Konglomeroituja yrityksiä tai yrityksiä, jotka osallistuvat erilaisiin toimialoihin ja yrityksiin, voivat kasvattaa tulojaan nopealla tahdilla. Ehdoksi tulevien sijoittajien olisi kuitenkin ymmärrettävä, että on olemassa myös merkittäviä riskejä, jotka liittyvät investointeihin konglomeraattiin. Lue lisätietoja riskeistä, jotka liittyvät näiden monimutkaisten jättiläisten sijoittamiseen.

Ongelmien hankkiminen
Kun käsi kädet useissa yrityksissä, monialayritys voi lisätä sen potentiaalia tuottaa tuloja omistajilleen ja joissakin tapauksissa vähentää kokonaistulokykykettä. Kuitenkin joskus konglomeraatit osallistuvat niin monissa yrityksissä - joista kukin sisältää useita tieteenaloja, mikä vaikeuttaa hallintoa saamaan aseensa kaikkiin sen sateenvarjoonsa kuuluviin yhtiöihin. (Lisätietoja on kohdassa Investointien ylä- ja alamäkiä syklisissä varastoissa .)

Keskitetyn johtoryhmän voi olla vaikea saada käsi kädessä siitä, mikä ajaa jokaista liiketoimintaa edullisimmista toimittajista, käyttökustannuksista, kyseisen teollisuuden dynamiikasta jne. Tämä voi lisäksi olla ongelmana, sillä yleisen konglomeraatin kasvun maksimoimiseksi ja loppujen lopuksi osakkeenomistajan arvon kasvattamiseksi johdolla on oltava hyvä käsitys jokaisesta segmentistä ja kyky olla "käsi kädessä".

Tämä ei tarkoita, että monialayritysten on tarkoitus olla epäonnistumisia. Päinvastoin on olemassa useita monialayrityksiä, jotka ovat olleet vuosien varrella hyvin yleisiä, kuten General Electric Co. (NYSE: GE), joka toimii alueilla, joihin kuuluvat lääkinnälliset laitteet, teollisuusgeneraattorit, moottorit ja aurinkopaneelit.

Kuitenkin edes kunnioitetut yritykset, jotka tunnetaan due diligence ja integraation menestyksestä, ovat vakiintuneet yrityksissä, joita he eivät kyenneet täysin integroimaan onnistuneesti. (Asiaan liittyvien lukujen osalta katso Johdatus monimuotoisuuteen ja Yli-monimuotoisuuden vaarat .)

Henkilöstöongelmat
Organisaation arvokkain resurssi on yleensä sen inhimillinen pääoma - ihmiset, jotka tekevät tuotteita, myyvät palveluja ja lopulta auttavat tuomaan tuloja ovelle. Itse asiassa siksi yritykset, tarkemmin sanoen inhimilliset voimavarat, tekevät kaikkensa varmistaakseen, että riveillä on aina hyvä henkilökunta.

Useilla yrityksillä ja toimintasegmenteillä henkilöstön muodostaminen ryhmittymiin ei kuitenkaan ole niin helppoa. Voi olla vielä vaikeampaa, jos hankinta-nälkäinen monialayritys kehittää maine -lta ihmisjoukot ampuessaan kaupan sulkemisen jälkeen. Itse asiassa ei ole harvinaista, että jotkut työntekijät voivat hypätä laivaan, kun he tietävät, että monialayritys on nähtävillä yrityksessään.

Tämä ongelma ei liity vain henkilöresursseihin. Muista, että rekrytointi, palkkaaminen ja koulutus yksilöiden voi maksaa paljon organisaation koko ajan ja sen rahat.

Kirjanpitoasiat
Jokaisella yrityksellä on oma tapa tunnustaa tulot ja varauskulut. Sanotaan, että näiden kirjanpitomenetelmien yhdistäminen voi olla erittäin vaikeaa ja se voi vaikeuttaa Wall Streetin analyytikoita, jotka seuraavat monialaisia ​​yrityksiä ymmärtämään kaikki käytetyt menetelmät.

