a:

Yhtiön pääomarakenteessa suurempi velkamäärä kasvattaa korkoja ja konkurssiriskiä. Yhtiön on pyrittävä optimaaliseen pääomarakenteeseen, joka tasapainottaa velan ja oman pääoman.

Konkurssikustannukset muuttavat merkittävästi yrityksen pääomakustannuksia Modigliani- ja Miller-pääomarakenteen teorian mukaan. Teorian mukaan, kun yritys päättää ottaa enemmän velkaa, sen painotettu keskimääräinen pääomakustannus (WACC) kasvaa. Koska yritys ottaa enemmän velkaa, sen on huolehdittava siitä, että velka korottaa korkomenoja, mikä pienentää tulosta ja kassavirtaa. Pääomarakenteen suuren velan takia velan rahoittamiseen liittyvät kustannukset kasvavat ja maksukyvyttömyysriski kasvaa.

Tämä lisääntynyt riski lisää konkurssiriskiä. Kun yhtiön pääomarakenteeseen lisätään lisää velkaa, yhtiön WACC ylittää optimaalisen tason, lisää konkurssikustannuksia.

Nämä mahdolliset konkurssimenot aiheuttavat yhtiölle pyrkimyksen saavuttaa optimaalinen velan ja pääoman pääomarakenne Modigliani- ja Miller-teorian mukaan. Yhtiö voi saavuttaa optimaalisen pääomarakenteen, kun tasapainotetaan sekä velka- että pääomarahoituksen veroedut ja kustannukset. Perinteisesti velkarahoitus on halvempaa ja sillä on verotukselliset edut ennalta asetettujen korkojen avulla, mutta se on myös riskialttiimpaa kuin oman pääoman ehtoinen rahoitus eikä sitä saa käyttää yksinomaan.

Yhtiö ei koskaan halua siirtää pääomarakennettaan tämän optimaalisen tason yli, niin että sen WACC on korkea, sen korot ovat korkeat ja konkurssiriski on korkea.