Mikä on "Vipuvaikutus"

Vipuvaikutus on investointistrategia, jossa käytetään lainatun rahan käyttöä. Erityisesti käytetään erilaisia ​​rahoitusvälineitä tai lainattua pääomaa sijoituksen mahdollisen tuoton lisäämiseksi. Vipuvaikutus voi tarkoittaa myös varojen rahoittamiseen käytettävän velan määrää. Kun joku viittaa johonkin (yritys, omaisuus tai investointi) "erittäin vipuvaikutteiseksi", se tarkoittaa sitä, että esineellä on enemmän velkaa kuin pääomaa.

Vastuun ja marginaalin ero

Vaikka yhteenliitetty - koska molemmat koskevat lainaa - vipuvaikutus ja marginaali eivät ole samat. Vipuvaikutus tarkoittaa velan ottamista. Marginaali on eräänlainen velka tai lainattu raha, jota käytetään sijoittamaan muihin rahoitusvälineisiin. Marginaalitilillä voit lainata rahaa välittäjältä kiinteän koron ostosta arvopapereita, optioita tai futuurisopimuksia odotettaessa huomattavasti korkeita tuottoja.

Lyhyesti sanottuna voit käyttää marginaalia vipuvaikutuksen luomiseen.

RAJOITTAA VAPAUTTAMINEN

Miten tehokkuus toimii?

Autoalan jälleenmyyjillä huomattava määrä autojen ostajia jättää erän uudella autolla, vaikka heillä ei ole varaa maksaa autoa käteisenä. Auton hankkimiseksi nämä ostajat antoivat rahaa. He antoivat sitten lainatut varat autokaupalle autosta vastineeksi.

Jos ajoneuvon kulut ovat 20 000 dollaria ja ostajan käteisvarat ovat 2 000 dollaria käteisenä ja 18 000 dollaria lainaamattomina rahoina autossa, ostajan käteisosto on vain 10% ajoneuvon ostohinnasta. Lainojen ansiosta 90 prosenttia kustannuksista maksaa ostajaa hankkimaan huomattavasti kalliimpaa ajoneuvoa kuin mitä olisi voitu ostaa vain käytettävissä olevasta henkilökohtaisesta rahasta. Investointien näkökulmasta tämä ostaja sai vaihdon 10: stä yhteen (10: 1). Tämä tarkoittaa sitä, että henkilökohtaisen rahan ja lainattujen käteisvarojen suhde on henkilökohtaista rahaa kohti $ 1 jokaisesta 10 dollarista.

Nyt otan esimerkin askeleen pidemmälle. Jos ostaja automaatti esimerkissämme pystyi ajamaan pois jälleenmyyntiliikkeestä ja myymään välittömästi kyseisen auton hintaan 22 000 dollaria, ostaja hyppäsi 2 000 dollaria voittoon 2 000 dollarin investoinnista, jättäen huomiotta korkokulut. Matemaattisesti tämä olisi 100 prosentin tuotto ostajan sijoituksesta. Sitä vastoin harkitse tapausta, jos ostaja on maksanut rahaa autolle lainaa ottamatta ja myynyt sen välittömästi 22 000 dollariin. Kun 20 000 euron alkuperäinen investointi, joka johti 2 000 dollarin voittoon, ostaja ovat tuottaneet 10%: n sijoitetun pääoman tuoton. Vaikka 10 prosentin tuotto on varmasti kiva, se pales verrattuna 100 prosentin tuottoon, joka olisi voitu tuottaa käyttämällä vipuvaikutusta.

