Äskettäisessä Morningstar Inc.: n pörssissä käydyssä ETF-konferenssissa Chicagossa ylivoimainen teema näytti siltä, ​​että älykäs beta (tai kuten Morningstar kutsuu strategiseksi beta-ohjelmaksi) on uusin iso asia ETF-maailma. Tässä on, mitä taloudellisten neuvonantajien on otettava huomioon arvioitaessa näitä strategioita asiakkaille.

Mikä on Smart Beta?

Smart beta -rahastot tarjoavat vaihtoehtoja passiivisen indeksin sijoittamiseen ja pyrkivät tarjoamaan parempaa riskikorjausta. Tämä älykkään beta-ETF: n pyrkimys tuottaa ylivertainen tulos eri tavoin, joilla ne määrittelevät perustason indeksin. Painopiste on tuottaa enemmän tuottoa pienemmällä riskimällä kuin perinteinen indeksi-tuote käyttämällä tekijällistä lähestymistapaa sijoittamiseen ja yrittää hyödyntää markkinoiden tehottomuutta. Avainsana, joka pitää mielessä, ovat tekijöitä. Tämä viittaa ETF-strategian ominaispiirteisiin. Neljä suosituinta ovat koko, arvo, vauhti ja laatu. ETF: t luodaan tekemällä yksi tai useampi tekijä S & P 500: n kaltaisesta indeksistä. Esimerkki yhden tekijän älykkäästä beta-ETF: stä on iShares MSCI Quality Factor ETF (QUAL QUALiSh Edg MSCI US79 80 + Luotu Highstockilla 4. 2. 6 ). (Lisätietoja: Smart Beta Funds vs. Index Funds. )

Multi-factor smart beta ETF: t yhdistäisivät kaksi muuta tekijää ja seuraisivat sellaisten erikoistuneiden indeksien yhdistelmää, jotka edustavat näiden tekijöiden ominaisuuksia. Toinen suosittu esimerkki älykkäästä beetavastrategiasta ovat yhtä painotetut indeksituotteet kuten Guggenheim S & P 500 Equal Weight ETF (RSP RSPGuggenheim97 14 + 0 42% Created with Highstock 4. 2. 6 ).

Yksi rahoitusalan neuvonantajille, jotka harkitsevat älykkäiden beta-ETF: iden käyttämistä tai ETF-strategioiden arviointia käyttäessään heitä muistamaan, on se, että monet näistä ETF: stä, erityisesti monikerroksisista versioista, ovat melko uusia ja usein ei ole paljon tosiasialliset markkinatulokset tässä. Suuri osa heidän "historiansa" perustuu perusteltuihin tuloksiin. Kuten Morningstar-konferenssin puhuja sanoi, hän ei ole koskaan nähnyt takaisintutkimusta epäedullisilla tuloksilla. Tämä uutuus liittyy myös taustalla oleviin indekseihin, jotka usein monissa tapauksissa luotiin "laboratoriossa" ja joilla on usein vain vähän todellista markkinataloutta. (Lisätietoja: Smart Beta ETF-strategiat. )

Kasvualue

ETF: t ovat olleet kasvuodotuksessa finanssikriisin jälkeen. Niiden avoimuus ja alhaiset kustannukset ovat olleet suuri vetovoima. Tässä on muutamia älykkäitä beta-tilastoja Morningstarin mukaan:

• Vuoden 2015 kesäkuun lopussa Yhdysvalloissa oli 444 älykkäästä beta-ETP: tä (vaihto-kaupat).
• Näillä tuotteilla oli kollektiivisia varoja noin 450 miljardilla dollarilla ja niiden osuus oli noin 21 prosenttia kaikista U: sta.S ETP: n omaisuus kesäkuun lopussa.
• Uuden rahan määrästä U.S. ETP: ihin 30.6. Päättyneiden 12 kuukauden aikana 31% tuli älykkäisiin beta-tuotteisiin.
• Näissä tuotteissa hallinnoitavat varat kasvoivat 27% tämän saman 12 kuukauden jakson aikana.
• Viimeisten viiden vuoden aikana Uudessa-Seelannissa 25 prosenttia uuden ETP-tuotteen lanseerauksesta on ollut älykkäitä beta-tuotteita.

Kuten minkä tahansa nopeasti kasvavan tuotteen kanssa, taloudellisten neuvonantajien on helppo saada kiinni ETF-tuotteiden tarjoajien ja tiedotusvälineiden luomasta hypestä. (Katso lisää: Better Mousetrapin rakentaminen Smart Beetan ETF: issä. )

Miksi käyttää Smart Beta ETF: itä?

