Vaihtoehtoiset kaupankäyntistrategiat tarjoavat kauppiaille ja sijoittajille mahdollisuuden hyötyä tavaroilla, jotka eivät ole saatavissa vain niille, jotka ostavat tai myyvät vain lyhytaikaista suojausta. Yksi tällainen strategia tunnetaan nimellä "kalenterin leviäminen", jota kutsutaan joskus myös "aikalisäksi". Kun käytetään käyttämällä lähellä tai rahalla vaihtoehtoja, kalenterin leviäminen antaa kauppiaille voittoa, jos taustalla oleva suoja pysyy suhteellisen ennallaan jonkin aikaa. Tätä kutsutaan myös "neutraaliksi" strategiaksi.

Kalenterin leviämisen yhteydessä on tärkeää pohtia implisiittisen volatiliteetin nykyistä ja tulevaa odotettua tasoa. Ennen kuin keskustelemme implisiittisen volatiliteetin muutosten vaikutuksista kalenterin leviämiseen, tarkastellaan ensin kalenterin leviämisen toimivuutta ja mitä nimenomaan implisiittinen volatiliteetti on.

Kalenterin hajautus
Kalenterin leviämiseen siirtyminen tarkoittaa yksinkertaisesti puhelun ostamista tai laitetta koskevan vaihtoehdon päättymiskuukauden se on edelleen ulos, samalla kun myy puhelun tai laittaa vaihtoehtoa lähemmäksi päättymiskuukautta. Toisin sanoen elinkeinonharjoittaja myisi option, joka vanhenee helmikuussa ja ostaa samanaikaisesti option, joka päättyy maaliskuussa tai huhtikuussa tai muussa tulevassa kuukaudessa. Tämä kauppa tekee tyypillisesti rahaa sen vuoksi, että myytyllä optiolla on korkeampi "theta" arvo kuin ostettu optio, mikä tarkoittaa, että se kokee aikarajoituksen paljon nopeammin kuin ostettu vaihtoehto.

On kuitenkin olemassa toinen tekijä, joka voi vaikuttaa voimakkaasti tähän kauppaan, ja se liittyy kreikkalaiseen muuttujaan "vega", joka kertoo, kuinka paljon arvoa vaihtoehto pääsee tai menettää 1%: n nousun vuoksi volatiilisuudessa. Pitkällä tähtäimellä on aina korkeampi vega kuin lyhyemmällä aikavälillä vaihtoehto samalla lainahinnalla. Tämän seurauksena kalenterin leviämisen myötä ostettu vaihtoehto vaihtelee yhä laajemmin hinnasta volatiliteetin muutosten seurauksena. Tällä voi olla syviä vaikutuksia kalenterin leviämiseen. Kuviossa 1 näemme riski-käyrät tyypilliselle "neutraaliselle" kalenterikalvolle, joka tekee rahaa niin kauan kuin taustalla oleva turvallisuus pysyy tietyssä hintaluokassa. (Katso Opetuksen kreikkalaiset opetusohjelma saadaksesi lisätietoja teestä ja vega.)

Lähde: Optionetics Platinum

Tällähetkisellä implisiittisellä volatiliteetillä (noin 36% myytyllä optiolla ja 34% optio-ohjelmalla ostetut), tämän esimerkkikaupan hinnat ovat 194 dollaria ja 229 dollaria. Toisin sanoen niin kauan kuin kohde-etuutena on 194 dollarin osake ja 229 dollaria osakkeelta lyhyemmän aikavälin vaihtoehtopäivänä (ja olettaen, että implisiittistä volatiliteettia ei muuteta), tämä kauppa tuottaa voittoa.Samalla tavoin, mikä estää muutokset volatiliteetissa, tämän kaupan enimmäispotentiaali on 661 dollaria. Tämä tapahtuu vain, jos varastotapahtuma sulkeutuu täsmälleen molempien vaihtoehtojen lakkohinnalla kaupankäynnin lopussa päivänä, jolloin myyty optio päättyy.

Muutosten vaikutus implisiittisellä volatiliteetilla

Tarkastellaan nyt implisiittisten volatiliteettitasojen muutosten vaikutusta tähän esimerkkikalenteriin. Jos volatiliteettitasot nousevat kaupankäynnin jälkeen, nämä riskikilvet siirtyvät korkeammalle tasolle - ja tasapisteet kasvavat - sen seurauksena, että ostettu vaihtoehto nostaa hintaa enemmän kuin myyty vaihtoehto; tämä tapahtuu volatiliteetin funktiona. Tätä ilmiötä kutsutaan joskus "volatiliteetiksi". Tätä vaikutusta voidaan tarkastella kuvassa 2 ja olettaa, että implisiittinen volatiliteetti nousee 10%.
Kuva 2: Kalenterin leviämisriskiarvot, jos implisiittinen volatiliteetti on 10% suurempi

