Perusteena contrarian investointi on täysin terve. Kun kaikki ostokset ovat hulluja, hinnat ovat liian korkeita, joten onkin parasta myydä silloin, ja päinvastoin. On olemassa valtava määrä kirjallisuutta karjan mukana kulkevista vaaroista ja miksi oikea aika ostaa on silloin, kun on "verta kaduilla" ja niin edelleen. Kuitenkin, kuten useimmat väitetysti varma-palomekanismit sijoitusteollisuudessa, tällä on myös puutteita. (Lisätietoja on kohdassa Averaging Down: Hyvä idea tai suuri virhe )

OPETUS: Stock-picking -strategiat: tekninen analyysi

Suprajohtavien investointien ydin

Perusteena on, että suurin osa markkinatoimijoista on yleensä väärässä. "Massat" päästävät pois puomiin ja sitten paniikkiin ensimmäisen ongelman merkkinä. Tämän seurauksena he ostavat ja myyvät pahimmillaan. Houkutteleva logiikka on siis, että yksinkertaisesti tekemällä päinvastoin massat voidaan ostaa ja myydä oikealla kertaa.

Lisätietoja indikaattoreista, joita contrarians seuraa, tarkista Miksi indeksointiindikaattori on tärkeää contrarian sijoittajille?

The Methodology

Saksalaisen asiantuntijan Uwe Langin (2009) mukaan innokkaat contrarians huomaavat säännöllisesti, mitä useimmat markkinakirjeet suosittelevat. Mitä vahvempia ja useammin suosituksia ostaa, sitä todennäköisemmin contrarians on myydä ja päinvastoin. Taustalla oleva logiikka on se, että markkinakirjeet kuvastavat vallitsevaa ja hallitsevaa markkina-asentoa, joka on jo sisällytetty nykyisiin hintoihin. Joten parasta on päinvastoin kuin kirjeet suosittelevat. (Katso, miten oman ajattelumallanne voi olla suurempi rooli menestyksestään kuin markkinoiden vaikutus. Katso Trading Psychology and Discipline. )

Vääritykset ja ongelmat

Uwe Lang huomauttaa, että 1980-luvulla tämä lähestymistapa oli suosittu ja ihmiset todella uskoivat siihen. Tällä välin tiedetään kuitenkin, että tämän perusteella johdonmukainen menestys on epätodennäköistä.

Perustavanlaatuinen ongelma on se, että jos kaikki markkinakirjeet käyttävät tätä lähestymistapaa, heidän olisi itse asiassa tehtävä päinvastainen kuin he itse olivat suositelleet. Tämä johtaisi kaaokseen ja sekaannukseen. Lisäksi tällainen tilanne on itse asiassa klassinen koostumuksen epäkelvollisuus, eli tässä tapauksessa, että jos jokin markkinakirje on contrarian, se toimii, mutta jos suurin osa tai kaikki on, prosessi romahtaa. Ja hyvin reaalisesti, miten tiedetään, milloin virhe toimii, ja kuinka kukaan tiedä kuinka monta välittäjä pelaa tätä vastakkaista peliä?

Milloin ja miksi vastakkainen logiikka epäonnistui

Langille kertoo ainakin 10 vuotta, "massatuntemus" ei ole enää antanut luotettavia signaaleja. Esimerkiksi 14. elokuuta 1998, jolloin suurimmat Aasian ja Venäjän kriisin aiheuttamat tappiot olivat tulossa, hyvin harvat saksalaiset markkinakirjeet olivat optimistisia.Hallitseva pessimismi olisi ehdottanut, että oli hyvä aika ostaa. Itse asiassa tarjouksessa oli laskusuhdanne.

Sama asia vallitsi maaliskuussa 2000, kun markkinakirjeet ja massatilanteet olivat jälleen erittäin negatiivisia. Markkinoiden elpymiseen liittyvät vastakkaiset toiveet olivat kuitenkin katkenneet, mutta kun todelliset kantapaikat tuhosivat härät aivan päättäväisesti pois taloutta. Jotta asiat saattavat vielä monimutkaisemmiksi, Lang epäilee, että markkinakirjeet ja markkinat tunne

oli todella pessimistinen maaliskuussa 2000. Ja tämä on ratkaiseva seikka - miten määritetään, onko markkinakirjaus todella pessimistinen vai optimistinen? Useimmat tällaiset kirjeet ovat varovaisia ​​tekemään vankkoja lausuntoja ja pyrkivät tasapainottamaan ammattilaisia ​​ainakin osittain haittapuolilla tai toisinpäin. Vuoden 2007 puolivälissä markkinakirjeet julistivat, että osakemarkkinat eivät voineet laskea entisestään, siksi, että liian monet sijoittajat olivat hermostuneita ja pankkiirtoja karjoille. Todellisuudessa osakemarkkinoiden puomi kuitenkin päättyy kuitenkin euforiavaiheessa, joka puuttui vuonna 2007. Joten taas markkinatilanteet olivat harhaanjohtavia.

Vuoden 2007 lopulla prosessi toistui, ja elokuussa oli huomattavaa pessimismia. Vastakkaisen näkemyksen mukaan hintojen olisi pitänyt nousta, mutta heinäkuun huippuja ei saavutettu uudelleen vuoden loppuun mennessä. Vuonna 2008 finanssikriisi iski ja kaaos tapahtui, joten ei ollut mitään erityisen hyödyllistä viestiä contrarians. (

) The Implications Euphoriaalisten markkinoiden olemassaolo, jotka parhaiten vältetään, ja syvä epätoivo, mikä on loistava hetki ostaa, ei ole kysymys. Mutta nämä ovat yleensä poikkeuksellisia tilanteita, joissa contrarian lähestymistavat todella toimivat hyvin. Toisaalta rutiininomaisempia suhdannevaihteluita ei ole luotettavasti heijastettu markkinakysymyksissä, jotka ilmaistaan ​​markkereissa.

Markkinoiden näkemys on edelleen hyödyllinen panostus investointipäätöksiin, mutta se ei ole ihmelääke, joka johtaa kullan sananvaltaan. Perusteellinen oppitunti, sanoo Uwe Lang, on se, ettei mikään "psyko-instrumentti" ole todella luotettava osakemarkkina-indikaattori.

Markkinapsykologia on tärkeä osa investointien hallintaa. Mutta yrittää mitata psykologiaa jatkuvasti ja käyttää sitä erikseen tehdäkseen perustavanlaatuisia suuntausennusteita, on hullun paratiisi. Kuuluisa "markkinatila" todellakin on olemassa ja sitä voidaan määrittää kohtuullisella tarkkuudella, mutta ei pelkästään massapsykologialla. (

)

Bottom Line Huolimatta puutteista, tietäen, mitä markkinat ajattelevat, on paras tapa määritellä, mitä se tekee seuraavaksi. vastakkainasettelu on tärkeää. Tilanne, jossa markkinat ovat kaikkien aikojen huippua, ovat hyvin riskialttiita, ja niin ovat myös vastakkaiset.Ostaminen euforisille markkinoille on todella huonosti suositeltavaa, ja niin myös myydään paniikissa, kun hinnat laskevat. Kuitenkin, erityisesti välissä, massapsykologia ei ole kovin hyvä indikaattori siitä, missä pörssit ovat menossa. Liiallinen riippuvuus lähestymistavasta on siksi vaarallista. Yksi on menossa liian pitkälle mittaamaan säännöllisesti massatuntemusta sijoitusstrategioiden yksinomaisena perustana. (Katso lisätietoja kohdasta

, miten markkinapsykologia avaa tekniset indikaattorit.

)