Tyylien kulkeutuminen on sijoitussalkun haltijan taipumus muuttaa investointityyliä ajan mittaan. Käytännössä useimmat sijoitusstrategiat muuttuvat ja niiden on sopeuduttava ajan myötä. Todellisuudessa tyyliin liittyvä hajoaminen voi kuitenkin olla merkittävä riski sijoittajille, jos salkun keskittyminen muuttuu liikaa.

RAHOITUS: Laadukkaiden sijoitusrahastojen valinta

Tyyppihyväksynnän ensisijaiset syyt Tyylien kulkeutuminen voi johtua monista asioista, mutta tavallisimmista syistä tyyliin liittyviin muutoksiin kuuluu sijoitusympäristön muutos ja yrittäminen sijoitusten tuotot.

Yleinen investointien ilmasto muuttuu, muutoin meillä ei olisi "härkämarkkinaa" tai "karhu markkinoita" kuvaamaan pidemmän aikavälin markkinasuuntauksia. Monet trendeistä tulevat ajan mittaan ja sijoitusjohtajat joutuvat usein kiinni. Tämän seurauksena johtaja voi poiketa oletusstrategiastaan ​​ja päästä erinomaisesti energia-, IT- tai biotekniikan varastoihin. Ne voivat myös pysyä liian pitkään tätä suuntausta noudattaen ja jakaa entistä enemmän varoja siihen, ehkä uskomalla, että tyyli on tullut luodinkestäviksi. Valitettavasti lähes kaikki alat ja kaikki markkinatrendit muuttuvat ajan myötä ja jos salkun muutokset ovat muuttaneet riskiprofiiliaan, tämä saattaa johtaa sijoittajiin suurempaan riskiin kuin he olisivat ostaneet. (Lue lisää Salkun tasapainottaminen pysymään radalla .)

Tarkoituksellinen ja tahaton tyyli Drift Kun sijoittajat kirjautuvat tiettyyn rahanhoitajaansa hänen tyylinsä vuoksi, he odottavat, että tyyli pysyy painopisteenä. Tämä ei tarkoita sitä, että tahaton tyyli ajelehtiminen ei voi tulla pelaamaan.

Esimerkiksi monet tavanomaiset sijoitusfilosofit sanovat, että enintään 10% salkusta olisi kohdennettava yhdelle tilalle. Mutta mitä tapahtuu, kun salkunhoitaja tekee uskomattoman valinnan? Kuvittele, että salkunhoitaja vuonna 1999 kertoi asiakkailleen, että hän uskoo, että tämä pieni asema nimeltä Microsoft voisi olla todellinen kasvuprosentti ydinohjelmistojen myynnistä, sillä kotitaloudet ja monet pienet yritykset kasvattivat PC-hankintoaan 1990-luvulla. Jos alkusijoitus aloitettiin 5 prosentilla, vaikka markkinoiden volatiliteettia ja riskit olivat 1990-luvun alussa nähtävissä, salkun jakautuminen olisi voinut nousta yli 30 prosenttiin neljän vuoden aikana ja se olisi voinut helposti nousta yli 50 prosenttiin seitsemän vuotta. Tämä asettaa johtajille sitomisen, koska heidän on usein kerrottava asiakkaille, että suuri osa heidän omistuksistaan ​​on nyt liikaa yksittäisessä varastossa, vaikka he tuntevat, että on vielä paljon enemmän ylösalaisin. (Lue lisää kuinka riskialtista on sinun portfolioasi? )

Sinulla on huomattava osa voittajakannastasi kohdistuvasta salkusta, mutta kääntöpuoli on se, että saatat joutua myös johtajaan, joka menettää Microsoftin ja päättää liittää liikaa siihen, mitä hänellä on ajattelee on "seuraava Microsoft", jotta asiakkaat näkevät tämän voiton.Vaikka tämä voi toimia, se voi myös asettaa sijoittajan omaisuuden vakavaan vaaraan. Ajattele vain kuolleita ohjelmistoyrityksiä - heillä on ollut hyviä tuotteita ja suuria lupauksia, mutta he eivät vain tehneet laatua. ) Chasers and Underperformers

