a:

Kiinteäkorkoisten arvopapereiden hintoihin vaikuttavat keskeiset tekijät ovat korkomuutokset, oletus tai luottoriski ja jälkimarkkinoiden likviditeettiriski. Kiinteäkorkoisia arvopapereita ovat lainat, jotka sijoittaja tekee valtion tai lainanottajalle. Joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija sitoutuu maksamaan kiinteän koron määrän säännölliseen aikatauluun joukkovelkakirjalainan erääntymispäivään saakka. Eräpäivänä lainanottaja palauttaa pääoman summan sijoittajalle. Koron kiinteä arvo tunnetaan kuponkikorko, kun taas joukkovelkakirjalainan pääoma tunnetaan par- tai nimellisarvona. On olemassa useita erilaisia ​​kiinteätuottoisia arvopapereita, mukaan lukien U.S. Treasurys, yrityslainat, korkean tuoton joukkovelkakirjalainat ja verovapaat kunnalliset joukkovelkakirjalainat.

Tärkein riski, joka voi vaikuttaa joukkolainojen hintaan, on vallitsevan koron muutos. Lainan ja korkotason hinta on käänteisesti sidoksissa. Kun korot nousevat, joukkovelkakirjojen hinta laskee, koska sijoittajat voivat saada korkeampaa korkoa, mikä pienentää liikkeeseen lasketun joukkovelkakirjalainan arvoa. Käänteiseltä puolelta nykyisiä joukkolainojen haltijoita hyödyttää korkojen lasku, mikä tekee niiden joukkovelkakirjojen arvokkaammaksi; muut sijoittajat etsivät aiemmin liikkeeseen laskettujen joukkovelkakirjalainojen tuottoa. Pitkien maturitehtävien joukkovelkakirjoihin kohdistuu suurempi hintakehitys korkomuutosten jälkeen, sillä koron muutoksilla on suurempi vaikutus kupon- nin tulevaan arvoon.

Toinen tärkein tekijä on luotto- tai maksuhäiriö. On olemassa vaara, että liikkeeseenlaskija luopuu liiketoiminnasta ja ei pysty maksamaan korkojaan ja päävelkojaan. Korkean tuoton joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijoilla on enemmän luottoriskiä, ​​koska todennäköisyys on suurempi. Korvaamalla sijoittajat tämän suuremman riskin vuoksi tällaiset joukkovelkakirjat maksavat usein korkeampia korkoja. Luottoluokituslaitokset antavat luottoluokituksia joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijoille ja auttavat sijoittajia arvioimaan tiettyjen yrityslainojen riskiä.

Lukuun ottamatta julkista velkaa useimmat velkakirjat käydään kauppaa yli laskun (OTC) kanssa ja näin ollen niillä on likviditeettiriski. Toisin kuin osakemarkkinat, joissa sijoittajat voivat helposti poistua asemasta, joukkovelkakirjojen sijoittajat luottavat jälkimarkkinoihin joukkovelkakirjalainojen kauppaan. Sijoittajat, jotka tarvitsevat irtautua joukkovelkakirjalainan asemasta päästäkseen sijoitettuihin pääomaansa, voivat olla joukkovelkakirjalainan myyntiavustukset. Lisäksi joukkovelkakirjojen ohuiden markkinoiden vuoksi voi olla vaikeaa saada nykyistä hinnoittelua. Joukkovelkakirjat vaihtelevat niin paljon maturiteeteissään, tuotostaan ​​ja liikkeeseenlaskijan luottoluokituksesta, että keskitetty kaupankäynti on vaikeaa. Kuitenkin FINRA esitteli kaupan raportointi- ja vaatimustenmukaisuusteknologian vuonna 2002, joka ilmoittaa nyt suuresta osuudesta OTC-obligaatiotoiminnasta ja lisää näin avoimuutta joukkovelkakirjamarkkinoilla.