On kauheaa katsoa ennen markkinoiden kaupankäyntiä ja nähdä, että markkinat ovat valmiita avaamaan yli 300 pistettä. Suurten markkinavaihteluiden aikana sijoittajat voivat aloittaa paniikkiliiketoiminnan ennen markkinoiden avaamista. Kun volatiliteetti on epäsuotuisa, New Yorkin pörssissä on menettely, jolla kaupankäynti helpottuu ja nopeutuu aukioloaikoina. NYSE voi avattaessa epävakaissa olosuhteissa vedota sääntöön 48, jonka tarkoituksena on luoda järjestys markkinoilla.

Milloin toteutetaan sääntö 48?

Sääntö 48 nopeuttaa pörssikaupan avaamista keskeyttämällä yksittäisten osakekurssien päivittäisen vaatimuksen joka aamu. Se luopuu aikaisemmasta säädöksestä, jota kutsutaan sääntöksi 123D varastosta, kun on ilmeistä, että kyseinen pääoma tai osakkeet ovat valmiita avaamaan paljon korkeammat tai alhaisemmat kuin edellisen päivän päätöskurssi.

Pörssipäälliköiden on yleensä hyväksyttävä osakekurssit ennen avauskelloa. Mutta sääntö 48: n täytäntöönpano merkitsee sitä, että markkinat eivät edellytä tällaista hyväksyntää kyseisen kaupankäyntipäivän aikana.

Tämä on paljon erilainen kuin katkaisija tai kaulus, joka estää kaupankäynnin kaupankäynnin aikana äärimmäisen epävakaissa aikoina. Virtakytkimiä käytetään markkinointituntien aikana eri tasoilla: kun Standard & Poor's 500 indeksi laskee 7% (taso 1), 13% (taso 2) ja 20% (taso 3) markkinoiden sulkemisasteelta edellisenä päivänä. Kaupankäyntiä voidaan myös keskeyttää tai keskeyttää myös yksilöllisen oman pääoman osalta. (Lue lisää: Mitä tapahtuu, kun katkaisija otetaan käyttöön? )

Sääntöä 48 sovelletaan kuitenkin ennen markkinointitunteja ja sitä voidaan käyttää päivinä, kun katkaisijat on laukaistu. Vaihto-johtajien on määriteltävä ennen markkinoiden avaamista, jos he ennakoivat paniikkikauppaa ennen istuntoa.

Arvopaperimarkkinoiden ja arvopaperikomission (SEC) sääntöihin sisältyvät erityisvaatimukset:

• Erittäin epävakaa kaupankäynnin edeltävänä pörssipäivänä (mukaan lukien päivät, jolloin katkaisijat laukaistu)
• Merkittävä volatiliteetti ulkomaisilla markkinoilla , kuten elokuussa 2015 koettu Shanghai Composite Index.
• Merkittävä myynti futuurimarkkinoilla ennen avaamista.
• Hallituksen ilmoitukset tai suuret geopoliittiset riskitapahtumat ulkomailla.

Sääntö ei ole ilman riskejä ja kritiikkiä, etenkin siksi, että se sallii ostajien ja myyjien käydä kauppaa ilmoittamatta osakekurssia. Sijoittajat saattavat tietämättään myydä varastoja jollekulle muulle hyvin alhaisilla hinnoilla, vain markkinoiden avaamisen kustannuksella 9:30. m.

Esimerkiksi 24. elokuuta 2015, Apple Inc.:n osakkeet (AAPL AAPLApple Inc174. 25 + 1. 01% Luotu Highstock 4: llä.2. 6 ) laski aukioloajasta alhaiseksi 92 dollariin, kun 48 sääntöä oli vedottu huolenaiheista markkinoiden laajemmasta altistumisesta Kiinan osakemarkkinoille. Aamulla Shanghain Composite-indeksi laski 7,6%, kun taas Shenzhen Composite laski 7,2%. Ulkomaiden epävakaudesta huolimatta NYSE perusteli sääntöjen täytäntöönpanoa SEC: n sääntelyn mukaisesti.

Avauspöytäkirjoissa Apple Inc.: n osakekurssi laski merkittävästi, jolloin ostajien ostaminen osakkeilla oli hyvin alhainen. Varasto sulkisi päivän 108 dollaria. Jokainen, joka myi markkina-arvoa, kun hinta laski 92 dollariin, olisi todennäköisesti pystynyt myymään korkeammalle tasolle, kun sääntöä 48 ei ole vedottu tai he ovat käyttäneet enimmäismäärää.

Historialliset esimerkit työjärjestyksen 48 täytäntöönpanosta

Arvopaperimarkkinaviranomaisen 6.12.2007 tekemän muodollisen hyväksynnän jälkeen 48 artiklaa on käytetty vähintään 77 kertaa syyskuun 2008 ja syyskuun 2015 välisenä aikana. Sääntöä on muutettu vähintään kahdeksan kertaa.

Se otettiin käyttöön 22. tammikuuta 2008, jolloin huolta maailmanlaajuisesta taantumasta kehittyi. 20. toukokuuta 2010 Euroopan velkakriisi leviää Atlantin yli, mikä pakottaa NYSE: n johtajat määrittämään säännöt. Tammikuussa 2015, sitä kutsuttiin äärimmäisissä sääolosuhteissa New Yorkissa. Tänä vuonna se kerättiin useaan otteeseen Kiinan osakemarkkinoiden myyntiin liittyvien huolenaiheiden vuoksi.

Perusjono

Sääntö 48 voi säästää sijoittajilta avointen markkinoiden myyntitilauksia paljon rahaa, jos hinta putoaa selvästi edellisen päivän päätöskurssien alapuolella. Sijoittajien tulisi harkita rajoitettujen tilausten käyttämistä, jotka asettavat tietyn hinnan osakkeiden myymiselle sen sijaan, että se vaarantaisi sen, että tämä sääntö ajaa hintoja alhaisemmaksi kuin mitä he voivat pitää todellista arvoa. (Lue lisää: Mikä tilaus käyttää? Stop-Loss tai Stop-Limit Orders .)