Keskivertokuluttaja ajattelee vain valuuttakursseja kertaakaan - kun hän on menossa ulkomaan lomaan tai ehkä suunniteltaessa condo ostaa trooppisessa paratiisissa. Mutta useissa maissa toimiville yrityksille valuuttakurssit ovat jatkuvasti huolissaan, varsinkin kun ne ovat erityisen epävakaita. Tämä johtuu siitä, että valuuttakurssivaihtelut vaikuttavat sekä ylimmän että alarivin.

Valuuttakurssiriski voidaan tehokkaasti suojata lukitsemalla valuuttakurssin, joka voidaan saavuttaa käyttämällä valuuttafutuureja, valuuttatermiinejä ja vaihtoehtoja. Viime vuosina pörssilistattujen varojen nousu tarjoaa toisenlaisen menetelmän valuuttariskin suojaamiseksi. Käsittelemme jokaisen näistä menetelmistä alla olevan kurssin lukitsemisen esimerkkien avulla.

Valuutan määräaikoja

Valuuttamääräiset futuurit mahdollistavat elinkeinonharjoittajan ostamaan tai myymään kiinteän rahamäärän tietyllä määrällä tietyn ajan. Futuurit ovat suosittu tapa sulkea valuuttakursseilla niiden etujen takia: sopimukset ovat vakiomuotoisia, niillä on erinomainen likviditeetti ja pieni vastapuoliriski, koska niitä vaihdetaan vaihdossa ja niitä voidaan ostaa suhteellisen pienellä määrällä marginaali. Käänteiseltä puolelta futuurisopimus on sitova velvoite, ja ostajan on joko toimitettava tai avattava futuurikauppa ennen niiden päättymistä. Lisäksi futuurisopimuksia ei voida räätälöidä, ja vipuvaikutuksen aste voi olla vaarallista, ellei sitä käsitellä asianmukaisesti.

Esimerkki : Olet Yhdysvaltain kansalainen ja olet vihdoin löytänyt loma-omaisuuden, jonka olet aina halunnut ostaa Espanjassa. Olet neuvotellut 250 euron (250 000 euron) kierroksen ostohinnan, joka maksetaan alle kaksi kuukautta. Luulet, että tämä on oikea aika ostaa Euroopassa (noin huhtikuussa 2015), koska euro on laskenut 20 prosenttia Yhdysvaltain dollariin verrattuna viime vuoden aikana, mutta olet huolestunut siitä, että jos lopullinen kreikkalainen saga pääsee ratkaisemaan, euro voi nousta ja lisätä huomattavasti ostohintaa. Sinä siis päätät lukita valuuttakurssisi valuuttafutuureilla.

Tehdäksesi niin, ostat kaksi euromääräistä futuurisopimusta, jotka käydään kauppaa Chicagon Mercantile Exchange -yrityksessä (CME). Jokainen sopimus on 125 000 euron arvoinen ja se päättyy 15.6.2015. Sopimusvaluutan vaihtokurssi on 1. 0800 (tai 1 € = 1 0800 euroa). Olet siis tehokkaasti vahvistanut 250 000 euron suuruisen 250 000 euron suuruisen summan, joka on maksettava 250 000 eurolla. Maksuperuste on 3, 100 euroa sopimuksesta tai yhteensä 6 200 euroa kahdelle sopimukselle.

Miten suojaustyö toimii? Harkitse valuuttakurssiin liittyviä kahta vaihtoehtoa hyvin lyhyellä aikavälillä ennen keskinäistä sovintoratkaisua 15. kesäkuuta (sivuuttaa kolmannen mahdollisuuden, että spot-valuuttakurssi on täsmälleen yhtä suuri kuin sopimustettu valuuttakurssi 1.08 voimassaoloaikana).

