Best Buy -varastossa (BBY BBYBest Buy Co Inc56 92-0 73% Created with Highstock 4. 2. 6 ) voidaan verrata merelle, jossa aallot rakennetaan korkeuksiin ennen kaatumista alas surffailla. Ajoittain on rauhallisia vesistöjä, mutta viime vuosina BBY, maailman suurin kuluttajaelektroniikan vähittäiskauppias, on ollut hajanainen vesi. Äskettäin BBY-sijoittajat ovat nopeasti kääntäneet kurssin, ajaen osakekurssi ylös usean kuukauden ajan, sitten kääntämällä ympäri haudata sen nopeasti ja ilkeästi vapaalla lasku, vain aloittaa uudelleen. Tämä volatiliteetti ei ole synkronoitu markkinoiden kanssa ja herättää kysymyksen: Miksi BBY on niin haihtunut? Vastaus on sekä sen teollisuuden että sen johtoryhmän luonteesta.

BBY-osakekurssin analyysi

BBY: n varastokaavion analyysi johtaa sen johtopäätökseen, että se on paljon epävakaampi kuin kokonaismarkkinat.

Lähde: Yahoo! Rahoitus

BBY: n volatiliteetti on ollut viimeisen kymmenen vuoden aikana huomattavasti suurempi kuin S & P 500 ja Nasdaq, vaikka se noudatti yleistä suuntausta marraskuusta 2010 huolimatta melusta. Marraskuun 2010 jälkeen BBY siirtyy markkinoiden kehityksestä, ja se heikentää merkittävästi laskusuhdanne joulukuussa 2012. Sitä seurasi pian seuraava voimakas ja nopea nousu seuraavien 11 kuukauden aikana. Jyrkkä lasku tammikuussa 2014 yli 12% seurasi hidas ja vakaa nousu lähes takaisin joulukuun 2013 korkeaan. Ja yhden vuoden välein, volatiliteetti on vieläkin ilmeisempi.

Lähde: Yahoo! Rahoitus

Seuraavassa kaaviossa esitetään muutamia huomattavammista varastomuutoksista, jotka korostavat siirtymän pituutta ja vakavuutta.

% Muuta	Päivämäärä, # Päivämäärät aloitusliikkeelle	Muuta	Päivämäärä, # päivät peruutus
5. 4%	kesäkuu 2014, 5 päivää	-8. 2%	heinäkuu 2014, 11 päivää
11. 5%	lokakuu 2014, 10 päivää	17. 8%	lokakuu 2014, 10 päivää
8. 9%	marraskuu 2014, 2 päivää	-9. 6%	marras-joulukuu 2014, 7 päivää
-12. 7%	tammikuu 2015, 1 päivä	14. 7%	helmikuu 2015, 10 päivää

Data on peräisin Yahoo! Rahoitus

Joten mikä muuttui perusteellisesti, jotta markkinat reagoisivat niin voimakkaasti ja aiheuttaisivat BBY: n poikkeavan niin syvästi markkinoilta?

Volatiliteetin keskeinen tulkinta

Bloybergin haastattelussa vuonna 2011 BBY: n entinen toimitusjohtaja Brian Dunn kuvaili BBY: n markkinaympäristön. "[Kuluttajat ovat] epävarmoja ja epävarmoja … Kuluttaja tekee hyvin mitattuja valintoja", kommentoi Dunn. Näihin valintoihin kuuluu kuluttajan päätös siitä, miten ja mihin käyttää harkinnanvaraista tuloa. Sähköisen jälleenmyyjän ei pelkästään ole talouden tilan haasteita, koska tarjotut tuotteet ovat harkinnanvaraisia ​​ostoksia, mutta myös sähköisten jälleenmyyjien, kuten Amazonin, kohdalla on voimakas kilpailu.com (AMZN AMZNAmazon.com Inc1, 111. 60 + 1 59% Luotu Highstockilla 4. 2. 6 ).

