Harva pääoman jako strategiat ovat suuntautuneempia investointiympäristöissä kuin "älykkäämpi beta". Mielenkiintoista, että älykkäämpiä beta-strategioita ei ole asetettu teollisuusmääritelmälle. Suurin osa, mutta ei kaikki, älykkään beta-kirjallisuuden käyttö on metodologista, ja ainoa yleismaailmallinen piirre näyttää olevan luottamuksen puute perinteisille markkina-arvoihin perustuville jakostrategioille.

Smart-beeta kehitettiin vuonna 2005 tutkimusyhteistyökumppanien keskuudessa, ja se saavutti suosion finanssikriisin jälkeen vuonna 2008, kun sijoittajat etsivät älykkäämpiä, altistumiseen perustuvaa jakoa, mikä vähentäisi riskejä ja paranisi tuottoa. Aikaisemmin tänä vuonna strategian päättäjät julkaisivat kuitenkin raportin nimeltä "Kuinka älykkäät beta-ohjelmat menevät kauheasti vääriksi?" jossa he totesivat, että älykkään beta-kaatumisen kohtuullinen todennäköisyys on sen huiman suosion takia. (Lisätietoja: Smart Beta: Aseta syksyyn? )

Tämä strategia on tehokas markkinapotiteetin (EMH) keila, joka olettaa, että sijoittajat voivat saavuttaa optimaalisen salkun hajauttamalla omaisuutta asianmukaisesti. EMH: n omaisuuserät tunnistetaan osittain hinnan ja markkina-arvon mukaan. EMH-menetelmässä implisiittinen on se usko, että rahoitusmarkkinoilla olevat varat ovat hinnoiteltuja tehokkaasti, mikä älykäs beta hylkää.

Älykkäävien beta-kannattajien on täysin järkevää hylätä markkinakorkkien indeksointi. Loppujen lopuksi useimmat ihmiset hyväksyvät, että rahoitusmarkkinat eivät ole täysin tehokkaita. Todelliset ongelmat älykkäässä beetalla ovat sen ratkaisuissa, ei sen kritiikissä. Seuraavassa on kolme syytä välttää fiksu beta-allokointi salkussa.

1. Olet todennäköisesti poimimassa väärä älykkään beta

Oletetaan, että päätät käyttää älykkään beta-strategian varastossa. Sinä välittömästi törmätä suuri este: Ei ole selvää, mikä muunnelma on paras. Tämä on näennäisesti pieni ongelma, jolla on suuria haittavaikutuksia.

Smart beta käyttää subjektiivisia toimenpiteitä riskikynnysarvojen määrittämiseksi, joten yksi versio voi olla täysin erilainen kuin toinen. On olemassa rajoittamattomia älykkäitä beta-strategioita, mutta oletetaan yksinkertaisuuden vuoksi, että on olemassa 20 suosittua muunnelmaa. Kun olet luopunut kaikista ennakoiduista asioista, sinulla olisi vain 5 prosentin mahdollisuus valita paras salkun vaihtelu tai 95 prosentin mahdollisuus väärän vaihtoehdon poimimisesta.

FTSE Russellin älykkään beta-globaalin selvityksen omaisuuden omistajien sijoittajista on johdonmukaisesti ilmoittanut, että "strategian tai strategioiden yhdistämisen ja epätoivottavien tekijäriippuvuuksien hallitseminen" ovat suurimmat huolenaiheet, jotka liittyvät älykkään beta-strategian toteuttamiseen. (Katso lisää: Investopedia's Guide to Smart Beet ETF Investing.) Sitten

2. Smart Beassa ylijäämä ylittää ylimääräiset riskit

Kun ylimääräiset tuotot aiheuttavat ylimääräisiä riskejä älykkäälle beta-strategialle, ei todellakaan ole kritiikki älykkäälle beta-ohjelmalle.Sen sijaan se on kritiikki älykkäille beta-järjestelmille, jotka väittävät tuottavan ylimääräisiä tuottoja ottamatta ylimääräisiä riskejä. Useimmat älykkäät beta-strategiat kallistuvat varauksia kohti halvempia omaisuuseriä ja poistuvat suuremmista ja kalliimmista varoista.

Esimerkiksi yksi suosittu älykäs beta-järjestelmä keskittyy arvoihin perustuviin tekijöihin, kuten hinta-voitto-osuuteen tai osinkoihin. Tämä on järkevää, koska arvokannat ovat yleensä suhteellisen halpoja. Toinen älykäs beta-tyyli sisältää indeksin yhtä painotuksen, joka on tyypillisesti markkinapäästömääräinen. Nettotulos keskittyy enemmän varastoihin, jotka ovat yleensä pienempiä, ovat vähemmän johdonmukaisia ​​tulospalkkioita, ovat erittäin voimakkaita tai joilla on muu hintarajoittava ominaisuus.

Rakentamismenetelmistä riippumatta ylimääräiset tuotot korreloivat lähes aina korkeiden oletettujen riskien kanssa. Smart beta ei ole erilainen, riippumatta siitä, miten sitä markkinoidaan.

3. Faktoreiden altistuminen usein luo epäsuotavia kallistuksia

Älykkään beta-järjestelmän tärkein kritiikki on niiden puute sisäisestä logiikasta. Älykäs beta -rakenne todennäköisesti keskittyy menneisiin tuloksiin, sillä näin tunnistetaan tekijät. Tekijöitä, jotka osoittavat voimakkaimman korrelaation aktiivisen johtamisen kanssa, on yleensä suosittu. Tämä on yhtä syvää kuin diagnoosi menee useisiin älykkäisiin beta-rahastoihin ja pörssilistattuihin rahastoihin (ETF).

Kuten todelliset tekniset kvantit, älykkäät beta-johtajat eivät tutki perusteiden taustalla olevaa taloudellista logiikkaa, joka voi johtaa ongelmallisiin kohdentamiseen. Esimerkiksi volatiliteettipainotteinen tekijä voi johtaa ylipainotukseen tietyillä toimialoilla, kuten apuohjelmissa. Suunniteltujen riskien kohdentamisessa sijoittajat saattavat joutua ankarasti alttiiksi suuremmille tahattomille riskeille.