• Paikan valuuttakurssi kesäkuun 15. päivänä on 1. 20 : Sinun houkuttelesi oli oikein ja euro on noussut yli 10%, kun olet ostanut futuurisopimuksen. Tällöin saat 250 000 euron suuruisen toimituksen sopimuksen mukaan 1. 08 ja maksaa 270 000 dollaria. Suojaus on säästää sinulle 30 000 dollaria, joka perustuu 300 000 dollariin, jonka olisi pitänyt maksaa, jos olet oli ostanut 250 000 markkaa valuuttamarkkinoilla spot-kurssilla 1. 20.
• Paikallinen valuuttakurssi 15. kesäkuuta on 1. 00 : Oletetaan, että euro on laskenut vieläkin enemmän, kun Kreikka luopuu Euroopan unioni näyttää varsin todennäköiseltä. Tässä tapauksessa (ja jälkikäteen), vaikka olisitkin parempi ostaa euroja spot-korolla, sinulla on sopimuksellinen velvoite ostaa ne sopimuksen mukaan 1. 08. Suojaus tässä tapauksessa on johtanut menetät 20 000 dollaria, koska 250 000 euroa maksaa sinulle 270 000 dollaria sen sijaan, että saatat maksaa spot-markkinoilla 250 000 dollaria.

Entä jos euro nousee muutaman viikon ajan ennen sopimuksen päättymistä, kerro 1,10: n tasolle ja odotat, että se myöhemmin laskee alle sopimuksenne 1,00. Tällöin voit myydä futuurisopimuksen 1,10: een, ja ansaita 5 000 dollarin ({1. 10 - 1. 08} x 250 000) voiton ja sitten ostaa euro alemmalla hinnalla, jos euro laskee kuin olitte ennustaneet.

Entä jos loma-asunnon ostosopimus kaatuu ja et enää tarvitse euroa? Jos näin tapahtuu, voit myydä kaksi futuurisopimusta vallitsevaan hintaan. Tulisi voittoa, jos myyntihinta olisi yli 1, 08: n korotettuna ja tappiollinen, jos myyntihinta on alle 1. 08.

Valuuttamääräiset ennakot

Valuuttamääräiset ennakot ovat yleensä rajoitettuja suuret toimijat kuten yritykset, laitokset ja pankit. Ennusteiden suurin etu on se, että niitä voidaan räätälöidä määrällä ja kypsyydellä. Mutta koska valuuttatermiinejä myydään käteisvaroina eikä vaihtokursseilla, vastapuoliriski ja likviditeetti ovat merkittävämpiä kuin futuurit.

Esimerkki : Hypoteettinen Big Bang Co., jonka kotipaikka on Japanissa, on 1 miljoonan dollarin vientisaatava, joka odotetaan kuuden kuukauden kuluttua. On huolestunut siitä, että Japanin jeni kykenisi näkemään, mikä tarkoittaa sitä, että se saa vähemmän jeniä, kun se myy dollaria, ja päättää sulkea valuuttakurssi valuuttaterminaalilla pankinsa kanssa.

spot-korko on 119. 50 ($ 1 = JPY 119. 50). Tulevat maksut perustuvat korkoeroihin ja valuutta, jolla matalampi korko käy kauppaa korkeamman koron valuuttaan. Koska jeniin korot ovat dollarin alhaisempia, jen liikkuu etukäteen dollariin. Kuuden kuukauden jen eteenpäin aiheutuu 30 pisteen kustannus, mikä tarkoittaa, että Big Bang Co. saa 119 miljoonan dollarin (toisin sanoen 119,50 - 0,30) summan, jonka se myydään pankilleen kuudessa kuukaudet.

Oletetaan, että Japanin jeni on kaupankäynnin kohteena spot-korolla 116 kuudella kuukaudella.Big Bang Co. saa 119 dollaria. 20 dollaria dollareistaan ​​riippumatta siitä, missä spot-korko on kaupankäynti. Siksi se saa dollarin myyntiä varten 119,2 miljoonaa jeniä, mikä on 3,2 miljoonaa jeniä enemmän kuin mitä se olisi saanut, jos se olisi myynyt dollarin saamisen spot-korolla 116.

Jos Big Bang Co ei haluavat toimittaa pankille jonkin syyn miljoonan dollarin, se voi purkaa suojauksen ostamalla takaisin miljoonan dollarin spot-korolla 116: llä, kun se on saanut 3,2 milj. jeniä ja myymällä 1 miljoonan dollarin saadusta viennistä spot-korko on 116. Saatu nettomäärä on 119. 20 dollaria (3. 2 + 116).

Vaikka valuutansiirrot eivät ole yleisön saatavilla, sijoittajat voivat tehokkaasti rakentaa eteenpäin käyttämällä tekniikkaa, jota kutsutaan rahamarkkinasuojaukseksi .

