a:

Hyvät velat syntyvät, kun lainanottajat luottavat lainoihinsa. Tämä on yksi arvopaperistetuista varoista, kuten kiinnitysvakuudellisista arvopapereista (MBS) liittyvistä ensisijaisista riskeistä, koska huonot velat voivat estää näiden instrumenttien rahavirrat. Luottotappioriski voidaan kuitenkin jakaa eri osuuksiin sijoittajien keskuudessa. Riippuen siitä, miten arvopaperistetut instrumentit ovat rakenteeltaan, riski voidaan sijoittaa kokonaan yhteen sijoittajaryhmään tai levitä koko sijoitussäiliöön. Katsotaanpa kaksi arvopaperistamistyyliä ja keskustelkaa siitä, miten ne vaikuttavat sijoittajien riskiin.

Yksinkertainen arvopaperistaminen edellyttää varojen yhdistämistä (kuten lainoja tai kiinnityksiä), luodaan rahoitusvälineitä ja markkinoi ne sijoittajille. Lainojen tulevat rahavirrat siirretään uusien instrumenttien haltijoille. Jokainen väline on etusijalla maksujen vastaanotossa. Koska kaikki välineet ovat samanlaisia, ne kaikki jakavat omaisuusriskiin. Tällöin kaikilla sijoittajilla on yhtä suuri määrä huono-velka-riskiä. (Lisätietoja asuntolainojen vakuudettomista arvopapereista on kohdassa Hypoteekkipankki MBS .

Monimutkaisemmassa arvopaperistamisprosessissa syntyvät erät. Raksut edustavat erilaisia ​​maksurakenteita ja erilaisia ​​etuoikeuksia tuleviin kassavirtoihin. Kahden erän järjestelmässä A-osassa on etusija B-erää kohti. Molemmat erät pyrkivät seuraamaan maksujen aikataulua, joka heijastaa taustalla olevien lainojen tai kiinnitysten rahavirtoja. Jos huonoja velkoja syntyy, B-osuus absorboi tappiot ja pienentää kassavirtaaan, kun taas erä A jää ennalleen. Koska B-erää koskevat huonot velat, se kantaa eniten riskejä. Sijoittajat ostavat B-sarjan instrumentteja alennushintaan vastaavan riskin tasolle. Jos on enemmän kuin kaksi erää, alin ensisijainen erä absorboi tappiot luottotappioista.

Subprime-asuntoluottopisteiden ja subprime-sulautumisen osalta tarkista Subrpime Mortgages Feature .