Määrä siirsi markkinoita ja talouksia. Rahoitussopimuksista lähes 360 miljardin dollarin arvo riippui numerosta. Tämän numeron perusteella tehtiin merkittäviä johdannaisia ​​ja lainoja. Tällaisen tärkeän luvun osalta Libor-taso oli kuitenkin yllättävän helppo korjata.

Entisen UBS-ryhmän (UBS UBSUBS Group Inc.:n 17. 05-0 18% Highstock 4. 2. 6 ) tekemä oikeudenkäynti Tom Hayes Libor-kurssin vahvistamiseen on muistutus siitä, miten rahoitusjärjestelmää voidaan käyttää hyväksi valikoiville pankeille. Tällöin pari kauppiaasta, joilla on suuria valuutanvaihtosopimuksiin liittyviä positioita, hyötyi rahoitusjärjestelmän heittämisestä. On selvää, että Hayes tai UBS eivät olleet ainoa henkilö tai pankki, joka oli solminut välittäjiä korjatakseen koron. Raporttien mukaan monet pankit suostuivat jonkinlaiseen koronkorotukseen. Kuitenkin UBS: n ja Hayesin toimivuus, jossa heidän tapauksensa erottuvat.

Kuinka Libor on asetettu?

Libor tarkoittaa Lontoon Interbank Offered Rate -arvoa. Se on kurssi, jolla pankit antavat toisilleen lainaa, ja niitä voidaan pitää epävirallisina pankkikohtaisiin taloudellisiin riskeihin. Se lasketaan käyttämällä pankin itse esittämiä lainanottoennusteita. (Lisätietoja: Johdanto LIBORiin.)

British Banker's Associationin puolesta Thomson Reuters laskee 150 eri Libor-kurssia 15 eri erääntymiskaudella 10 valuutassa päivittäin. Prosessi on kuitenkin subjektiivinen ja läpinäkymätön, koska kunkin pankin esittämät yksittäiset arviot näkyvät vasta prosessin lopussa. Lisäksi niiden arviointiprosessi ei ole läpinäkyvä.

Tämä on tärkeää, kun katsotaan, että pankit ovat tosiasiallisesti puolueettomia; heillä on kannustin manipuloida kursseja riippuen heidän asemastaan ​​kaupankäynnin vastaan. Esimerkiksi pankin korkeat lainanottokustannukset paljastaisivat sen olevan riskialtista ehdotusta. Vastaavasti alhaiset vieraan pääoman menot aiheuttaisivat riskin pankin muille omistuksille.

Kansainvälisen järjestelypankin vuoden 2008 selvityksen mukaan finanssikriisissä oli päiviä, joiden mukaan hinnat eivät kuvastaneet rahoitusmarkkinoiden todellista asemaa. Esimerkiksi, vaikka rahoitusriski moninkertaistui, Libor-lainakorko kastui.

Kuinka Tom Hayes Fixed Libor

Tom Hayesin mukaan Libor-kiinnitys oli UBS: n vakiotoimintamenettely. Kokeilun aikana hän tuotti todisteita, kuten pankin jakamat käyttöoppaat, jotka opastivat työntekijöitä kurssinopeuden matematiikasta UBS: n hyväksi ja vahvistavat hänen asemaansa.

Mutta Hayes oli ainoa, jolla oli nerokkuus ymmärtää, että hän pystyi käyttämään kauppiaiden verkostoa. Vaikka Libor on niin tärkeä luku, tämän toimenpiteen asettamisesta vastaavat henkilöt ovat tavallisia kauppiaita.Heidän ennustuksensa lähetetään sähköpostitse riveihin, jossa heidät yhdistetään ja lähetetään asetuksiin. (Katso lisää: Sisäpiiriläiset, jotka korostavat kultaa, valuuttoja ja Liboria.)

Hayes oli työskennellyt nuorena kauppiaana Lontoossa ja noussut Royal Bank of Scotlandin riveissä. Hän oli kohdannut tarpeeksi kauppiaita Lontoon pankkeihin ymmärtämään heidän motivaatiotaan ja ystävystyi heidän kanssaan. Joten, kun välittäjä ehdotti, että hänen ystävänsä Hayes'n puolesta puhuisi jenin Liboria erityisen huonojen asioiden jälkeen, Hayes sopi. Ensimmäinen väliintulo ei siirrä neulaa, mutta Hayes tajusi, että ajatus voisi tuottaa valtavia voittoja, jos hän työnsi useita kauppiaita tekemään jenin Libor-ennustuksia suotuisiksi hänen asemaansa. Hayes toisti suunnitelmaa kahden kauppiaan sijasta. Tällä kertaa hän onnistui.

Tämän jälkeen Hayes viljelsi kauppiaiden verkkoa pankkien kautta auttaa häntä asettamaan hintoja. Samalla kun hän jätti verkonsa laajemmalle, Hayes tasoitti korkoasetuksen olemassa olevien kauppiaiden kanssa varmistamalla, että heille maksettiin osuus voitoista. Hän myös järjesti pörssioperaatiot tai asemaoperaatiot, jotka peruttivat toisiaan hyödyntämästä keskinäisiä välittäjiä tai välittäjiä. Yhden arvion mukaan Hayes maksoi $ 330 000 lahjuksilla vuosien varrella.

Hayesin toimintojen zenith tapahtui, kun jenin Libor-luku putosi sen sijaan, että se nousisi Lehman Brothersin romahduksen seurauksena. Vuonna 2009 Hayes muutti Citigroup, Inc.:iin (C CCitigroup Inc73 80-0 34% Created with Highstock 4. 2. 6 ) ja yritti replikoida UBS: n operaatiot siellä. Hän lähetti Tokiolle Citi-kauppiaalle Hayato Hoshinoa vastatakseen nopeuden määrittäjiin. Siihen mennessä viranomaiset Atlantin molemmin puolin olivat alkaneet tutkia korkoasetelmia. Joten, kun Hoshino lähestyi kyseistä päivää vuonna 2009, hänet ilmoitettiin kassan päällikölle, joka ilmoitti asiasta U.S. Commodity Futures Trading Commissionille (CFTC). Tämän jälkeen Hayes ja UBS ladattiin.

Bottom Line

Libor-hinnat olivat helppo korjata, ja pankit käyttivät hyväkseen prosessin asettamalla edulliset hinnat kaupankäyntinsä. Jotkut maksoivat raskaat sakot rangaistuksena Libor-korkoja vahvistamisesta. Barclaysin puheenjohtaja Bob Diamond jopa erosi palkkojen jälkeen. Vastauksena skandaaliin pankit ovat alkaneet tarkastella prosessia tarkkailemaan, miten he saavuttavat arvauksen. Hänen puolestaan ​​Tom Hayes tuomittiin äskettäin 14 vuodeksi vankeuteen.