Vaihto-kaupankäynnin rahasto (ETF) maailmankaikkeus on jo pitkään infiltroinut aktiiviset johtajat. Kun eksklusiivisesti tunnustettu indeksipohjainen, passiivinen ajoneuvo, ETF: t tutkivat nyt salkunhallinnan aktiivista puolta. Valittavissa on monia ETF: ää, ja valinnat eivät enää vaadi perinteisiä indeksoijia. Tässä artikkelissa tarkastelemme aktiivisesti myytyjen ETF: iden perustamista ja mitä tämä voisi merkitä sijoittajille. (Taustan lukemista varten katso Aktiivinen vs. passiivinen sijoittaminen ETF: issä .)

Oppitunti: Investoinnit ETF: ään

Mitä ovat aktiiviset ETF: t?

Aktiiviset ETF: t yhdistävät ETF: n sijoittamisen edut aktiivisen hallinnan investointiprosessiin. Huolimatta siitä, että indeksointistrategiat ovat osoittaneet, että monet sijoittajat eivät yksinkertaisesti ole tyytyväisiä asettumaan keskimääräiseen tuottoon. ETF-rakenne, suunnitelmallisesti, tarjoaa sijoittajille alhaisemmat kustannukset, verotuksen tehokkuuden, rahastojen avoimuuden, likviditeetin ja kaupankäynnin joustavuuden. Kunnes aktiiviset ETF-tuotteet tulivat markkinoille, useimmat ETF: t suunniteltiin seuraamaan tiettyä indeksiä tai teollisuutta.

Aktiivisia ETF: itä hallinnoivat sijoitusryh- mät, jotka käyttävät perinteisiä salkunhallintamenetelmiä (tutkimus, hallittu riski, aktiivinen kaupankäynti) ja jonka tavoitteena on ylittää suhteellinen vertailuarvo. Tietenkin, oletko uskonut, että se on mahdollista johdonmukaisesti, on toinen asia kokonaan ja tämän artikkelin soveltamisalan ulkopuolella. (Lue lisää Active Share Measures Active Management ja Onko portfolioni mahtanut vertailu ?

Unveiling

Aktiiviset ETF: t julkaisivat virallisen debyyttinsä 11. huhtikuuta 2008, vaikka voisitte väittää, että jotkut nykyisistä passiivisista tuotteista ovat voimakkaasti samansuuntaisia ​​aktiivisiin strategioihin. Ei ole epäilystäkään siitä, että näiden aktiivisesti hoidettujen ETF-pankkien tarjoajat toimivat aktiivisena hallinnoijana keinona houkutella uusia sijoittajia ja kilpailla tehokkaammin sijoitusrahastojen kanssa hyvin tungosta.

Aktiivisten ETF: iden vertailu

Aktivoidut rahastot
Aktivoidut rahastot ovat aktiivisia ETF-asetuksia lukuun ottamatta. Niistä on veroedut. Sijoitusrahasto käyttää suurinta, ensikertalaista verokohtelua ja salkunhoidon hallintaa. Tämä menetelmä luo usein sulautettuja, realisoitumattomia voittoja, jotka voivat johtaa mahdollisiin verovelvollisiin jakeluihin osakkeenomistajille. Aktiiviset ETF: t vahvistavat sen sijaan alhaisimman, ensimmäisenä strategian, joka voi lieventää tai välttää pääomavoittojen jakautumista luontoissuoritusten verotusstrategioissa. Tällä lähestymistavalla ETF-rahastonhoitaja voi purkaa alhaisimmat perusvarat luontoissuorituksilla siirto- ja lunastusprosessin kautta. Tämä auttaa vähentämään järjestelmällisesti sijoittajien verotusta.

Lisäksi koska ETF: t raportoivat omistuksestaan ​​päivittäin, aktiiviset ETF: t tarjoavat huomattavasti suuremman läpinäkyvyyden kuin rahastot, jotka eivät paljasta omistustaan ​​yhtä usein, kuten kerran neljänneksittäin. Varojen päivittäinen raportointi on välttämätöntä rahastojen osuuksien luomisen ja lunastamisen helpottamiseksi, mikä auttaa säilyttämään rahaston hinnan nettoarvostaan ​​(NAV). Lopuksi, aktiiviset ETF: t ovat dramaattisesti alentaneet kuluja keskimäärin aktiivisesti hoidettuun rahastoon verrattuna, mutta tietenkin tämä määräytyy suurelta osin rahastoon edustetun omaisuusluokan mukaan. Esimerkiksi kotimaiset suurten korkojen varat ovat yleensä alhaisemmat kulut kuin ulkomaiset omaisuusluokat vähemmän kehittyneillä markkinoilla.

Passiivisesti hallinnoitavat ETF: t
Sijoitusstrategian näkökulmasta perinteiset pörssilistat (ETF) on suunniteltu seuraamaan indeksejä. Aktiiviset ETF: t ovat sitä vastoin suunniteltu voittamaan indeksin. Sekä passiiviset että aktiiviset ETF: t yrittävät minimoida osakkeenomistajille aiheutuvat kulut, mutta aktiivisesti hoidetut ETF: t eivät välttämättä ole yhtä verotuksellisia kuin ETF: t, jotka seuraavat indeksiä lisääntyneen liikevaihdon vuoksi. Aktiiviset ETF: t ovat kuitenkin, kuten aiemmin on keskusteltu, todennäköisesti verotuksellisempia kuin niiden sijoitusrahastojen vastineet. ) Aktiiviset haitat

Koska aktiivisesti hoidetut ETF: t moninkertaistuvat, niin ne voivat myös maksaa kulut. (

Sijoitusrahasto tai ETF: mikä sopii sinulle? Olemme jo nähneet tämän tapahtuneen nykyisten perinteisten ETF: iden markkinoilla. Tämä heikentää yhtä suurta etua: kustannussäästöt. Lisäksi aktiiviset johtajat voivat olla vähemmän taipuvaisia ​​tai kiinnostuneita noudattamaan kokonaisvaltaista avoimuutta. Jos menestyksekäs johtaja johdonmukaisesti lisää alfaa salkkuunsa, miksi hän haluaisi näyttää maailmalle (päivittäin) kuinka hän teki sen?

Bottom Line

ETF: t, niin aktiiviset kuin passiiviset, antavat sijoittajille mahdollisuuden päästä maailmanmarkkinoille kohtuullisin kustannuksin. Verotuksellinen tehokkuus ja avoimuus ovat myös ilmeisiä. Aktiivisten ETF: iden lisääntyminen voi kestää vuosittain, mikä kilpailee päähän, jossa on aktiivisesti hallinnoituja varoja pelkkien lukujen ja valintojen avulla. Mutta minkä tyyppisen ETF: n päättäessäsi käytetään (passiivinen tai aktiivinen) päätös päätyy lopulta yhteen kysymykseen: luuletko, että aktiivinen hallinta lisää tarpeeksi arvoa perustelemaan sijoittaminen indeksin ulkopuolelle? Tämä tuomio perustuu yksinomaan sijoittajaan.