Negatiiviset korot ovat jotain, mitä Yhdysvalloissa olemme lukeneet muissa maissa ja ovat järkyttäneet päämme ja sanoneet, miksi joku investoisi tällaiseen ympäristöön? Tämä oli aina jotain mitä tapahtui muualla, ei täällä.

Yhdysvaltain negatiivisten korkojen käsite osui uutisiin äskettäin, kun Federal Reserve -edustaja Janet Yellen sanoi äskettäin kongressin kuulemistilaisuudessa. "" Tarkastelemme niitä … En halua ottaa niitä pois pöydästä. "

Itse asiassa pankkien äskettäiset pankkien stressitestit sisälsivät "vakavasti epäsuotuisaa skenaariota", jossa lyhytaikaisten valtiokurssihintojen pudotus laski negatiiviseen 50 peruspisteeseen.

Nähtäväksi, onko tämä koskaan tullut todellisuutta täällä USA: ssa, on vielä nähtävissä, mutta mitkä ovat negatiiviset korot ja minkä tyyppiset, jos ne vaikuttaisivat, jos federaali koskaan menisi tällä reitillä?

Mitkä ovat negatiiviset hinnat?

Negatiiviset korot eivät ole harvinaisia ​​Euroopassa: Tanskassa, euroalueella, Japanissa, Ruotsissa ja Sveitsissä niitä on tällä hetkellä.

Kun Fed päätti pitää korkotason alhaisena finanssikriisin jälkeen, niiden tavoitteena oli edistää taloutta ja kannustaa yksityishenkilöiden ja yritysten menoja. Useimmilla tileillä tämä politiikka auttoi elvyttämään taloutta ja auttoi tuomaan meidät pois taantumasta. Osakemarkkinoiden heikkous alkuvuodesta 2016 osittain syyttää Fedin kasvavan korkotason näkymistä.

Keskuspankit asettavat talletuskorot vaikuttaakseen siihen, miten pankit hoitavat varansa. Käyttämällä negatiivisia kursseja keskuspankit haluavat estää pankkeja pysymästä käteisvaroina heidän kanssaan. Toiveena on, että pankit käyttävät näitä varoja lainaamaan yksityishenkilöille ja yrityksille, jotka toivottavasti vaikuttavat menojen lisäämiseen ja maan talouden elvyttämiseen. Toinen tavoite on pakottaa sijoittajat siirtämään rahaa pankkitililtä ja korkeamman tuoton omaaviin varoihin.

Huomautus: Tähän päivään mennessä mikään näistä maista ei ole asettanut kuluttaja-talletuksille korkotasoa negatiivisesti, mutta joissakin maissa pankit ovat määrittäneet maksuja talletusten hallussapidosta, joilla on sama vaikutus kuin alhaisempien nollahintoja. Yllättäen tämä ei ole vaikuttanut siihen, että kuluttajat kiirehtivät vetämään talletuksiaan näiltä pankeilta. Ilmeisesti he kokevat, että rahaa pankkitilillä on enemmän kuin palkkiot ja negatiiviset nimelliset tuotot.

Onko he työssä?

Tuomaristo on edelleen poissa siitä, onko tämä taktiikka hyvä pitkän aikavälin strategia. Lyhyellä aikavälillä negatiiviset hinnat vaikuttavat maan valuutan arvon alentamiseen, mikä vie tavaroita viejiltä halvemmaksi muiden maiden asiakkaille, mikä edistää ulkomaankauppaa.

BlackRock, Inc: n maailmanlaajuisten korkosijoitusten sijoituspäällikkö kertoi äskettäin artikkelissa CNBC: lle, että Japanin keskuspankki siirtyi negatiivisiin korkoihin. "Se oli uskomatonta, kuinka nopeasti se muutti toisella tavalla. merkityt negatiiviset hinnat eivät ole ihmelääke pysähtyneelle talouskasvulle ", hän sanoi. Artikkeli jatkoi sanoen, että jenin alun lasku suhteessa muihin valuuttoihin on sen jälkeen muuttanut ja on alkanut siirtyä suuremmaksi. Tämä on tietenkin negatiivinen japanilaisille viejille, jotka haluavat hyödyntää alemmalla jenillä.

Mahdolliset riskit

Maailmanlaajuinen rahoitusjärjestelmä näyttää perustuvan oletukseen positiivisista nimelliskoroista.