Muunlaiset sijoitukset

• Veroa voidaan soveltaa kiinteistöihin.Harkitse kiinteistösijoittajaa, jolla on 50 000 dollaria käteisenä. Sijoittaja voisi käyttää näitä rahaa ostaakseen yhden kotiin arvoltaan 50 000 dollaria. Jos kyseinen koti voitaisiin nopeasti myydä 55 000 dollaria, sijoittaja olisi saanut 5 000 dollaria. Jos sama sijoittaja käyttää alkuperäistä 50 000 dollaria käteisenä panna 5 000 dollarin käsiraha 10 eri kotitaloudelle, jotka arvostavat 50 000 dollaria, rahoittavat loput rahat ja myivät sitten kaikki 10 kotoa 55 000 dollarin arvosta, sijoittajan voitto olisi ollut 50 000 dollaria - hämmästyttävä 100 % sijoitetun pääoman tuotto. Tai olettaa, että omistat vuokralle omaisuuden, jonka olet ostanut 1 miljoonalle dollarille ja omaisuus palauttaa verkon 15% vuodessa; sijoitetun pääoman tuotto on 15% vuodessa. Oletetaan kuitenkin, että sen sijaan, että maksat miljoona dollaria käteisenä, kiinnität kiinteistön ja ansaitset 800 000 dollaria, ja siksi investoit vain 200 000 dollaria omia rahaa. Lainan koron maksamisen jälkeen saatat saavuttaa vain 8%: n tuoton, ei 15%. Kuitenkin 8% tai 80 000 dollaria jaettuna oman pääomasijoituksesi 200 000 dollaria vastaa itse asiassa 40 prosentin sijoitetun pääoman tuottoa.
• Vipuvaikutusta voidaan käyttää samalla tavalla osakemarkkinoilla. Marginaalilainat, futuurisopimukset ja optiot ovat muutamia yleisemmistä menetelmistä, joilla sijoittajat lisäävät vipuvaikutustaan ​​salkkuihinsa. Aivan kuten kiinteistöesimerkissä, rajoitetusti rahaa voidaan käyttää hallitsemaan suurempia varastomääriä kuin olisi mahdollista suoralla ostolla, joka on tehty käteisellä. Oletetaan esimerkiksi, että olet investoinut 1 000 dollaria. Tämä määrä voitaisiin sijoittaa 10 osakekannan osuuteen, mutta voiton lisäämiseksi voit sijoittaa $ 1 000 viidessä optiosopimuksessa. Silloin valittaisiin 500 osaketta vain 10: n sijasta.
• Bond-sijoittajat voivat myös käyttää vipuvaikutusta. Harkitse skenaario, jossa yhden vuoden lainan korko on 1%, kun 10 vuoden lainan korko on 5%. Lyhyellä aikavälillä lainaamalla rahaa ja sijoittamalla se pitkän aikavälin korkoon sijoittaja voi hyötyä korkoeroista. Defaattisessa ympäristössä negatiivisen tuoton joukkovelkakirjalaina antaa sijoittajalle mahdollisuuden suojata sijoituksiaan edelleen laskusuhdanteen vuoksi. Jos sijoittaja ostaa joukkovelkakirjalainan -2%: n tuotosta, tärkein investointi laskee vain 2%: lla, kun joukkovelkakirjalaina erääntyy. Kuitenkin, jos taloutta alennetaan 4%: lla, 6%: lla tai 8%: lla samana ajanjaksona, 2%: n joukkovelkakirjojen menetys on hakenut markkinoita pienemmäksi. Jos sijoittaja hyödyntää joukkovelkakirjalainaa näillä markkinoilla, voitto suurennetaan.

Kuinka yritykset käyttävät voittoa

Sijoittajat, jotka eivät ole tyytyväisiä suoraan käyttämällä vipuvaikutusta, voivat käyttää välillisesti erilaisia ​​tapoja hyödyntää vivutusta. He voivat sijoittaa yrityksiin, jotka käyttävät vipuvaikutusta normaalissa liiketoiminnassaan rahoittamaan tai laajentamaan toimintaansa - ilman että heidän on lisättävä kulujaan.

Esimerkiksi jos yhtiö, jonka sijoittaja on sijoittautunut 5 miljoonan dollarin arvosta, on yhtiön pääoma 5 miljoonaa dollaria; tämä on rahat, joita yritys voi käyttää. Jos yritys käyttää velkarahoitusta lainaamalla 20 miljoonaa dollaria, se on nyt 25 miljoonaa dollaria sijoittamaan liiketoimintaan ja lisää mahdollisuuksia lisätä arvoa osakkeenomistajille.Esimerkiksi automaker voisi lainata rahaa uuden tehtaan rakentamiseen. Uusi tehtaalla autovalmistaja pystyy lisäämään tuottamiensa autojen määrää ja lisää näin voittoja.