Lähde: Optionetics Platinum

Tämän suuremman volatiliteetin jälkeen hinnat ovat nyt 185 dollaria ja 242 dollaria ja maksimipotentiaali on 998 dollaria . Tämä johtuu pelkästään siitä, että implisiittisen volatiliteetin kasvu lisäsi pidemmän aikavälin vaihtoehdon nousevan enemmän kuin myytyjen lyhyen aikavälin option hinta. Tämän seurauksena on järkevää ryhtyä kalenterin leviämiseen, kun taustalla olevan tietoturvan vaihtoehtoja koskeva implisiittinen volatiliteetti on omalla historiallisella alueellaan alhaalla. Tämä antaa elinkeinonharjoittajalle mahdollisuuden päästä kauppaan halvemmalla hinnalla ja mahdollistaa suuremman voiton, jos volatiliteetti kasvaa myöhemmin.

Taajuuden toisella puolella, mitä kauppiaiden on myös oltava tietoinen, on mahdollisuuksia jotain, jota kutsutaan "volatiliteetiksi". Tämä tapahtuu, kun implisiittinen volatiliteetti laskee kaupankäynnin jälkeen. Tällöin ostettu vaihtoehto menettää enemmän arvoa kuin myydään vain sen korkeamman vega-arvon vuoksi. Volatiliteetomurskaus pakottaa riski- käyrät alentamaan maata ja pienentää huomattavasti etäisyydet kahden eron välillä, mikä vähentää voiton todennäköisyyttä kaupassa. Toinen paha huono uutinen on, että ainoa elinkeinonharjoittajan puolustus tässä tapauksessa on yleensä poistua kaupasta, mahdollisesti tappiolla. Kuviossa 3 on esimerkki kalenterin hajautuksen negatiivisesta vaikutuksesta esimerkkikampanjan hajauttamismahdollisuuksiin.

Kuva 3: Kalenterin leviämisriskiarvot, jos implisiittinen volatiliteetti on 10% pienempi

Lähde: Optionetics Platinum < Tämän epäsuoran volatiliteetin heikkenemisen jälkeen tämän kaupan hintataso on kaventunut 203 dollarin ja 218 dollarin hintaluokan välillä, ja suurin mahdollinen kannattavuus on laskenut vain 334 dollariin.

Kuvassa 4 on yhteenveto implisiittisen volatiliteetin muutosten vaikutuksista tähän esimerkkikauppaan.

implisiittinen

Volatiliteetti

Level Ala Kannattavuuslaskentataulukko	Hinta Ylä Kannattavuuslaskentataulukko	Hinta Tulos Range	Maximum > $ Profit 24%	203 218
15	334	34%	194	229
35 <	185	242	57	998 dollaria
Kuvio 4: Implisiittisen volatiliteetin muutosten vaikutukset	Yhteenveto	Kalenterin leviäminen on option kaupankäyntistrategia, päästä kauppaan, jolla on suuri voiton todennäköisyys ja erittäin suotuisa palkkio-riski-suhde.Kuten kaikki, ei kuitenkaan ole ilmaista lounasta. Ja tässä tapauksessa näkemäsi ei välttämättä ole juuri sitä, mitä saat. Vaikka kalenterin leviämisen riski-käyrät voivat näyttää houkuttelevan kaupankäynnin ajankohdasta, elinkeinonharjoittajan on arvioitava huolellisesti nykyisen tasoisen implisiittisen volatiliteetin taso kohde-etuuteen liittyvien vaihtoehtojen osalta sen selvittämiseksi, onko nykyinen taso korkealla tai matalalla historiallisella tasolla . Samoin implisiittisen volatiliteetin kehitys on tärkeä. Jos volatiliteetin odotetaan kasvavan, positiivisen tuloksen näkymät ovat paljon suuremmat kuin jos volatiliteetti kasvaa jyrkästi alhaisemmaksi.	Kuten kaikkein kaikkea, mitä ostat ja myyvät, on äärimmäisen tärkeää tietää, maksaako vai paljon tai vähän. Optioiden kaupankäynnin yhteydessä tämän määrityksen tekemiseen käytettävä väline on muuttuva, jota kutsutaan implisiittiseksi volatiliteetiksi. Jos IVis on korkea, kertoimet suosivat niitä, jotka kirjoittavat vaihtoehtoja tai myyvät palkkioita. Kun IV on alhainen, kertoimet suosivat näitä ostopalkkioita. Tämän kriittisen tiedon epääminen on yksi suurimmista virheistä, joita kaikki vaihtoehtoiset kauppiaat voivat tehdä.	Katso aiheeseen liittyvää lukua

Gamma-Delta Neutral Options Spreads

.