Kaksi päätä on parempi kuin yksi, ja liiketoiminnassa tämä sanonta on usein totta. Yhdistämällä tai hankkimalla kaksi yritystä voi ryhmitellä resurssejaan lisätäkseen markkinaosuuttaan, voittamaan erityisen vaikean kilpailijan tai luomaan tehokkaamman liiketoimintamallin. Mutta tällainen voimien yhdistäminen ei tapahdu yön aikana - yritysten on tehtävä ensin hyvin pitkä ja usein turhauttava prosessi.

Yritysjärjestelyt Termi "fuusiot ja yritysostot" (M & A) käytetään usein kuvaamaan erilaisia ​​yritysjärjestelystrategioita, mutta on tärkeää huomata, että nämä sanat viittaavat yleensä eri tyyppeihin liiketoiminnasta. Sulautumiset tapahtuvat, kun kaksi suhteellisen samankokoista yritystä päättävät keskittyä yhteisymmärrykseen yhdestä ainoasta yrityksestä. Yritysostot taas tapahtuvat, kun yritykset ostavat toisiaan - joskus vihamielisissä olosuhteissa - poistamalla tavoitteen olemassaolon itsenäisenä yrityskokonaisuutena. Tietyissä tilanteissa yritys, joka hankkii yrityskauppaa, voi edelleen kutsua kauppaa sulautumaan eliminoimaan negatiiviset merkitykset, vaikka se on teknisesti hankinta. (Lue lisää M & A: stä Suurin sulautumis- ja hankintakatastrofit ja Sulautuminen - Mitä tehdä, kun yritykset konvertoivat .)

Horisontaalinen sulautuminen

• Kun kaksi yhtiötä tarjoaa samankaltaisia ​​tuotteita tai palveluita, ne voivat liittyä yhteen yritettäessä alentaa kustannuksia ja lisää tehokkuutta. Tällaista kauppaa kutsutaan horisontaaliseksi sulautumaksi, ja koska sopimus vähentää kilpailua markkinoilla, tällaisia ​​liiketoimia säännellään voimakkaasti kartellilainsäädännössä. Vuoden 2002 Hewlett-Packardin (NYSE: HPQ) ja Compaq Computer -yhtiön sulautuminen oli horisontaalinen sulautuminen, ja vaikka huolimatta kilpailun vähenemisestä huipputason tietokonemarkkinoilla, Federal Trade Commission (FTC) hyväksyi yksimielisesti liiketoimen. (Lisätietoja on kohdassa Kilpailunrajoitukset .) Vertikaalinen sulautuminen
  
