Devalvaatio ja uudelleenarvostus ovat virallisia muutoksia kansakunnan valuutassa suhteessa muihin valuuttoihin. Ehtoja käytetään yleensä viittaamaan virallisesti rangaistuihin valuutta-arvon muutoksiin kiinteän valuuttakurssijärjestelmän mukaisesti. Tällöin devalvaatio ja uudelleenarvostus ovat tyypillisesti kertaluontoisia tapahtumia - vaikka tällaisia ​​muutoksia voi joskus esiintyä -, joita yleensä valtiovalta tai keskuspankki valvoo.

Sitä vastoin vaihtuvakorkoisten valuuttakurssien mukaiset valuuttojen tasot tunnetaan valuuttakurssimuutoksiksi ja arvostuksiksi, ja markkinavoimat aiheuttavat sen. Paradoksaalisesti, vaikka devalvaatio ja revalvaatio on tulossa vähemmän kysymys maailmantalouden koska useimmat suuret kansakunnat ovat ottaneet kelluva valuuttakurssi järjestelmiä, valuuttakurssi liikkuu edelleen käyttämään erittäin merkittävä vaikutus taloudelliseen omaisuuksia eniten kansakuntia.

Kiinteä valuuttakurssijärjestelmä

Devalvaatio tarkoittaa valuutan virallisen vaihtokurssin alaspäin suuntautumista, kun taas uudelleenarvostuksella tarkoitetaan valuuttakurssin ylöspäin suuntautunutta oikaisua. Jotta ymmärtäisivät, miksi ne tapahtuvat, täytyy ensin saada käsitys kiinteästä kurssikehityksestä.

Kiinteässä valuuttakurssijärjestelmässä maan kansallinen valuutta on kiinnitetty yhteen ainoaan merkittävään valuuttaan, kuten Yhdysvaltain dollariin tai euroon, tai se on sidottu valuuttakoriin. Alkuperäinen valuuttakurssi asetetaan tietylle tasolle ja sen sallitaan vaihdella tietyllä alueella, yleensä kiinteä prosenttiosuus peruskurssin kummallakin puolella. Kiinteän valuuttakurssin muutosten tiheys riippuu maan filosofiasta. Jotkut maat pitävät samaa verokantaa vuosia, kun taas toiset voivat mukauttaa sitä satunnaisesti talouden perustekijöiden huomioon ottamiseksi.

Jos todellinen valuuttakurssi poikkeaa merkittävästi peruskorosta ja siirtyy sallitusta kaistasta, keskuspankki ryhtyy toimiin tuoda se takaisin sen kohdennetun peruskoron mukaiseksi. Oletetaan esimerkiksi, että hypoteettinen valuutta kutsutaan Pseudo-dollarin (PSD) on kiinnitetty dollarin nopeudella 5 PSD dollaria kohti, jossa on sallittu bändi 2% kummallakin puolella emäksen määrä, tai 4. 90 5. 10. Jos PSD arvostaa (eli se käy kauppaa alle pohjataso sallitun kaista) sanoa 4. 88, keskuspankki myy kotimaan valuutan (PSD) ja ostaa ulkomaan valuuttaa (USD), johon kotimainen valuutta on kiinteä. Sitä vastoin, jos PSD heikkenee ja liikkuu lähellä tai yli 5.10 ylärajaan, keskuspankki ostaa kotimaan valuutan (PSD) ja myy valuutan (USD).

Devalvaation ja arvonkorotuksen syyt

Vaikka devalvaatio on paljon yleisempi kuin uudelleenarvostus, molemmat johtuvat siitä, että valuuttakurssi on vahvistettu keinotekoisesti alhaisella tai korkealla tasolla. Tämä tekee keskuspankin vaikeammaksi puolustaa kiinteää korkoa, mikä puolestaan ​​houkuttelee valuutan keinottelijoiden epätoivottua huomiota, jotka tuhlaavat vähän aikaa keskuspankin päättäväisyyden testaamiseen kiinteän valuuttakurssin puolustamiseksi. Keskuspankilla on oltava riittävät valuuttavarannot halukkuutta ostaa kaikki tarjotut rahamäärät kiinteällä kurssilla. Jos nämä valuuttavarannot ovat riittämättömiä, pankilla ei ole muuta vaihtoehtoa kuin devalvoida valuutta.

Yksi tunnetuimmista valuutan devalvaation esimerkkeistä oli Englannin punta poistuminen valuuttakurssimekanismista (ERM) syyskuussa 1992. ERM oli edeltäjä euron luomiselle, ja se oli järjestelmä, jolla sitomme puntaa ja muita valuuttoja Deutsche-tavaramerkkiin, jotta saataisiin taloudellinen vakaus ja alhainen inflaatio. 16. syyskuuta 1992 - päivä, joka myöhemmin kutsuttiin "musta keskiviikkona" Britannian lehdistössä - punta tuli massiiviseen spekulatiiviseen hyökkäykseen, sillä valuuttaspesifit katsoivat, että valuutta oli kaupallisesti keinotekoisesti korkealla tasolla. Englannin keskuspankki houkutteli spekulatiivista vimmaa hillitsemään hätätoimenpiteitä, kuten luvan antamista miljardeiksi punniksi valuutan puolustamiseksi ja korkojen korottamisesta 10 prosentista 12 prosenttiin 15 prosenttiin päivän aikana. Nämä toimenpiteet eivät hyödynnä, koska punta oli pakotettu pois ERM: stä, nettouttamalla legendaarisen hedge-rahastonhoitajan George Soroksen 1 miljardin dollarin voiton lyhyen punta-asemaansa.

