Arbitraasi on erilaisten tai samanlaisten varojen erilaisten markkinoiden hintaerojen hyödyntäminen, jotta syntyisi vähäriskisiä ja riskittömiä voittoja liiketoimen ja informaation kustannusten laskennan jälkeen. Arbitraasi-kauppa ei ole pelkästään Yhdysvaltain laillista, vaan sitä on kannustettava, koska se edistää markkinoiden tehokkuutta. Lisäksi arbitrageurs ovat hyödyllisiä myös toimimalla välittäjinä, jotka tarjoavat likviditeettiä eri markkinoilla.

Arbitraasi ja markkinoiden tehokkuus

Pyrkimällä hyötymään hintaeroista, arbitraasiin osallistuvat toimijat edistävät markkinoiden tehokkuutta. Klassinen esimerkki arbitraasista olisi omaisuus, joka käy kauppaa kahdella eri markkina-alueella eri hinnoilla - selkeästi loukkaavan "yhden hinnan lakia". Kauppias voi hyötyä tästä virheellisestä hinnoittelusta ostamalla omaisuutta markkinoilla, joka tarjoaa alhaisempia hintoja ja myydä sen takaisin markkinoille, joka ostaa korkeammalla hinnalla. Tällaiset voitot ovat transaktiokustannusten laskemisen jälkeen epäilemättä tavoittaneet ylimääräisiä kauppiaita, jotka pyrkivät hyödyntämään samaa hintaeroa ja näin ollen arbitraasi mahdollisuus häviää, kun omaisuuden hinnat tasapainotetaan markkinoiden yli. Kansainvälisen rahoituksen osalta tämä lähentyminen johtaa eri valuuttojen ostovoimapariteettiin.

Esimerkiksi jos samanlainen omaisuus on halvempaa Yhdysvalloissa kuin Kanadassa, kanadalaiset matkustaisivat rajan yli ostaa omaisuus, kun taas amerikkalaiset ostavat omaisuuden, tuovat sen Kanadaan ja myydä sen Kanadan markkinoilla. Kauppojen helpottamiseksi kanadalaisten olisi ostettava Yhdysvaltain dollaria (USD) ja myydä Kanadan dollareita (CAD) saadakseen omaisuuden Yhdysvalloissa ja amerikkalaiset joutuisivat myymään CAD: n, jonka he saivat myynnistä Kanadassa oleva omaisuus ostaa Yhdysvaltain dollaria. Nämä toimet johtavat dollarin arvostukseen ja Kanadan valuutan heikkenemiseen suhteessa. Ajan myötä tämän hyödykkeen hankkiminen Yhdysvalloissa hävisi, kunnes hinnat konvergoituvat.

Toinen esimerkki arbitraasista, joka johtaa hintojen lähentymiseen, voidaan havaita futuurimarkkinoilla. Tulevaisuuden arbitrageurs pyrkii hyödyntämään futuurisopimuksen ja kohde-etuuden välistä hintaeroa ja vaativat samanaikaisen sijoituksen molemmissa omaisuusluokissa. Lyhyesti sanottuna, jos futuurisopimus on hinnoiteltu merkittävästi korkeammalle kuin taustalla, sen jälkeen, kun korkokulut ja korkotaso on laskettu, arbitrageur voi pitkittyä kohde-etuutena samalla kun lyhentää futuurisopimusta. Arbragenuri lainaa varoja oston taustalla spot-hintaan ja myy lyhyen futuurisopimuksen.Pohjatietojen tallentamisen jälkeen arbitrageur voi toimittaa omaisuuserän tulevassa hinnassa, maksaa takaisin lainat ja käyttää voittoa nettoerosta.

Aina, kun tämän liiketoimen tuottoprosentti ylittää hyödykkeen lainaksiantamisen kustannukset ja omaisuuden säilyttämiskustannukset, voi olla arbitraasi mahdollisuus.

Tämän kannan käänteessä on lyhentää samanaikaisesti taustalla olevaa sijaintia pitkällä futuurisopimuksella. Tämä tapahtuu, kun futuurihinnat ovat huomattavasti alhaisemmat kuin spot. Kuten voitte kuvitella, aina, kun futuurisopimuksen ja sen taustalla olevan hinnan välinen ero ilmenee, kauppiaat aloittavat yhden edellä mainituista kaupoista ennen kuin tehottomuus kasvaa. Kun yhä useammat yrittäjät yrittävät tehdä arbitraasijoituksia, futuurisopimuksen hinta lasketaan alas (ylös) ja taustalla oleva hinta alenee. Molemmat tapaukset edesauttavat futuurimarkkinoiden oikeudenmukaista ja tehokasta hinnoittelua.

Arbitrageurs as Market Makers

Kun arbitrageurs ostavat ja myyvät samaa omaisuutta eri markkinoilla, ne toimivat tehokkaasti rahoitusvälittäjinä ja siten tarjoavat likviditeettiä markkinoilla. Esimerkiksi option kaupankäynti, joka kirjoittaa soittopyynnöt, kun hän katsoo, että he ovat ylihinnoiteltuja, voivat suojata hänen asemansa menemällä pitkiä varastossa. Näin hän toimii vaihtoehtojen ja osakemarkkinoiden välittäjänä. Toisin sanoen hän ostaa osakkeita varastomyyjältä samanaikaisesti myymällä vaihtoehtoa option ostajalle ja osallistumalla näiden kahden markkinoiden yleiseen maksuvalmiuteen. Vastaavasti futuurit arbitrageur olisi välittäjä futuurimarkkinoiden ja kohde-etuuden markkinoiden välillä.

Bottom Line

On olemassa monta arbitraasi tekniikkaa, jotka voidaan toteuttaa aina, kun havaitaan markkinoiden tehottomuus. Koska yhä useammat arkkitehtuuriryhmät yrittävät jäljitellä näitä vaarattomia tai vähäriskisiä tapahtumia, nämä mahdollisuudet katoavat ja johtavat hintojen lähentymiseen. Tästä syystä arbitraasi ei ole pelkästään oikeudellinen Yhdysvalloissa (ja useimmissa kehittyneissä maissa), vaan myös hyödyttää koko markkinoita ja edistää yleistä markkinatehokkuutta.