Ongelma ei ole vain se, että tyyli ajelehtiminen voi muuttaa portfolion polkua, mutta että se voi vahingoittaa sijoittajia tavalla, jolla he eivät ole allekirjoittaneet, kun he menivät johtajan ja hänen tyylinsä kanssa.
Valitettavasti monet rahastonhoitajat ohjaavat trendejä ja päätyvät viimeisimpään strategiaan, joka voi olla väliaikainen. Vuosina 1998 ja 1999, kaikki salkun oli pakko yrittää taistella dotcom-puomiin sijoittamatta Internet-yrityksiin, oli investoida yrityksiin, jotka eivät vielä ilmoittaneet, mitä niiden Internet-strategiat tulevat. Monet kuitenkin alkoivat investoida näihin yrityksiin tai varsinaisiin otsikoihin verrattuna sen jälkeen. Yleinen sääntö on, jos se on "uusin ja viimeisin" trendi aikakauslehdessä, paljon hyviä asioita on jo tapahtunut.

Ehkä suurin syy tyyli ajelehtiminen on heikosti. Kun sijoituspäällikkö on jäljessä tavoitteesta tai kun salkun tappiot näkyvät, tyylisuuntaus on helpoin strategia. Esitä, että sijoituspäällikkösi käyttää S & P 500: tä vertailukohtana. Oletetaan, että salkku kasvaa vain 3%, kun S & P kasvaa 16% - joko johtaja teki huonot valinnat tai jättä liikaa salkun varoista käteisenä. Riski on, että johtaja alkaa tehdä suurempia ja keskittyneempää panostusta eikä monipuolista pitkän aikavälin suunnittelua. Tämä tilanne on valitettavaa, mutta kun paine suorituskykystä muuttuu liian suureksi, sijoitusjohtajalla saattaa olla houkutus ottaa suurempia ja suurempia riskejä. (Lue lisää

ja Miksi rahastonhoitajien riski on liian suuri .) Marginaali ja tyyli Drift Jotkut johtajat kieltäytyvät koskaan käytä marginaalia, koska siitä, että suuret vipuvaikutukset häviävät, monet muut johtajat käyttävät marginaalia aika ajoin ja jotkut riippuvat siitä. Jos sijoitat rahanhallintaoperaattoriin, joka käyttää vipuvaikutusta, sinun on oletettava, että voitot voivat olla tavanomaisten markkinoiden voittojen yläpuolella - ja myös, että menetykset voivat nopeasti päästä käsiksi.

Jos et halua, että marginaaleihin liittyvät riskit ja johtaja-tyylisi ajomatka äkkiä jättävät sinut vieraan pääoman kustannuksille ja lisää arvopapereita tiliin kuin mitä voisit pitää ilman marginaaleja, niin saat kokea riskialttiimman osan tyylien ajamisesta . (Lue lisää Margin Trading Tutorial

.) Ei Style Drift -riskejä Liiallinen tyyliradio voi vahingoittaa sijoittajia, mutta asia on käänteinen: ei ole mitään tyyli drift on riskialtista. On helppoa uskoa, että ala tai kanta on tullut maalliseksi ja että se on vankka sukupolvelle, mutta entä jos sijoittaisit vain internetiin tai jopa teknisiin varastoihin puolivälissä 1990-luvulla, mutta et saanut että vaikka nämä alat ovat kuplivaa, pitkän aikavälin kehitys on edelleen maallinen?Tämä tarkoittaa sitä, että rahaston painopisteen on noudatettava kyseisen alan varoja ja se tarkoittaa, että kaikki eksponentiaaliset voitot olisi poistettu niille, jotka ovat jumissa sen jälkeen vuosien 1999 ja 2000 jälkeen.

Mikä vielä pahempaa, kuvitella, mitä voi tapahtua, kun johtaja päättää, että paras tapa on pitää kiinni trendistä, joka rikkoo odotuksia. Tällöin rahanhoitajat voivat muuttaa suurenmoisuuden pieneksi. Bottom Line

Tyylien drift on riski sijoittajille. Se voi luoda enemmän riskejä salkussa kuin sijoittaja on sitoutunut. Toisaalta salkku, jolla ei ole mitään tyyliä, ei ehkä ole paras valinta. Investointifilosofit ja tavoitteet tulisi vaihtaa ajan kuluessa useimpien sijoittajien kanssa, ja on todennäköisesti turvallista olettaa, että jotain luonnollista tyyliä voi tapahtua.