Vaikutukset talouteen

Devalvoitumisella on usein haitallinen vaikutus talouteen alun perin, vaikka se johtaa viennin huomattavaan kasvuun ja vaihtotaseen alijäämän samanaikaiseen kutistumiseen, joka tunnetaan nimellä J-käyrä. Alkuvuonna devalvaation jälkeen tuonti tulee paljon kalliimmaksi, kun taas vienti pysähtyy, mikä johtaa suurempaan vaihtotaseen alijäämään. Kotimaisen valuutan alhaisempi arvo voi myös johtaa tuontituotteisiin, jotka maksoivat paljon enemmän, mikä johtaa "tuotuun" inflaatioon. Ajan myötä alempi kotimaisen valuutan ansiosta vienti viedään kilpailukykyisemmäksi maailmanmarkkinoilla, kun taas kuluttajat saattavat välttyä kalliilta tuonnilta, mikä johtaa vaihtotaseen alijäämään.

Useissa tapauksissa devalvaatioon on liitetty myös massiivinen pääomapako, kun ulkomaiset sijoittajat vetävät pääomansa pois maasta. Tämä pahentaa edelleen devalvaation taloudellista vaikutusta, koska ulkomaisten pääomien riippuvaisten toimialojen sulkeminen lisää työttömyyttä ja alentaa talouskasvua, mikä aiheuttaa taantuman. Taantuman vaikutuksia voidaan korottaa korkeammilla koroilla, jotka otettiin käyttöön kotimaan valuutan puolustamiseksi.Devalvaatio voi joskus aiheuttaa myös tartuntovaikutusta, kuten vuoden 1997 aasialaisessa kriisissä osoitti, että valuuttakriisit vaikuttavat useisiin kansakuntiin - lähinnä kehittyviin talouksiin - joilla on samankaltaisia, järkyttäviä talouden perustekijöitä.

Arvonkorotuksella ei ole samoja kauaskantoisia vaikutuksia kuin devalvaatio, koska uudelleenarvostus on yleisesti vaikeutunut talouden perustekijöiden nopean parantamisen sijaan heikentymisellä. Ajan mittaan uudelleenarvostus johtaa todennäköisesti siihen, että kansan vaihtotaseen ylijäämä supistuu jossakin määrin.

Portfolion vaikutus

Koska valuuttapoisto on selvästi todennäköisempää, sijoittajien tulisi olla tietoisia devalvaation aiheuttamista riskeistä sillä voi olla vaikutusta salkun tuottoihin erityisesti valuuttatartunnan tapauksessa.

Oletetaan, että sinulla on 10% salkustasi edellä kuvattuihin Pseudo-dollareihin merkittyihin joukkovelkakirjoihin nykyisellä 5 prosentin tuotolla. Nyt jos Pseudo-dollareille tehdään 20 prosentin devalvaatio, nettotuotto näistä joukkovelkakirjoista olisi -15% eikä + 5%. Tämän seurauksena salkun kokonaistuotto laskee 1,5% (eli 10% salkun painosta X -15%).

Mutta sanotaan, että sinulla on yhteensä 40% salkustasi kehittyvillä markkinoilla, ja niitä kärsivät Pseudo-dollarin devalvaation tartuntovaikutus. Jos näiden kehittyvien markkinoiden omaisuus laskee myös 20%, koko salkun tuotto laskee huomattavasti 8%: lla,

Pysy ajan tasalla valuuttarajoista

• - Yksi suurimmista Maailmanlaajuisen talouden viime vuosina kohtaamat valuuttakysymykset ovat olleet Kiinan yuanin keinotekoinen tukahduttaminen, mikä on auttanut Kiinaa saavuttamaan massiivisen markkinaosuuden maailmanlaajuisessa viennissä. Kiina on sallinut yuanin arvostaa vähitellen Yhdysvaltojen ja muiden kansakuntien jyrkät puhelut yuanin nopeaan uudelleenarvostukseen. Yksi tapa tai toinen, tämä kysymys voi vaikuttaa merkittävästi maailmantalouteen, joten pysyt ajan tasalla tämän kehityksen kehityksestä. Rajaa altistuminen kehittyville markkinoille heikentyneillä perusteilla
• - Valuuttamääräinen tartunta on todellinen uhka salkkusi kannalta, joten rajoitat altistumista kehittyville markkinoille, joiden taloudellinen perusta on heikentynyt. Erityisesti on syytä valvoa maita, joissa vaihtotaseen alijäämä kasvaa ja inflaatio on korkea. Intian ja Indonesian kaltaiset valuutat, joilla on nämä ominaispiirteet, olivat kesän 2013 huonoimmat esiintyjät, sillä Yhdysvaltain keskuspankin mahdollisuus laskea takaisin joukkovelkakirjojen osto-ohjelmaansa (joka nähdään signaalina mahdollisesta rahapolitiikan kiristämisestä ) käynnisti massiivisen pääoman poistumisen kehittyviltä markkinoilta. Harkitse valuutansiirtojen vaikutusta koko salkun tuottoon
• - Omaisuuden hallussapito arvostetussa valuutassa voi lisätä salkun tuottoa. Sitä vastoin, kuten edellisessä esimerkissä on osoitettu, varojen pitäminen heikkenevässä valuutassa voi johtaa salkun suorituskykyyn. Siksi harkitse valuuttakurssimuutoksen ja -poiston vaikutusta koko salkun tuottoon. Bottom Line

Valuutta devalvaatio voi olla piilotettu salkun riskin lähde, varsinkin jos se aiheuttaa tartuntovaikutuksen. Sijoittajien tulisi olla tietoisia tästä riskistä heidän salkkuihinsa ja myös harkitsemaan valuuttakurssien muutosten vaikutusta koko salkun tuottoon.