Hedge-rahastot voivat tuottaa massiivisia tuottoja suhteellisen lyhyissä ajanjaksoissa, ja ne voivat myös mennä rahoituskriisiin aivan yhtä nopeasti. Millaisia investointeja voidaan tuottaa niin monipuolisia tuottoja? Yksi vastaus on ahdistunut velka. Termi voidaan määritellä löyhästi sellaisten yritysten velaksi, jotka ovat jättäneet konkurssin tai joilla on huomattava mahdollisuus tehdä konkurssihakemus lähitulevaisuudessa.
Saatat ihmetellä, miksi hedge-rahasto - tai mikä tahansa sijoittaja, joka haluaisi investoida sellaisiin joukkovelkakirjalainoihin, jotka ovat niin korkealla todennäköisyydellä. Vastaus on yksinkertainen: sitä enemmän riskiä, jonka olet ottanut, sitä enemmän palkkioita voit mahdollisesti tehdä. Väkevä velka myy hyvin alhaisella prosenttiosuusarvolla. Jos kerran ahdistunut yritys syntyy konkurssiin elinkelpoisena yrityksenä, tämä ahdistunut velka myydään huomattavasti korkeammalle hinnalle. Nämä mahdollisesti suuret tuotot houkuttelevat sijoittajia, erityisesti sijoittajia, kuten hedge-rahastoja. Tässä artikkelissa tarkastellaan hedge-rahastojen ja ahdistuneiden velkojen välistä yhteyttä, mitä tavalliset sijoittajat voivat tehdä saadakseen osallistua ja mikäli riskit ovat todella palkkioiden arvoisia.
Huomautus Subprime-asuntolainasta
Monet olettavat, että vakuudellinen velka olisi immuuni ahdistuneelta vakuuksien takia, mutta tämä oletus on virheellinen. Jos vakuuden arvo pienenee ja velallinen siirtyy myös maksukyvyttömäksi, joukkolainan hinta laskee merkittävästi. Velka, kuten kiinnitysvakuudelliset arvopaperit U.S.-subprime-asuntoluottokriisin aikana, olisi hyvä esimerkki.
Hedge Fundin näkökulma Ahdistuneiden velkojen saatavuus on monessa muodossa hedge-rahastoille ja muille suurille institutionaalisille sijoittajille. Yleensä nämä lomakkeet voidaan jakaa kolmeen tapaan: joukkovelkakirjamarkkinat, sijoitusrahastojen ja ahdistuneen yrityksen itsensä. Katsotaanpa tarkemmin näitä kolmea:
- Obligaatiomarkkinat - Helpoin tapa hankkia ahdistunut velka on markkinoiden kautta. Tällainen velka voidaan helposti hankkia joukkolainamarkkinoilta sijoitusrahastojen hallussapitoa koskevien säännösten vuoksi. Suurin osa sijoitusrahastoista ei saa pitää arvopapereita, jotka ovat maksamatta. Näiden sääntöjen vuoksi suuri velkaantuneisuus on saatavana pian yrityksen vakavaraisuuden jälkeen.
- Sijoitusrahasto - Hedge-rahastot voivat myös ostaa suoraan sijoitusrahastoista. Tämä menetelmä hyödyttää molempia osapuolia. Yhdessä liiketoimessa hedge-rahastot voivat hankkia suurempia määriä - ja sijoitusrahastoilla on mahdollisuus myydä suurempia määriä - huolimatta siitä, kuinka suuret määrät vaikuttavat markkinahintoihin. Molemmat osapuolet välttävät myös vaihtokurssitapahtumien maksamista.
- Distressed firm - Kolmas vaihtoehto on ehkä mielenkiintoisin. Tämä edellyttää, että yhtiö työskentelee suoraan yrityksen kanssa laajentaakseen sen luottoa rahaston puolesta.Tämä luotto voi olla joukkovelkakirjalainan muodossa tai jopa luottolimiitti. Ahdistunut yritys tarvitsee yleensä paljon rahaa kääntää asioita; jos useampi kuin yksi hedge-rahasto laajentaa luottoa, yksikään rahastoista ei ole liioiteltu yhteen sijoitukseen liittyvään oletusriskiin. Siksi useat hedge-rahastot ja sijoituspankeet harjoittavat yleensä yhdessä.
Hedge-rahastot toisinaan toimivat aktiivisesti ahdistuneella yrityksellä. Jotkut velat omistavat varat voivat antaa johdon, joka voi olla kokematon konkurssitilanteissa. Sijoitusten hallinnan lisäämiseksi hedge-rahastot voivat parantaa menestymismahdollisuuksiaan. Hedge-rahastot voivat myös muuttaa velkojen takaisinmaksuehtoja tarjotakseen yritykselle enemmän joustavuutta, vapauttamalla se muiden ongelmien korjaamiseksi.
