Joukkovelkakirjalainat ja kovenanttien merkitys

Jokaisessa yrityslainassa tai muussa työsopimuksessa on aina olemassa lausekkeita, kovenantteja ja toissijaisia ​​sopimuksia, jotka on tarkoitettu oikeudellisiksi ja taloudellisiksi suojatoimenpiteiksi Lainasopimuksessa molemmat osapuolet ovat ryhtyneet, erityisesti sijoittautuneiden rahastojen suojaamiseksi. Nämä kovenantit ovat toissijaisia ​​velvoitteita, jotka ylittävät takaisinmaksun ja kiinnostuksen, jotka yleensä sijoitetaan liikkeeseenlaskijalle. On erittäin tärkeää, että sijoittaja, yksityinen tai institutionaalinen, tuntee tietyt liittovaltion lausekkeet sijoittaessaan tällaiseen korkotuloturvaan. Näissä lausekkeissa määritellään tyypillisesti ennalta, mitä lainanottajan / liikkeeseenlaskijan tällaisten sopimusten rikkominen näyttäisi, samoin kuin mitä luotonantajaa olisi nimenomaisesti myönnetty tällaisen rikkomisen korvaamiseksi. Tyypillisesti kaksi erillistä liittoa, mukaan lukien rahoitusvakuudet (tällaiset suojatoimenpiteet liittyvät ennalta määritettyihin taloudellisiin mittareihin, lukuihin ja / tai suhdelukuihin) sekä ei-taloudellisiin kovenantteihin (nämä ovat sidoksissa tiettyihin toimiin, mitä liikkeeseenlaskija voi ja ei voi tehdä, numerot ja taloutta lukuun ottamatta).

Yleisimpiä yrityslainojen ehtoja koskevissa kovenantyypeissä ovat mm. Pari passu-lausekkeet ja negatiiviset sitoumukset, hallinnan muutokset, osinkorajoitukset ja voitonrajoitukset sekä maksut ja rahamäärät - oletuslausekkeet. Seuraavassa tarkastelemme lyhyesti, mitä jotkin yhteiset liitonlausekkeet käsittävät suuresti yksityiskohtaisesti.

Pari passu lauseke - Tämä tarkoittaa sitä, että vakuudettoman velan keston aikana tulevien vakuudettomien arvopaperien maksut eivät voi olla tämän olemassa olevan velan etusija. Liikkeeseenlaskijalla on tässä lausekkeessa nimenomaisesti velvollisuus maksaa nykyiset velat

Negatiivinen pantti - Jos negatiivinen pantti on tehty, liikkeeseenlaskija sitoutuu olemaan myöntämättä arvopapereita tuleville sijoittajille vakuudettoman yrityslainan voimassaoloaikana. Poikkeus tästä voidaan tehdä, jos liikkeeseenlaskija voi tuottaa vakuuden, joka on yhtä suuri kuin vakuudettoman joukkovelkakirjalainan arvo, myös velkojan eduksi.

Ns. Valvonnan muutos - Tässä kuvataan tilanne, jossa liikkeeseenlaskijan taloudellinen tai juridinen viranomainen / omistajuus tapahtuu. Esimerkiksi jos uusi osapuoli hankkii yli 50 prosenttia osakkeista.

Maksurajoitukset ja osinkosuhteet - Maksut voivat olla rajoituksia, joita liikkeeseenlaskija voi tehdä myös joukkovelkakirjalainan aikana. Ennalta määritetyt määrät voidaan määritellä toimistotaseilla; suhdeluvut on säilytettävä (esimerkiksi pääoman suhdetta voidaan tarvita ylläpitämään tietyn prosenttiosuuden yläpuolella) tai muita vastaavia rajoituksia.Lisäksi voi olla muita rajoituksia siitä, kuinka paljon summat eivät voi ylittää. Esimerkiksi ne voivat olla vain puolet liikkeeseenlaskijan vuotuisista voitoista.

Ristiviittauslauseke - Jos tämä sisältyy, tämä lauseke velvoittaa liikkeeseenlaskijan noudattamaan kaikkia velvoitteita, jotka voivat johtua turvallisuuteen liittyvistä kolmannen osapuolen sopimuksista. Se merkitsisi olennaisilta osin liikkeeseenlaskijan tytäryhtiöiden ja tytäryhtiöiden täyttävän sopimuksen velvoitteet, aivan kuin he olisivat liikkeeseenlaskijan.

Tarkoitus ja oikeudelliset seuraukset

Lainanantajan suojaamiseksi tarkoitettua lainaa on tyypillisiä lausekkeita, jos velallisen / liikkeeseenlaskijan kannalta on epäsuotuisa taloudellinen kehitys. Nämä toimivat liikkeeseenlaskijan varhaisissa varoituksissa, jotka ehkä eivät pysty tekemään taloudellisia velvoitteitaan. Tällaisissa lausekkeissa määrätään yleensä, että jos liikkeeseenlaskija rikkoo sopimusta tällaisen kielteisen taloudellisen kehityksen vuoksi, lainanantajalla on oikeus vaatia luottosopimuksen ehtojen muuttamista lisäämään joko lisää arvopapereita tai korottamaan korkoa kompensoimaan lisäriski, joka on kehittynyt. Joissakin olosuhteissa tällaisiin lausekkeisiin sisältyy määräyksiä joukkovelkakirjalainan irtisanomisesta, jos lainanantaja / velkoja niin haluaa.

Bottom Line

Epäilemättä on ensiarvoisen tärkeää, että yksityiset tai institutionaaliset sijoittajat ovat hyvin perehtyneitä joukkovelkakirjalainasopimukseen sisältyviin liittoehtoihin, jotka ovat tietoisia siitä, milloin ja milloin tietyt toiminnot toteutetaan tai päinvastoin, ei toteuteta. Nämä sopimusvelvoitteiset toissijaiset velvoitteet ja lainanottajan / yrityslainojen liikkeeseenlaskijan sitovat takaukset voivat olla erittäin merkittäviä velkojille, jos liikkeeseenlaskija loukkaa ehdotettuja lausekkeita kyseisenä ajanjaksona, jolloin tämä seikka laukaisee tietyn ennalta määritetyn tapahtuman. Mahdollisessa lainanottajan velvoitteiden täyttämättä jättämisestä, kuten kuponkimaksuista, lainanantajia / sijoittajia voidaan tietyssä määrin suojella tai ei. Kuten edellä on kuvattu, on olemassa kahdenlaisia ​​sopimuksia, taloudellisia ja ei-taloudellisia sitoumuksia. On selvää, että yritysjoukkolaina-universumissa useimmat liitännäissopimukset liittyvät rahoitussopimusten ehtoihin.