Jos negatiiviset kurssit muuttuisivat pitkäaikaiseksi ehdotukseksi, se voisi vakiinnuttaa pankkijärjestelmää tyhjentämällä talletukset järjestelmästä ja rajoittamalla yhden pankin lainan myöntämää rahoitusta. Rahamarkkinarahastoilla olisi kova aika siinä määrin, että negatiiviset hinnat vaikuttivat perinteisiin rahamarkkinavälineisiin, joihin ne sijoittavat. Eläkerahastoja ja vakuutusyhtiöitä, jotka investoivat joukkovelkakirjamarkkinoille, voitiin vaikuttaa erityisesti niiden salkkujen osuudella, jotka normaalisti sijoitetaan maturiteetin lyhyempään loppuun.

Vaikutus sijoittajiin

Kuten yllä mainittiin, toistaiseksi yksikään negatiivisen nimelliskoron omaavista valtioista ei ole negatiivisia kuluja kuluttajien pankkitalletuksille. Teoreettiset vaikutukset yksilöihin häiritsisivät vähäisimpänä. Pankkitalletusajoneuvoja koskevat korot ovat jo alhaiset rajoittavat vaihtoehdot säästäjille ja niille, jotka etsivät matalariskiä.

PIMCO: n viimeaikaisista näkökulmista kertoo kielteisistä korkotasoista keskuspankkipoliittinen toimenpide: "Vaikka on vaikeaa tietää vastavirheitä, koska tämä on ennennäkemätön tilanne, näyttää siltä, ​​että NIRP: tä ei ole erityisesti vaikutukseltaan kasvun tai inflaation nostamiseen tai odotusten nostamiseen tulevasta kasvusta tai inflaatiosta. Sen sijaan näyttää siltä, ​​että rahoitusmarkkinat tarkastelevat yhä enemmän näitä kokeellisia liikkeitä epätoivoisina ja siten vahingoittavat taloudellista ja taloudellista vakautta. "

Jos PIMCO on oikea ja rahoitusmarkkinat hämärtävät tämän taktiikan, kaikki Fedin yritykset voisivat piristää osakemarkkinoita ja vaikuttaa negatiivisesti yksittäisiin sijoittajiin. Eläköitymisvalmius on jo monille kysymys, joskus pie- nentynyt markkinakriisi, jota politiikan siirtyminen negatiivisiin korkoihin ei auttaisi tätä tilannetta.

Muita turvallisia omaisuuseriä, kuten valtionhallintoa ja muita korkealaatuisia joukkovelkakirjalainoja, voivat lisäksi aiheuttaa negatiivisia tuottoja, jotka saattavat itse asiassa aiheuttaa näiden instrumenttien olevan vaarallisempia. Korkotaso lähellä nollaa tai jopa negatiivisella alueella tekee näiden joukkovelkakirjalainojen näyttävän riskialttiimpia ostovoiman menettämisen vuoksi. Turvallisuus ylittää vähäisen tappioriskin, ostovoimariski on yhtä riskialtista sijoittajille, erityisesti eläkkeelle säästävät.

Rahoituksen neuvonantajat asiakkaiden kanssa, jotka tarvitsevat tai haluavat osan salkustaan ​​alhaisemmilla riskeillä, tuloja tuottaviin omaisuuseriin kohdistuu entistä suurempia haasteita täyttää tämä ämpäri asiakkaiden salkkuihin kuin nykyisessä matalassa korkoympäristössämme.

Bottom Line

En todellakaan ole taloustieteilijä tai keskuspankki, mutta negatiiviset korot näyttävät minulle vaaralliselta lyhyen aikavälin korjattuna. Tällä työkalulla ei ole ollut riittävästi maailmanlaajuista kokemusta siitä, kuinka kauan stimuloiva vaikutus, kuten läänin valuutan alentaminen suhteessa kauppakumppaneidensa arvoihin, kestää. Jos tämä taktiikka on kiinni ja jota käytettiin laajalti, vaikutus on kova mittaamaan. Puheenjohtaja Yellen ilmoitti, että negatiivisten verokantojen käyttäminen ei ollut suurta Fed: n käyttämien työkalujen luettelossa ja tämä tarkkailija toivoo, että asiat eivät tule tänne Yhdysvalloissa.