a:

Perusjakaumamalli (DDM) luo arvion jatkuvasta kasvuvauhdista, jota odotetaan osingoista varastosta. Tätä jatkuvaa kasvuvauhtia vähentää toinen arvio: oman pääoman jatkuva kustannus. Tuloksena olevaa numeroa käytetään nimittäjänä DDM-yhtälön toisella puolella.

Miksi pysyvyyttä käytetään osinkojen alennusmallissa

DDM: llä on kaksi syytä, joilla kasvu jatkuu. Varasto, jota ei koskaan myydä, on tosiasiallinen ikuisuus; yhteisten osakkeiden osalta ei ole olemassa vanhentumista tai erääntymispäivää.

Toinen syy on yksinkertaisuus. Sijoittajille ja analyytikoille on helpompi laskea ja vertailla diskontattuja osinkovirtoja, kun yhtenäistä toimenpidettä - pysyvyyttä - voidaan soveltaa. Vaihtoehtoinen osinkoteoria edellyttäisi keskimääräisten tai arvioitujen osakkuuksien laskemista.

Gordon-malli

Epäpätevyyttä käyttävä DDM kutsutaan myös Gordon-malliksi, jonka nimi on sen luoja, Myron Gordon. Standardi Gordon-mallin yhtälö on: Osakekurssi = (osingot seuraavalla kaudella) / ((vakio osakekustannus) - (osinkoa arvioidun jatkuvan kasvunopeus)

Gordon-mallin haastava osa on arvioida osingon kasvunopeutta ja tuottoastetta. Useimmat oletusarvoisesti käyttää osinkojen historiallisia kasvuvauhtia, mutta muilla menetelmillä on monimutkainen perusanalyysi.

Tarkastele huolellisesti Gordon-mallin yhtälöä, ja on selvää, ettei se pysty tehokkaasti käsittelemään suuren kasvun kantoja. Jokainen yhtiö, jolla on suurempi osinkokannan kasvuvauhti kuin odotettu tuotto, johtaisi negatiiviseen nimittäjään.

Parhaimmillaan Gordon-malli on karkea arvio. Oletus tasaisesta ja jatkuvasta kasvusta on melkein varmasti väärä. Useimmat analyytikot oppivat perus Gordon-mallin ennen siirtymistä moniportaisiin DDM-malleihin.