. Kuvaile päätöksentekoprosessia ja seuraavia vaiheita.

9. Ottakaa käyttöön toimistosihteeri ja määritä sopiva yhteyshenkilö vierailun järjestämiseksi.

Toimiston vierailu Hedge-rahastostrategian tyypistä ja hedge-rahaston ulkoistamisen määrästä riippuen toimiston vierailun on oltava lyhyt kuin muutama tunti niin kauan kuin pari päivää. Monet hedge-rahastot ovat entistä enemmän ulkoistaneet back office -toimintaansa, joten toimistomatka ei sisällä arviointia back-office-toiminnoista.

Toimiston vierailut on tehtävä vuosittain. Vaikka viestinnän tulisi tapahtua säännöllisesti koko vuoden ajan, on tärkeää tehdä säännöllisiä käyntejä ei vain rakentaa suhdetta hedge-rahastonhoitajan kanssa vaan myös arvioida visuaalisesti toimistoympäristön, henkilöstön tai jopa fyysisen ulkonäön muutoksia hedge-rahastonhoitajista määrittääkseen muutokset, jotka voivat osoittaa korkean stressin tai huonon terveyden.

Toimiston vierailun aikana on tärkeää tavata kaikki asiaankuuluva henkilöstö ja kuluttaa tarpeeksi aikaa kullakin arvioidakseen heidän kykyjään ja rahaston altistumista tietyille riskeille.

Sijoittajien päätöksentekijät
Toimiston vierailun aikana tärkein tapaaminen on luonnollisesti henkilö, joka tekee investointipäätöksiä. Tämä on hieno tapa tutustua yksityiskohtaisesti alustavan neuvottelupuhelun aikana käsiteltyihin aiheisiin tai jatkuvaan due diligence -prosessiin liittyviin kysymyksiin.

Idea Generators
Hedge-rahastonhoitajat voivat kehittää ideoita yksin, luottaa analyytikoiden joukkoon löytää uusia mahdollisuuksia tai käyttää näiden kahden yhdistelmää joko yksilöllisessä tai tiimipohjaisessa lähestymistavassa.Sijoittajan on tärkeää haastatella kaikkia, jotka osallistuvat ideaan ja investointiprosessiin, jos ylimmän avustajan lähtee yritys.

Riskienhallinta / Komitea
Ihannetapauksessa rahastolla on erilliset sijoitus- ja riskijoukot riskienhallintaan, joka vastaa salkun seurannasta ja sen ylläpidosta kohdennetuissa riskiparametreissä.

CFO / Operations Manager
Back Office -johtajan pitäisi pystyä kuvaamaan yrityksen kaikkia prosesseja ja sijoittajan painopisteen tulisi olla rahoituksen valvontaan, kuten allekirjoittajaviranomaiseen, sääntöjen noudattamiseen, kaupan toteutusprosesseihin ja taloudelliseen raportointiin toiset.

Jotkut erityistoimista voivat olla:

• IT - Tämä sisältää kaupankäynnin ohjelmistoja ja järjestelmiä, portfolioriskien analysointiohjelmia, tietokantoja ja tallennusjärjestelmiä sekä valmiussuunnittelua katastrofin sattuessa.
• Kirjanpito - Tämä sisältää nettoarvonlaskennan, rahastojen tarkastuksen ja rahastojen hallinnan.
• Viitteet - Sijoittajat, jotka ovat tällä hetkellä tai ovat sijoitettu rahastoon aikaisemmin, voivat antaa hyvän käsityksen johtajan viestinnästä, rehellisyydestä ja johdonmukaisuudesta.

Muita tietoja Lopuksi on olemassa julkisia ja maksuihin perustuvia lähteitä, joita voidaan käyttää keräämään lisätietoja rahastosta ja sen päämiehistä. Online- ja tulostusuutisia, kuten Wall Street Journal , Google, FINalternatives, hedgefund. net, albournevillage, Yahoo, LexisNexis ja useita muita lähteitä voidaan etsiä ilmoituksia tai uutisia yrityksestä tai yksittäisistä päämiehistä.

Bottom Line Asianmukainen hedge fund due diligence riippuu siitä, pystytkö keräämään ja analysoimaan rahaston tietoja tehokkaasti. Hedge-rahasto voi tarjota tietoja, joita ei ole pyydetty, mutta sijoittajan tulisi olettaa, että vain pyydetyt tiedot annetaan. Siksi asiakirjojen, kyselylomakkeiden ja haastattelujen asianmukainen luettelo varmistaa, että sijoittajalla on riittävästi tietoa rahastosta ennen investointipäätöksen tekemistä. Muista, että tietojen keräämisprosessi edellyttää hedge-rahastonhoitajan rehellisyyttä toimittaessa täydellisiä ja täsmällisiä tietoja ja että tarkoitukselliset petokset todennäköisimmin paljastuvat perusteellisen due diligence -prosessin kautta.