• Toisin kuin horisontaalisessa sulautumisessa, vertikaalinen sulautuminen tapahtuu, kun kaksi yritystä edustavat eri vaiheita ostajan ja myyjän välisissä suhteissa tai tuotantoprosessissa yhdistää voimat. Yksi tunnetuimmista vertikaalisen yrityskeskittymän esimerkkeistä tapahtui vuonna 2000, kun Internet-toimittaja America Online yhdistettiin Media-monialayrityksen Time Warnerin (NYSE: TWX) kanssa. Sulautumista pidetään vertikaalisena, koska Time Warner toimitti sisällön kuluttajille ominaisuuksilla kuten CNN ja Time Magazine, kun taas AOL jakoi tällaiset tiedot Internet-palvelun kautta. Yhtenäinen sulautuminen
• Yritykset, jotka ovat samassa teollisuudessa mutta joilla ei ole kilpailukykyistä toimittajaa tai asiakassuhdetta, voivat halutessaan harjoittaa yhteistä sulautumista, minkä ansiosta tuloksena oleva yritys pystyy tarjoamaan enemmän tuotteita tai palveluita Asiakkaat.Eräs laajasti mainittu esimerkki tämäntyyppisestä kaupasta on vuoden 1981 sulautuminen Prudential Financialin (NYSE: PRU) ja osakekauppayhtiö Bache & Co: n kanssa. Vaikka molemmat yhtiöt olivat mukana rahoituspalvelualalla, ennen kauppaa Prudential keskittyi ensisijaisesti kun Bache käsitteli osakemarkkinoita. Conglomerate fuction
• Kun kaksi yhtiötä ei ole yhteistä liiketoimintaa, mutta päättävät yhdistää resursseja muusta syystä, kauppaa kutsutaan monialayritysfuusiona. Procter & Gamble (NYSE: PG), joka on kuluttajahintayhtiö, harjoittaa juuri tällaista kauppaa vuoden 2005 fuusionsa Gilletten kanssa. Tuolloin Procter & Gamble oli suurelta osin poissa miesten henkilökohtaisesta hoitomarkkinoista, Gilletten johtamasta sektorista. Yritysten tuotevalikoimat olivat kuitenkin ilmaisia, ja sulautuma loi yhden maailman suurimmista kuluttajatuoteyrityksistä. Käänteinen sulautuma
• Käänteinen sulautuma - jota kutsutaan myös käänteisiksi hankkimiksi tai käänteisiksi ostoksiin - sallii yksityisen yrityksen julkisuuden ja samalla välttää korkeat kustannukset ja pitkät säännöt, jotka liittyvät ensimmäiseen julkiseen ostotarjoukseen. Tätä varten yksityinen yritys ostaa tai sulautuu olemassa olevaan julkiseen yritykseen, joka voi olla "kuoriyhtiö", asentaa oman hallintonsa ja toteuttaa kaikki tarvittavat toimenpiteet julkisen listan ylläpitämiseksi. Esimerkiksi kannettava digitaalinen laite-valmistaja Handheld Entertainment teki tämän, kun se osti Vika Oyj: n vuonna 2006, luoden ZVUE-nimisen yrityksen. Kertynyt sulautuminen
• Kun yritys hankkii toisen yrityksen ja liiketoimi lisää ensimmäisen yrityksen osakekohtaista tulosta, kauppaa kutsutaan fuusioituna. Toinen tapa laskea tämä on huomata hankitun yrityksen ja kohdeyrityksen välinen hinta-voittosuhde (yhtiön osakekohtaisen hinnan suhteessa sen osakekohtaiseen tulokseen vuodessa). Jos hankitun yrityksen hinta-voitto-suhde on suurempi kuin kohdeyrityksen hinta, se sulautuu. Toisin sanoen kohdeyhtiön tulot lisäävät markkina-arvoa hankintayhtiölle. Se, voidaanko tapahtuma kuroa, voi muuttua ajan myötä, mikä perustuu kahden yhtiön osakekurssin ja tuloksen muutoksiin. Esimerkiksi Hewlett-Packard ilmoitti fuusioituneena EDS: n palveluyrityksen kanssa vuonna 2008, mutta sanoi, että sopimus muuttuisi GAAP: ksi vuonna 2009 ja GAAP: n tilikauden 2010 aikana. (Lisätietoja P / E-suhdeluvusta on kohdassa < P / E-suhde ja Investointiarvon määräytymisnopeudet: Hinta / tulos -suhde .) Dilutive-sulautuminen Pyrkimys fuusioitumisesta on laimentava, sulautuminen pienentää hankintayhtiön osakekohtaista tulosta. Laimentava sulautuminen ei ole välttämättä huono; joissakin olosuhteissa liiketoimet, jotka ovat alunperin laimentavia, voivat luoda arvoa ajan myötä, kuten silloin, kun vähähiilinen yritys ostaa suuren kasvun yritykseltä. Jos kohdeyrityksen hinta-voittosuhde on suurempi kuin hankkivasta yrityksestä, sulautuminen on laimentavaa. Kuparikaivosyhtiö Phelps Dodge tuli laimentavaan sulautumiseen Kanadan nikkelitehtaiden Incon ja Falconbridgen kanssa vuonna 2006.
• Johtopäätös

Kun kaksi yritystä yhdistää resursseja, saatava transaktio voidaan tunnistaa monilla nimillä. Olipa yritys kutsunut kauppaa fuusion tai yrityskaupan, se on pitkälti riippuvainen siitä, miten hallinto päättää esittää liiketoimen omille työntekijöilleen ja yleisölle. Sulautumisia voi käydä monien erilaisten yritysten, kuten kilpailijoiden, teollisuuden yhteistyökumppaneiden tai tulos- ja tuotosyhteyksien välillä, ja ne voivat joko lisätä tai pienentää osakekohtaista tulosta. Riippumatta siitä, miten yritykset ovat ominaisia, yksi asia pysyy samana: sulautumat ovat aina ystävällisiä luonteeltaan, mutta yritysostot voivat olla joko ystävällisiä tai vihamielisiä.