Vipuvaikutusmuodot

Taseen analysoinnissa sijoittajat voivat tutkia velkojen ja oman pääoman eri yritysten kirjoissa ja voivat päättää sijoittaa yrityksiin, jotka käyttävät vipuvaikutusta heidän liiketoimintaansa. Tilastot, kuten oman pääoman tuotto, velkaantumisaste ja sijoitetun pääoman tuotto auttavat sijoittajia määrittämään, miten yritykset käyttävät pääomaa ja kuinka paljon kyseisestä pääomasta on lainattu. Näiden tilastojen asianmukaisen arvioinnin kannalta on tärkeää muistaa, että vipuvaikutus on useissa lajikkeissa, mukaan lukien toiminta, taloudellinen ja yhdistetty vipuvaikutus.

Perusanalyysissä käytetään käyttövipuvaikutuksen astetta (DFL). DFL lasketaan jakamalla yhtiön osakekohtaisen tuloksen (EPS) prosentuaalinen muutos sen tulokseen ennen korkoja ja veroja (EBIT) prosentuaaliseksi muutokseksi ajanjaksolla. Vastaavasti DFL voidaan laskea jakamalla yrityksen liikevoitto EBIT: llä vähennettynä sen korkokustannuksella. Korkeampi DFL osoittaa suuremman volatiliteetin yrityksen EPS: ssä.

DuPont-analyysi käyttää jotain nimeltään "pääoman korotus" mittaamaan taloudellista vipuvaikutusta. Osakekerroin lasketaan jakamalla yrityksen kokonaisvarallisuus koko omalla pääomalla. Kun otetaan huomioon, taloudellinen vipuvaikutus kerrotaan kokonaisvarallisuuden vaihtuvuudella ja voittomarginaalilla oman pääoman tuoton tuottamiseksi. Esimerkiksi jos julkisen kaupankäynnin kohteena olevan yrityksen omaisuusarvo on 500 miljoonaa dollaria ja osakkeenomistaja on 250 miljoonaa dollaria, oman pääoman kerroin on 2. 0 (500 miljoonaa dollaria / 250 miljoonaa dollaria). Tämä osoittaa, että puolet yhtiön kokonaisvaroista rahoitetaan omalla pääomalla. Siksi suuremmat osakeriskot viittaavat enemmän taloudelliseen vipuvaikutukseen.

Jos et näe laskentataulukoita ja teet perusanalyysiä, ei ole sinun teekuppiasi, voit ostaa sijoitusrahastoja tai arvopaperipörssiä. Käyttämällä näitä ajoneuvoja voit siirtää tutkimus- ja investointipäätökset asiantuntijoille.

Leverage

Leverage on monitahoinen ja monimutkainen työkalu. Teoria kuulostaa hyvältä ja todellisuudessa vipuvaikutuksen käyttö voi olla varsin kannattavaa, mutta päinvastoin on myös totta. (Lisätietoja tässä näkymässä on kohdassa Valuutanvaihdos: Kaksivärinen miekka .) Hyödyntäminen suurentaa sekä voittoja että tappioita. Jos sijoittaja käyttää vipuvaikutusta sijoituksen tekemiseen ja investointi liikkuu sijoittajaa vastaan, hänen menetyksensä on paljon suurempi kuin olisi ollut, jos investointia ei olisi käytetty. Yritysmaailmassa yritys voi käyttää vipuvaikutusta yrittäessään tuottaa osakkeenomistajan varallisuutta, mutta jos se ei toimi, oletusarvon korko- ja luottoriski tuhoaa osakkeenomistajan arvon.

Tarkastellaan joitain aiempia esimerkkejä. Harkitse, että auto ostaja käyttää vipuvaikutusta ostaa 20 000 dollaria ajoneuvoa, jonka käsiraha on vain 2 000 dollaria. Kun uusi auto lähtee erästä, sen arvo laskee, koska se on nyt käytetty auto eikä "uutta" yksi.Joten, että 20 000 dollaria voi olla 19 000 dollaria vain muutaman tunnin kuluttua. Kuukautta myöhemmin ostaja joutuu suorittamaan maksun vastineeksi 18 000 dollarin lainaan, jolla ostetaan ajoneuvo. Useimmiten tämä laina perii korot. Kun laina maksetaan, kun koronmaksut otetaan huomioon, ostaja on käyttänyt yli 25 000 dollaria tai enemmän ajoneuvoa varten, joka on nyt arvoltaan 10 000 dollaria. Jos ostaja ei olisi käyttänyt vipuvaikutusta auton ostamiseen , oston yhteydessä menetetty rahamäärä olisi ollut pienempi.