Valuuttaoperaatioilla

Valuuttaoptiota käytetään valuuttakurssin vahvistamiseen sen sijaan, että käytetään termiä futuureja tai valuuttatermiinejä, sillä, että option ostajalla on oikeus mutta ei velvollisuus ostaa valuuttaa ennalta -määrätyn korko ennen optioiden päättymistä. Vaikka optiopalkkion muodossa on etukäteen hankitut kustannukset, nämä kustannukset saattavat olla edullisempia lukittavaksi joustamattomaan hintaan, kuten valuuttatermiineissä ja futuureissa.

Esimerkki : Palataan ensimmäiseen esimerkkiin, oletetaan, että haluat suojata riskiä siitä, että euro siirtyy korkeammalle, säilyttäen kuitenkin joustavuuden ostaa euron alemmalla kurssilla, jos se heikkenee. Sinä siis ostaa kaksi 108 euron soitonvaihtoehtoa euron futuurisopimuksista. Sopimukset antavat sinulle oikeuden ostaa 125 000 euroa sopimusta kohti 1. 08 (1 EUR = 1. 0800 USD) hintaan 0,0185. Maksuperusteesi on 2, 312 dollaria. 50 (EUR 125 000 x 0 0185) sopimusta kohden, yhteensä 4, 625 dollaria.

On olemassa kolme mahdollista skenaariota, jotka ilmenevät juuri ennen kuin puhelun vaihtoehdot päättyvät kesäkuussa.

• Euron kauppa on 1. 20 : Tässä tapauksessa vaihtoehtosi olisivat hyvin rahanarvoisia. Huomaa, että efektiivinen valuuttakurssi, mukaan lukien optiopalkkio, on 1. 0985 (eli 0,1800: n lakkohinta + 0,0185: n optiopalkkio).

Tällöin 250 000 euron kokonaiskustannukset ovat 274, 625 euroa ({kaksi sopimusta x 125 000 euroa sopimukselle X puhelunottokurssi 1. 08} + lisäpalkkio $ 4, 625). Puhelupalvelu säästi sinulle 25, 375 dollaria, sillä osto spot-korolla 1. 20 olisi maksanut sinulle 300 000 dollaria.

• Euron kaupankäynti on 1. 00 : Tässä tapauksessa yksinkertaisesti anna optiosi vanhentua ja ostaa euroja 1,00: n spot-kurssilla. Koska olet maksanut 4,625 dollaria optiopalkkiossa, kokonaiskustannuksesi ovat 254,625 dollaria (eli 250 000 + 4 625 dollaria), mikä tarkoittaa efektiivinen valuuttakurssi on 1. 0185.

Tällöin olit paljon parempana suojautumasta optiosopimuksen ulkopuolelle kuin futuurisopimukseen, koska jälkimmäinen olisi aiheuttanut $ 20 000 menetyksen, eikä $ 4, 625 olet maksanut optiopalkkiona.

Pörssissä kaupankäynnin kohteena olevan rahaston avulla

Pieniä rahasummia varten voidaan myös käyttää valuuttakurssiriskiä (ETF), kuten Euro Currency Trust (FXE), joka lukitaan valuuttakurssilla.(Katso: " Hedge valuuttakurssiriskiä vastaan ​​valuuttarisät "). Ongelmana on, että tällaisilla ETF: llä on hallinnointipalkkio, mikä lisää suojauksen kustannuksia. ETF-hinnan ja valuuttakurssien välillä voi olla myös jonkin verran liukumista. rahamarkkinasuojaus voi olla parempana vaihtoehtona ETF: ille, jotta se lukkiutuu pieniin määriin.

Bottom Line

Valuuttakurssit voidaan tehokkaasti lukita käyttäen valuuttafutuureja, eteenpäin tai vaihtoehtoja, joista jokaisella on etuja ja haittoja. Pienemmissä määrissä rahamarkkinasuojaus voi olla suositeltavampaa ETF: ille valuuttakurssin lukitsemiseen.

Julkaiseminen: Tekijällä ei ollut kantoja mistä tahansa tässä artikkelissa mainitusta arvopaperiosta julkaisuhetkellä.