BBY: n hidas lasku marraskuussa 2010 johtui siitä, että sen johto ei onnistunut nopeasti sijoittamaan yritykseen aggressiivisesti ylläpitämään markkinaosuuttaan ja estämään verkkokaupan kilpailua, joka jatkui vuoden 2012 loppuun asti, jonka aikana entinen toimitusjohtaja Dunn poistettiin. Lehtiö päättyi, kun toimitusjohtaja Hubert Jolyn johtama uusi johtoryhmä vakiinnutti ja keskittyi yritykseen uudestaan, Renew Blue. "Tässä suunnitelmassa oli useita keskeisiä aloitteita liiketoiminnan parantamiseksi, mukaan lukien:

Kustannusrakenteen parantaminen sulkemalla vähäiset myymälät sekä vähentämällä myyntiä ja yleiskustannuksia leikkaamalla työvoimaa.

• Liikevaihdosta lisäämällä sen tiilen ja laasti myymälöiden houkuttelevuutta keskeisten toimittajien kautta toteutettavien ohjelmien avulla sekä järjestämällä ja parantamaan myymälän ostokokemusta.
• Keskittyminen toimitusketjun tehokkuuteen virtaviivaistamalla logistiikkaa ja hankintoja.

Onko volatiliteetti tässä pysyä?

Blue uudentyyppiset ponnistelut ovat vaikuttaneet myönteisesti Best Buyin taloudellisiin mittareihin. Toimintamarginaalit verovuodelle 2015 (päättyneenä helmikuun 1. päivänä 2015) kasvoivat 2,9 prosentista vuonna 2014 3,7 prosenttiin. Käyttökate kasvoi 15,5 prosenttia vuoden 2014 vastaavalla ajanjaksolla, mikä on esimerkki kustannusleikkauspyrkimysten tehokkuudesta. Ja vapaa kassavirta (FCF) kasvoi yli 151% edellisvuodesta. Huolimatta näistä vahvoista ponnisteluista, jotka näyttävät osoittavan yrityksen oikeaan suuntaan, sijoittajat odottavat edelleen, että yritys pystyy toimittamaan jatkuvasti. Tammikuussa 2015 varastossa laski yli 12% yhdellä päivällä, kun yhtiö toimitti varovaisen FY 2016 -opastuksen. Sijoittajilla on edelleen odottamaan ja näkemään asennetta, koska volatiliteetti näyttää pysyvän, kunnes luottamus kasvaa johtoryhmässä.

Sijoittajien luottamusta voidaan mitata lyhyellä korolla. Lukitusvaiheessa BBY: n volatiliteetti viimeisten viiden vuoden aikana on lyhytaikaisen koron taso, joka tukee yrityksen sijoittajien luottamusta tai sen puutetta. Bank of America -tutkimuksen mukaan vuoden 2010 ensimmäisellä neljänneksellä lyhyet korot olivat alle 3,8 prosenttia, mutta kasvoivat yli 11 prosenttiin vuotta myöhemmin ja jatkuivat edelleen yli 20 prosentilla vuoden 2012 ensimmäisellä neljänneksellä . Näiden uskomattomien korkeuksien jälkeen lyhyt korko heikkeni tasaisesti vuoden 2013 neljänteen neljännekseen, kun se kääntyi ylös, ennen kuin se alkoi hidastua.

Bottom Line

BBY: n varastot ovat olleet räjähdysmäisesti räjähdysmäisesti viime vuosina, aloittaen heikosta toiminnasta ja johtoryhmästä, joka ei onnistunut johtamaan yritystä muuttamalla teollisuuden dynamiikkaa. Viimeaikainen nousu perustui kuitenkin perustekijöihin, jolle on ominaista uuden johdon johtamat liiketoimintasuunnitelma. Muutosten avulla voidaan edelleen vakauttaa liiketoimintaa ja tuottaa parempia tuottoja. Mutta muutoksen myötä volatiliteetti voi jatkua, vaikkakin toivottavasti alemmilla taajuuksilla ja kestoilla.