Asunnon ostosyrityksessä sijoittaja käytti viittä 5 000 dollarin käsirahaa, joista kukin osti 10 kotia, joiden arvo oli kukin 50 000 dollaria. Jos kiinteistöjen hinnat laskevat ja nämä asunnot ovat nyt vain 45 000 dollarin arvosta, sijoittaja olisi 50 000 dollarin tappio (100% alkuperäisestä sijoitetusta summasta), jos asuntoja myydään. Jos asuntojen arvo laski 40 000 dollariin, ostajan potentiaalinen 100 000 dollarin menetys on 200 prosenttia alkuperäisestä investointimäärästä. Jokaisessa skenaariossa ostajan olisi myös jatkettava asuntomaksujen suorittamista (mukaan lukien korot) ja vakuutusmaksut säännöllisen kotihoitoajan lisäksi. Tässä tilanteessa menetykset voivat nousta nopeasti ja menetetyt määrät muuttuvat huomattaviksi.

Samankaltainen käsite koskee kiinteäkorkoista sijoittajaa, joka on ottanut lyhytaikaisen lainan 1 prosentin korolla investoimaan 5 prosentin suuruiseen lainaan. Jos lyhytaikaiset korot nousevat 6 prosenttiin ja sijoittaja saa vain pitkän aikavälin investoinneista 5 prosenttia, sijoittaja menettää rahat.

Leveraged Investment Scenario

Seuraamme tapaturmavaikutusta, koska se rakentaa pääomaa, menettää arvon, menee veden alla ja palaa sitten. Prosessin ymmärtäminen on kriittinen sijoittajille, jotka käyttävät asuntovelkaa, marginaalivakuutta, pitkän aikavälin optio-oikeuksia tai muita vastaavia rahoitusjohdannaisia ​​rakentaa vaurautta.

Equity Formation
Vipuvaikutuksen tavoitteena on käyttää lainaa rahaa oman pääoman sijoittamiseen sijoittamalla se suuremmalle tasolle. Jos esimerkiksi voimme lainata 10 000 dollaria 5%: iin ja sijoitamme sen 10%: iin, voimme tehdä eron sijoitusinvestointien ja koron välillä, tai 500 dollaria, niin kauan kuin tilaisuus kestää.

Suuria voittoja tehdään silloin, kun vipuvaikutteisen sijoitusyhtiön omaisuus on velkaa pitkällä aikavälillä suurempi. Yli 10 vuotta yhdistetty investointi tuottaa $ 9, 648.

Omaisuus	10 000 x (1 + 10%) ^ 10 = 10 000 x 2. 5937 = $ 25, 937
Velka > $ 10, 000 x (1 + 5%) ^ 10 = $ 10 000 x 1. 6289 = $ 16, 289	Omaisuus
$ 25, 937 - $ 16, 289 = $ 9, 648	antavat ylimääräisen $ 5, 937 ($ 25, 937 - $ 20 000) investoinnin kymmenen vuoden elinkaaren aikana. Yhdistetty korko tuo lisää velkaa 1 289 dollaria (16 289 dollaria - 15 000 dollaria).

Huomaa, että jos sijoittaja pystyy maksamaan korot pois taskusta investoinnin aikana, hän voi estää kiinnostuksen yhdistämisen ja säästää rahaa. Tämä voi tarkoittaa esimerkiksi säännöllisesti maksaa korkoa marginaalitasolle.

