a:

Z-joukkovelkakirjalaina on pienin erä vakuudellisessa kiinnitysvelvoitteessa (CMO). Z-joukkovelkakirjalainat, joita kutsutaan myös suoriteperusteiksi tai kerääntymisvelkiksi, eivät ole oikeutettuja kuponkimaksuihin. Sen sijaan korot, jotka maksettaisiin Z-joukkovelkakirjalainalla, käytetään maksamaan päämiehen korkeammista osuuksista YMJ: ssä. Z-joukkovelkakirjalainoista makse- taan vain pääoma ja korot sen jälkeen, kun muut erät on maksettu. Tämä tekee Z-obligaatioista epävakaimman erän tason, koska niiden markkina-arvot voivat vaihdella suuresti. Z-joukkovelkakirjojen keskimääräinen käyttöikä on 18-22 vuotta. Ne tarjoavat vakautta rahavirtoihin muille erille.

Yhteinen markkinajärjestely on kiinnitysvakuudellinen vakuus, joka on muodostettu erityisyhteisöksi, joka vastaanottaa kiinnityskorvauksia, jotka talletetaan pooliksi. Pääoman ja koron maksut jaetaan allasta erille. Kiinnitykset tarjoavat yhteisen markkinajärjestelyn vakuudeksi. Yhteisen markkinajärjestelyn erät luodaan kyseisen erän riskitasolla. Useimmat yhteiset markkinajärjestelyt on jäsennelty siten, että erät maksetaan peräkkäin. Suurin osa maksetaan kokonaan ennen kuin seuraava erä vastaanotetaan maksuja. Korkeamman tason erät ovat lyhyempiä kuin alemmat tasot. Z-joukkovelkakirjat, kuten pienin erä, ovat pisimmillän pitkiä.

Kiinnitysasiakkailla on riski ennakkomaksusta, jos lainanottaja maksaa ennakkomaksun etukäteen. Etukäteismaksu aiheuttaa tulevia kassavirtoja epävarmoina. Jos kiinnitysluottolaitokset maksavat ennakkomaksun, he maksavat viime kädessä vähemmän korkoja, mikä johtaa pienempään kassavirtaan CMO-ryhmään. Joilla yhteisillä markkinajärjestelyillä on sulautetut soittovaihtoehdot, jotka antavat liikkeeseenlaskijalle oikeuden lunastaa laina ennen eräpäivää. YMJ-sijoittaja saa korkeamman tuoton myöntämällä kutsuoikeuden liikkeeseenlaskijalle.