Ensiksi määritellään vaihtovelkakirjalainat. Ainutlaatuinen velka- ja oman pääoman yhdistelmä antaa sijoittajille mahdollisuuden muuntaa velkainstrumentti liikkeeseenlaskijan tavanomaisen osakekannan osakkeiksi asetetulla hinnalla ja tavallisesti asetetulla päivämäärällä. Tämä tehdään yleensä lainanhaltijan harkinnan mukaan, mutta joissakin tapauksissa vaihtovelkakirjalainan laukaisu on osakekurssitulosta - heti kun liikkeeseenlaskijan osakekurssi saavuttaa tietyn kynnysarvon, joukkovelkakirjat muunnetaan automaattisesti.
Vaihtovelkakirjalainat ovat osapuolten ja osakkaiden kannattajien kiistanalaisia. Miksi? Koska osakkeet, jotka vaihtovelkakirjalainan haltijat saavat, kun ne muuntavat joukkovelkakirjalainansa, tulevat vasta liikkeeseen laskettujen arvopapereiden muodossa. Siksi laimentamattomien varausten puuttuessa vaihtovelkakirjalainat lähes aina laimentavat nykyisten osakkeenomistajien omistusosuutta. Tässä esimerkki lokakuusta 2003 Carnival Cruiselinesin (NYSE: CCL) neljännesvuosittain:
Carnival julkaisi joitakin nollakorkoisia vaihtovelkakirjalainoja, jotka muuttuivat automaattisesti osakkeiksi, jos Carnivalin osakekurssi osui 33 dollariin. 77. Indentuurin ehtojen mukaan vaihtovelkakirjalainanottajat saisivat ostaa yhtiön varastossa 30 dollaria. 70 osaketta kohden. Koska joukkovelkakirjalainat eivät maksa paljon korkoa, 3 dollaria. 07 ero markkinahinnan ja joukkovelkakirjalainan muuntamisajan välillä, jos joukkovelkakirjojen sijoittajille annettiin hieman makeuttaja joukkovelkakirjojen ostamiselle. Valitettavasti niille osakkeenomistajille, jotka eivät omista joukkovelkakirjalainoja, joukkovelkakirjat muunnettiin yli 17 miljoonaan osakkeeseen - erittäin laimentava muuntaminen.
Tuloksena on, että osakkeenomistajilla on pienempi piirakka, kun joukkovelkakirjojen haltijat muuntavat omistuksiaan. Yksi tärkeimmistä syistä, että vaihtovelkakirjalainat ovat niin turhauttavia osakkeenomistajille, on se, että useimmat pienet sijoittajat eivät koskaan saa mahdollisuutta ostaa niitä. Vaihtovelkakirjalainat, joilla on helpoin muuntamisominaisuudet - alhainen konversiohinta, etuoikeutetut muuntosuhteet ja markkinakorot ylittävät - annetaan yksityisille sijoittajille sijoittajille, joilta on jo rahoitussopimuksia. Valitettavasti yhteinen sijoittaja, tämä käytäntö ei todennäköisesti muutu lähitulevaisuudessa.
Lisätietoja on kohdassa Vaihtovelkakirjalainat: Johdanto .
Missä Mukesh Ambani Net Worth tulee?
Mukesh Ambani on laajentanut Reliance Industriesia ja kasvattanut liikevaihtoaan, mutta hänen julkisen kuvansa ja yhtiönsä julkinen kuva eivät ole myöskään edistyneet.
Stock Cycle: Mitä tulee ylös tulee tulla
Osakekurssit näyttävät satunnaisilta, mutta toistuvat sykliä. Opi hyödyntämään.
Jos lyhyt myydä 5 000 dollarin arvoa ja varastosta tulee arvottomia, olen tehnyt 5 000 dollaria hyvin pienellä sijoituksella. Eikö paluuta tässä paljon suurempi kuin 100%?
Yksinkertainen vastaus on se, että lyhyiden sijoitusten investointien enimmäistuotto on itse asiassa 100%. Lyhyen myynnin taustalla olevat käsitteet - osakkeiden lainaaminen ja sen muodostamat vastuut, tuoton laskeminen jne. - voivat kuitenkin olla mitä tahansa muuta kuin yksinkertaista.