Vipuvaikutus ja volatiliteetti

Vastikkeelliset sijoitukset sisältävät oman pääoman ehtoisen oman pääoman ja erityisvastuun välityssuhteen, joka perustuu oman pääoman määrään varoihin verrattuna.Esimerkiksi sijoittajien omaa pääomaa 1 000 dollaria voitaisiin täydentää 2 000 dollarilla lainatuista pääomista, jotta investoinnit saataisiin kolminkertaiseksi.
Vipuvaikutussuhde on hyödyllinen lyhennelmä prosenttiosuuksien laskemiseksi oman pääoman suhteessa prosenttiosuuteen varojen muutoksesta. Esimerkiksi jos kohde-etuutemme kasvaa 10%, kolmen vuoden vipuvaikutteisen sijoituksen pääoma kasvaa 30%. Vipuosuhde ei kuitenkaan ota huomioon velan kustannuksia eikä se välttämättä ole tarkka pitkän ajanjakson ajan.

Kohde-etuuden volatiliteettia voidaan kertoa voimavaraisuussuhteella oman pääoman volatiliteetin löytämiseksi. Esimerkiksi kolminkertaisella vipuvaikutteisella sijoituksella on kolme kertaa saman veroton sijoituksen volatiliteetti.

Lisääntynyt volatiliteetti lisää investointeja veden alla. Jokaisella epävakaalla sijoituksella on mahdollisuus menettää arvo ja kun volatiliteetti kasvaa, skenaarioita, jotka vähentävät tai purkavat sijoittajan omaa pääomaa, ovat paljon todennäköisempää.

Esimerkki: Negatiivinen yhdistäminen

Oletetaan, että teemme kolminkertaisen vipuvaikutuksen 1000 miljoonan dollarin sijoituksesta indeksirahastoon, jossa on noin 10% vuotuinen tuotto ja 15% vuotuinen volatiliteetti. Lainatun rahan korko on 5%.
Keskimäärin saisimme $ 200 ensimmäisenä vuonna ($ 3 000 x 10%) - ($ 2 000 x 5%), joka perustuu 300 euron arvoiseen myyntivoittoon miinus 100 euron edestä. Sijoituksemme on kuitenkin erittäin laaja tuotto. Voimme ennustaa mahdollisia skenaarioita käyttämällä tavanomaista tilastollisten todennäköisyysperusteisten tuottojen jakautumista.

Esimerkiksi 68% ajankohdasta, jona voimme odottaa, että omaisuuserämme palaa yhden 10 prosentin keskihajonnassa tai -5% - 25%. Tämä johtaa erilaisiin oman pääoman tuottoihin, jotka ovat -25% ja + 65%. Se on paljon ennakoitavuutta. Myös 34 prosenttia investoinnin tuotosta olisi tämän alueen ulkopuolelle, ja se voi palauttaa + 110% tai -70% ensimmäisen vuoden aikana. + 10%

+ 20%

68% tuloksista (1 std dev)	-5	-
(2 std dev)	-20% - + 40%	-70% - +10%
-25% - + 65% 99. 7% tuloksista (3 std dev)	-35% - + 55%	-115% - + 155%
Vaikka onkin epätodennäköistä, että kaikki oma pääoma poistuu ensimmäisestä vuodesta , on helppo nähdä, miten se voi tapahtua muutaman vuoden jälkeen huonot sijoitustuet. Edellä mainitut todennäköisyydet ja Monte Carlo -menetelmät huomioon ottaen voimme laskea, että investoinnit olisivat vedenalaisia ​​noin 4 prosenttia viiden vuoden kuluttua ja 3 prosenttia 20 vuoden kuluttua.	Sanotaan, että rahastomme menettää 20 prosenttia ensimmäisenä vuonna, mikä johtaa 70 prosentin oman pääoman menetykseen. Tästä tappiosta 60% johtuu 20%: n lasku kerrottuna kolminkertaisella vipuvoimalla, ja 10% on korkotulojen tulos, vaikka tässä esimerkissä kertyy kiinnostuksemme.	-
Lähtöpiste	20% Drop	Omaisuus

3 000 dollaria

2 400 dollaria (laski $ 600)