FTSE Russellin tutkimus osoittaa, että rahoitusneuvojat käyttävät näitä tuotteita, jotka etsivät asiakkaiden salkkujen huonoa suojausta, pienentävät salkun volatiliteettia, lisänneet alfa-arvoja ja korkeampia tuottoja kyseisessä suosituimmuusjärjestyksessä. Sama tutkimus osoitti, että neuvonantajien useimmin käyttämät strategiat olivat osinkotuotto, korkea laatu ja pieni volatiliteetti tässä järjestyksessä.

Morningstar-konferenssin istunnossa mainittiin seuraavista syistä, että sijoittajat käyttävät älykkäitä beeta-tuotteita:

• Riskienhallinta
• Tuottoa parantavat
• Taktiset varojen allokointi
• Salkun loppuunsaattaminen
• Palkkioiden alentaminen
• Yleinen tyytymättömyys aktiivisiin johtajiin

Viimeinen kohta on mielenkiintoinen, koska monet kokevat, että älykkäät beta-ETF: t ovat pääasiassa aktiivisia strategioita, joissa käytetään passiivisia indeksejä. Toisin sanoen useimpien älykkäiden beta-strategioiden luonne vaatii useammin uudelleen tasapainottamista ja joissakin tapauksissa useammin liikkumista vastaamaan taustalla olevan älykkään beta-indeksin muutoksia. Tämä tekee näistä ETF: stä ainakin lähes aktiivisen verrattuna tiukasti passiiviseen markkinapainotettuun vertailuarvoon, kuten S & P 500: een ja sitä seurantaan rahastoon. (Lisätietoja: Mikä on ero Alphan ja Bean välillä )

Älykkäät beta-ETF: t voidaan käyttää kalliimpien aktiivisesti hallinnoitujen sijoitusrahastojen kustannustehokkuudeksi. Yksi Morningstar-analyytikko ilmoitti, että kustannusten vertailuarvo on 50 peruspistetasolla. Hän mainitsi, että monien aktiivisesti hallinnoitujen rahastojen alhaisin kustannuksin institutionaalinen osuusluokka on niinkin alhainen kuin tämä. Jokainen ETF, jonka kustannussuhde on yli 50 peruspistettä, olisi joko oltava erittäin vakuuttava sijoitusstrategia tai sitä ei oteta huomioon.

Smart Beta -strategian valitseminen

Morningstar-analyytikko korosti myös sitä, että ETF: t, jotka käyttävät momentin tekijäksi, pyrkisivät "sirkuksi, kun muut tekijät", mikä tekee täydellisestä merkityksestä. . Analyytikko tarjosi tämän "huijausarkin" älykkään beta-ETF: n valitsemiseksi:

Edullinen hinta on

• Strategian arvioitua kapasiteettia pienempi strategia
• Tehokas altistuminen strategialle
• Vastuullinen ja vastuullinen yritys ETF: n takaa
• Onko Smart Beta Make Sense?

Tämä on äärimmäisen tärkeä kysymys, kun rahoitusneuvojat voivat vastata päätettäessä näiden tuotteiden käytöstä. Mitä ne tarjoavat, että perinteinen indeksi ETF tai rahasto, joka seuraa tavanomaisen markkinakorkki painotettu indeksi ei?Suurin osa laajan ja huonosti määritellyn älykkään beta-luokan tuotteista on suhteellisen uusi, rahoituskriisistä lähtien on tullut suuri prosenttiosuus, joten ainoa asia, jonka tiedämme siitä, miten ne voivat toimia vakavilla alamarkkinoilla, johtuu varmuuskopioinnista oletettavasti ennen ETF: n käyttöönottoa. (Lisätietoja:

Rahasto- ja ETF-strategiat haihtuvia markkinoita varten .) Päivän lopussa nämä ovat omaisuuseräajoneuvoja. Arvioidessaan, missä tuote sopii, tarkastele sen korrelaatiota muuhun asiakkaan salkkuun ja mitä se lisää, onko halvempi volatiliteetti, parempi laatu tai jokin muu tekijä. Lisätäänkö tällä ETF: llä sitä, mitä aiot saavuttaa paremmin kuin perinteisempi ETF-tuoteindeksi tai aktiivisesti hallinnoitu sijoitusrahasto?

Bottom Line

Smart beta -uutiset ovat kaikki raivota ETF: n tarjoajien ja joidenkin rahoitusneuvojien keskuudessa. Kuten muillakin rahoitustuotteilla, niillä on todellista arvoa, toiset eivät. Rahoituksen neuvonantajat ovat velvollisia harkitsemaan älykkäitä beeta-tuotteita suoralle asiakaskannalle tai jotka harkitsevat avaimet käteen -rahasto-ohjelmaa (TAMP) käyttämällä älykkäitä beta-ETF: itä, jotta he ymmärtäisivät täysin kyseiset tuotteet. (Lisätietoja:

Smart Beta -investointi-strategian käyttöönotto .)