Mikä on riski hedge-rahastoille? Ahdistuneen yrityksen velkojen omistaminen on edullisempaa kuin oman pääoman omistaminen konkurssin tapauksessa. Tämä johtuu siitä, että velalla on etuoikeus oman pääoman saamiseen varoihin, mikäli yritys on purettu (sääntöä kutsutaan ehdottomaksi etuoikeudeksi). Tämä ei kuitenkaan takaa taloudellista korvausta. (Jos haluat tietää, miksi debtholdersille maksetaan ensin, lue Yleiskatsaus konkurssiin .)
Hedge-rahastot rajoittavat tappioita ottamalla pieniä positioita suhteessa niiden kokoon. Koska ahdistunut velka voi tarjota tällaisia mahdollisia suuria prosenttiosuuksia, jopa suhteellisen pienet sijoitukset voivat lisätä satoja peruspisteitä rahaston pääoman tuottoon. Yksinkertainen esimerkki tästä olisi ottaa 1% hedge-rahaston pääomasta ja sijoittaa se tietyn yrityksen hädänalaiseen velkaan. Jos tämä ahdistunut yritys joutuu konkurssiin ja velka on 20 senttiä dollarista 80 senttiin dollarista, hedge-rahasto saa sijoituksestaan 300 prosentin tuoton ja 3 prosentin oman pääoman tuoton. (Esimerkkejä hedge-rahastoista, jotka eivät huomioineet riskejä, lue The Bear Stearns Hedge Fund Collapse ja Hedge Fund Failuresin valaistumisvaurioita .
Yksittäisen sijoittajan näkökulma Samat ominaisuudet, jotka houkuttelevat hedge-rahastoja, myös houkuttelevat yksittäisiä sijoittajia ahdistuneisiin velkoihin. On hyvin epätodennäköistä, että yksittäinen henkilö ottaisi aktiivisen roolin yrityksen kanssa samalla tavalla kuin hedge-rahasto voisi, mutta säännöllisen sijoittajan on vielä paljon tapoja sijoittaa ahdistuneisiin velkoihin.
Ensimmäinen este on todella löytää ja tunnistaa ahdistuneita velkoja. Jos yritys on konkurssissa, voit helposti kertoa tästä uutisista, yritysilmoituksista ja muista tiedotusvälineistä. Jos yritys ei ole vielä julistanut konkurssiin, voit päätellä, kuinka lähellä voisi olla käyttämällä joukkovelkakirjalainoja kuten Standard and Poor's tai Moody's. (Lisää vinkkejä heikkojen yhtiöiden löytämisestä on kohdassa Yritysten konkurssi ja Z Marks The End .
Kun olet tunnistanut ahdistetun velan, yksilön on kyettävä käyttää sitä. Lainamarkkinoiden käyttäminen, kuten jotkut hedge-rahastot, on yksi vaihtoehto.Toinen vaihtoehto on pörssilainamääräinen velka, jolla on pienemmät nimitykset kuin $ 25 ja $ 50 sijasta 1 000 dollaria, kun taas joukkovelkakirjalainat asetetaan yleensä. Nämä pienemmät sijoitukset mahdollistavat pienempien positioiden ottamisen, joten investoinnit ahdistuneisiin velkoihin ovat helpommin saatavilla yksittäisille sijoittajille.
Henkilöiden riskit ovat huomattavasti korkeammat kuin hedge-rahastojen riskit. Useat sijoitukset ahdistuneisiin velkoihin todennäköisesti edustavat paljon suurempaa prosenttiosuutta yksittäisestä salkusta verrattuna hedge-rahastoon. Tätä voidaan kompensoida käyttämällä enemmän valinnanvaraa arvopapereiden valinnassa, kuten korkeamman tason ahdistetun velan ottaminen huomioon, joka voi aiheuttaa vähemmän oletusriskiä mutta silti antaa mahdollisia suuria tuottoja. Johtopäätös
Ahdistuneiden velkojen maailma on nousussa ja laskussa, mutta hedge-rahastoilla ja hienostuneilla yksittäisillä sijoittajilla on paljon hyötyä riskeistä. Valvoen riskejä, molemmat voivat omalla tavallaan ansaita suuria palkkioita menestykselliseen navigointiin yrityksen vaikeina aikoina. Jos ahdistunut velkainvestointi kiinnostaa sinua, aloita Channel Your Inner Scavenger Ahdistuneella velalla
.Miksi miljardöörit rakastavat sijoittaa sanomalehdille
Miksi, jos sanomalehdet ovat tällaisessa suunnassa, ovat typeriä sijoittajia, kuten Buffett ja Bezos, jotka panostavat tulosteisiin? Katsotaanpa.
Kuuluisat julkkikset, jotka rakastavat sijoittamista (BBY, FB)
Julkkikset ovat hieman huono maine näinä päivinä. Nämä viisi julkkikset ovat kuitenkin käyttäneet mainettaan ja rahaaan investoimaan menestyksekkäästi sen sijaan, että käyttivät sitä hyvältä.
Onko velkaa velkojille velkaa velkaa, joka on ohitettu valtion omistuksessa?
Saat lisätietoja yksityisten velkojen määräyksiin liittyvistä rajoituksista ja siitä, miksi velallisvelvollisuutesi on voimassa, vaikka perussääntö on päättynyt.