Kuvittele, että olit maailmanpyörällä: yksi minuutti olet maailman päällä, seuraava olet alareunassa - ja innokas päästä takaisin ylös. Suhdanneyrityksiin sijoittaminen on paljon samaa, mutta aikaa, jonka kestää nousu ja lasku, joka tunnetaan suhdannevaiheina, voi kestää vuosia.

Mitkä ovat sykliset varastot? Näiden yritysten tunnistaminen on melko yksinkertaista. Ne ovat usein olemassa teollisuuden linjoilla. Autojen valmistajat, lentoyhtiöt, huonekalut, teräs, paperi, koneet, hotellit ja kalliit ravintolat ovat parhaita esimerkkejä. Suhdanneyritysten voitot ja osakekurssit ovat yleensä seurausta talouden noususta ja laskusta. Siksi niitä kutsutaan sykliksi. Kun talous kasvaa, kuten se oli menossa go-go 90-luvulla, myynti asioita, kuten autoja, lentoliput ja hienot viinit menestyvät yleensä. Toisaalta suhdanteet ovat alttiita kärsimään talouden taantumasta. (Lisätietoja on kohdassa Taantuma: Mitä se tarkoittaa sijoittajille? )

Kun talouden ja näin ollen suhdannevaihteluiden nousu ja alentuminen ovat onnistuneet, menestyksekäs suhdanneinvestointi vaatii huolellista ajankohtaa. On mahdollista tehdä paljon rahaa, jos aika tiensä näihin varastoihin alas alas sykliä juuri ennen nousua. Sijoittajat voivat myös menettää huomattavia summia, jos he ostavat syklin väärään pisteeseen.

Sykerajojen vertaaminen kasvuvauhtiin Kaikki yritykset parantavat taloutensa kasvua, mutta hyvät kasvuyritykset, jopa pahimmilla kaupankäynnin edellytyksillä, pystyvät yhä paremmin kasvattamaan osakekohtaista tulostaan ​​vuosi vuodelta. Laskusuhdanteessa näiden yritysten kasvu voi olla hitaampaa kuin niiden pitkäaikainen keskiarvo, mutta se on edelleen kestävä piirre.

Sitä vastoin syklot vastaisivat voimakkaammin kuin kasvuvarastot taloudellisiin muutoksiin. He voivat kärsiä suuria menetyksiä vaikeiden taantumien aikana, ja heillä voi olla vaikeuksia selviytyä seuraavaan puomiin. Mutta kun asiat alkavat muuttua parempaan, dramaattiset muutokset tappioista voittoihin voivat usein ylittää odotukset. Suorituskyky voi jopa ylittää kasvukannat laajalla marginaalilla.

Investing in Cyclicals
Milloin maksaa ostaa ne? Ennustaminen ylösnousemisesta voi olla äärimmäisen vaikeaa, varsinkin kun monet sykliset varastot alkavat hyvin kuukausia ennen kuin taloutta tulee taantumasta. Ostaminen vaatii tutkimusta ja rohkeutta. Tämän lisäksi sijoittajien on saatava ajoitus täydelliseksi.

Sijoitus Guru Jim Slater tarjoaa sijoittajille apua. Hän tutki, miten suhdannealaisuus toimi 15 vuotta kestävillä keskeisillä talousmuuttujilla. Tiedot osoittivat, että alenevat korot ovat avainasemassa syklisten menestyksekkäiden vuosien aikana. Koska alenevat verokannat yleensä stimuloivat taloutta, suhdannevaihtelut ovat parhaita, kun korot laskevat.Sitä vastoin, kun korot nousevat, suhdannevaihtelut ovat huonoja. Mutta Slater varoittaa meitä siitä, että olisimme varovaisia: myös ensimmäisenä laskevien korkojen vuosi ei todennäköisesti ole oikea aika ostaa. Hän kertoo, että on parasta ostaa viimeisen korkotason laskiessa juuri ennen kuin ne alkavat nousta uudelleen. Tämä on, kun suhdanteiden taipumus ylittää kasvuvarastot.

Ennen kuin valitset syklisen osakekannan, on järkevää valita teollisuus, joka johtuu epävarmuudesta. Valitse toimialalta yrityksiltä, ​​jotka näyttävät erityisen houkuttelevilta. Suurimmat yritykset ovat usein turvallisin. Pienemmillä yrityksillä on enemmän riskejä, mutta ne voivat tuottaa myös vaikuttavimmat tuotot.

Monet sijoittajat etsivät yrityksiä, joilla on alhainen P / E-moninkertainen summa, mutta suhdannevarastoihin sijoittamiseen tämä strategia ei ehkä toimi hyvin. Suhdannevaihteluiden tuotot vaihtelevat liikaa, jotta P / E olisi mielekästä. lisäksi sykliset, joilla on alhainen P / E-monikerta, voivat usein osoittautua vaaralliseksi investoinniksi. Suuri P / E tavallisesti merkitsee syklin pohjaa, kun taas alhainen moninkertaisuus usein ilmaisee nousun loppua.

Suhdannevaihteluihin panostaminen on edullisempaa käyttää kuin P / E. Alennettuun hintaan kirjattu arvo tarjoaa rohkaisevan merkin tulevasta elpymisestä. Mutta kun talteenotto on jo hyvin käynnissä, nämä varastot tavallisesti hakevat useita kertoja kirjanpitoarvoa. Esimerkiksi syklin huippupuolella puolijohdevalmistajat käyvät kauppaa kolmella tai neljällä kirjanpitoarvolla.

Oikea sijoitusajoitus eroaa syklisistä sektoreista. Petrokemikaalit, sementti, massa ja paperi ja vastaavat lähinnä siirtyvät ensin. Kun talteenotto näyttää varmemmalta, sykliset teknologiakannat, kuten puolijohteet, yleensä seuraavat. Syklin loppupuolella tapahtuva merkitseminen on yleensä kuluttajayrityksiä, kuten vaatekauppoja, auto päättäjiä ja lentoyhtiöitä.

Sisäpiirin osto, luultavasti, tarjoaa voimakkaimman signaalin ostaa. Jos yritys on syklinsa alareunassa, johtajat ja ylimmän johdon ostavat osakkeita osoittavat luottamuksensa yrityksen täydelliseen elpymiseen. (Lisätietoja sisäpiiritoiminnan tutkimisesta on kohdassa Sisäpiirien ja instituutioiden toiminnan tarkkailu .)

Lopuksi pidä silmällä yrityksen tase. Vahva kassatilanne voi olla erittäin tärkeä erityisesti sijoittajille, jotka hankkivat takaisinolosuhteet hyvin alhaalta, kun taloudellinen tilanne on vielä heikko. Yhtiöllä, jolla on runsaasti käteisvaroja, annetaan näille sijoittajille enemmän aikaa vahvistaa, onko niiden strateginen viisaus viisas.

Johtopäätös
Älä luota suhdanteisiin pitkän aikavälin voitot. Jos talousnäkymät näyttävät synkältä, sijoittajien pitäisi olla valmiita purkamaan syklisiä ennen kuin nämä varastot ryntävät ja päätyvät takaisin siihen, missä ne alkavat. Laman aikana syklisten joukkojen sijoittajat saattavat joutua odottamaan viittä, kymmentä tai jopa 15 vuotta ennen kuin nämä varastot palaavat arvoon, jonka heillä oli kerran. Sykliset tekevät hankalia investointeja.