Velka	2 000 dollaria	$ 300
$ 300	Vahvistussuhde	$ 3 000 / $ 1 000 = 3 kertaa
$ 2, 400 / $ 300 = 8 kertaa <100>	2 000 x 5% = 100 dollaria	2 dollaria, 100 x 3 000 x 10% = 300 dollaria
2 dollaria, 400 x 10% = 240 dollaria < Oletus ROE	$ 200 / $ 1000 = + 20%	$ 135 / $ 300 = + 45% = $ 105
Oletettu voitto	$ 300 - $ 100 = $ 200 <	Omavaraisuus volatiliteetti
15% x 3 = 45%	15% x 8 = 120%	20%: n tappion jälkeen vipuvaikutussuhdemme kasvaa kolminkertaisesta kahdeksaan kertaan, koska nyt on vähemmän sijoitetun pääoman osuutta kuin taseen loppusumma.Tämä nostaa voimakkaasti odotettua oman pääoman tuottoa ja odotettua volatiliteettia.
Jopa tämän tappion jälkeen sijoituksemme voisi vielä toipua, mutta kun otetaan huomioon partakoneen ohut pääoma, on myös hyvin mahdollista, että sitä voidaan työntää veden alla. Vaikka todennäköisyydet edistävät hieman toipumista, molemmat skenaariot ovat todennäköisiä,	Recovery	Sijoitusten myyntivoittojen asteittainen yhdistäminen on työkalu, joka luo pääoman pitkän aikavälin vipuvaikutteiseen sijoitukseen. Riskialttiiden hyödykkeiden volatiliteetilla on kuitenkin myös mahdollisuus yhdistää investointi negatiivisesti. Tilanteet, joissa omaisuuserä sekoittuu negatiivisesti, mutta velka yhdistyy positiivisesti, johtaa vedenalaisiin sijoituksiin.
Jokaisella ajanjaksolla varallisuutemme ovat kuitenkin yhä todennäköisemmin yhdistävät positiivisesti kuin negatiivisesti. Tämä tekee tilastollisesti todennäköiseksi, että vipuvaikutteinen investointi elpyy, kun otetaan huomioon aika. Tämä pätee myös silloin, kun odotettu tuotto on alhainen tai negatiivinen, koska vipuvaikutusinvestointi kertyy varoihin, odotettu tuotto muuttuu lopulta positiiviseksi ja menetykset poistetaan.	Tämä voi kuitenkin kestää kauan. Yllä olevassa esimerkissä, jos velan taso koskaan pääsee siihen pisteeseen, jossa se on 50 prosenttia korkeampi kuin varojen taso, investointi on keskimäärin vähintään 10 vuotta pois kannattavuudesta ja tulevat negatiiviset tuotot tekisivät tämän hyödyntämisen aikaa vielä pidempään.	Vaikka vipuvaikutusta pidetään usein lyhytkestoisten keinottelijoiden "rikastu nopeasti" -työkaluna, on selvää, että vipuvaikutusinvestoinnit palkitsevat sekä kärsivällisyyttä että harkittua monipuolistamista.
Bottom Line	Jotkut ihmiset likenivät käyttämällä vipuvaikutusta matkaan autossa. Voit kävellä määränpäähänne, mutta ajo on paljon tehokkaampi ratkaisu, varsinkin jos kohde on kaukana. Ajaminen on todennäköisesti paljon riskialtisempi kuin kävely, ja tilastollisesti enemmän ihmisiä kuolee liikenneonnettomuuksissa. Mutta kuinka monta ihmistä kuuntelee näitä tilastoja eikä koskaan aja autoa? Kuten kaikki mahdollisesti vaaralliset välineet, vipuvaikutusta on käsiteltävä huolellisesti. Mutta jos ymmärrät miten vipuvaikutus toimii ja opitaan käsittelemään sitä oikein, voit käyttää sen voimaa rakentaa vaurautta.	Leverage Cliff: Katso vaiheesi Riskintoleranssin ymmärtäminen voi säästää paljon surua ja taloudellisia epävakaus tulevaisuudessa. Forex Leverage: Double-Edged Sword Selvitä, miten tämä joustava ja muokattava työkalu suurentaa sekä voittoja että tappioita. Ymmärtäminen Leverage Ratios Suuret velat voivat aiheuttaa yrityksille vähemmän kilpailukykyisiä ja joissakin tapauksissa johtaa maksuhäiriöihin. Vähentääkseen riskiäan sijoittajat käyttävät erilaisia ​​vipuvaikutussuhteita - mukaan lukien velka, velkaantumisaste ja korkosuhde - tunnistamaan epäterveet velat.