Mutta monien kirjanpitomenetelmien ongelmien lisäksi on kysymys turvallisuudesta ja valvonnasta. Toisin sanoen, kun organisaatiolla on lukuisia toimipaikkoja eri puolilla maata tai koko maailmaa, on vaikea varmistaa, että kunkin segmentin kirjoja ylläpitävät henkilöt ovat rehellisiä ja käyttävät asianmukaisia ​​kirjanpitotapoja.

Vaikka GE katsotkin, analyytikot ovat usein kritisoineet johdon kykyä selkeästi ilmoittaa yrityksen lukemattomien yritysten toiminnan tuloksista. Se on vain aikaa vievää pyrkimystä arvioida jokaisen liiketoimintasegmentin omiin ansioihinsa, verrata sitä alan relevanttien vertaisryhmien toimintaan ja määrittää, johtavatko johtajat jakamaan resursseja kyseisellä divisioonilla parhaalla mahdollisella tavalla osakkeenomistajien kasvulle.

Vaikea olla paras
Kaikkien kauppojen "jack" ei välttämättä ole huono asia. Jälleen kerran, kun organisaatiolla on kädet useissa yrityksissä, se voi vähentää nettotulojensa suhdanneherkkyyttä.

Kuitenkin, kun organisaatiolla on useita yrityksiä vyöhykkeen alla, johto voi olla vaikea keskittyä tietyn liiketoiminnan rakentamiseen. Tämä voi lisäksi estää yritystä tulemasta (tai pysymään) parhaana kaikissa liiketoiminnoissa.

Sijoittajat pyrkivät parantamaan yrityksiä, jotka ovat parhaita luokissa, eivätkä toissijaiset tai kolmannen osapuolen toimijat.

Vaikea arvioida
Wall Streetilla analyytikoita koulutetaan ja veloitetaan tietyn sektorin tai teollisuuden seurannasta. Esimerkiksi jotkut analyytikot noudattavat autovalmistajia, kun taas toiset seuraavat teräksenvalmistajia.

Koska analyytikot pyrkivät erikoistumaan tällaisiin tapoihin, harvoilla on sallittua seurata ryhmittymiä.
Esimerkiksi jotkut yritykset arvostetaan hinta-myynti- tai hinta-arvo-arvoihin, kuten vähittäismyyjiin. Muut yritykset, kuten peli- ja viihdeyritykset, käyttävät suosittua hinta-to-kassavirtaa. Mutta mitä tapahtuu, jos konglomeraatilla on monenlaisia ​​yrityksiä sateenvarjon alla? Mikä on paras tapa käyttää koko yritystä? Ja miten verrataan sen arvoa muiden konglomeraattien arvoihin?

Jälleen tämä voi olla suuri kompastuskivi Wall Street-sponsoroinnin hankkimisen kannalta, mutta positiivisella puolella konglomeraattien yksinkertainen koko ja kaupankäyntikyky yleensä pitää investointipankit innokkaina antamaan palvelujaan.

Todellinen arvo voidaan realisoida hajotuksella
Koska konglomeraattorin voi olla vaikea saada analyytikoiden sponsorointia ja / tai koskaan olla sijoitusyhteisön realisoitujen varojen täysi arvo, sillä voi olla vähän valinnanvaraa vaan jakaa toisistaan ​​ja anna kunkin segmentin kauppa erillisenä kokonaisuutena.

Tämä voi olla osakkeenomistajille myönteinen kokemus, mutta johdolle kestää vuosia jo vuosien ajan, jotta hallitus arvostaisi tätä strategiaa ja panee sen täysin täytäntöön.

Bottom Line
Conglomerateilla on mahdollisuus tuottaa suuria rahasummia osakkeenomistajilleen, mutta samalla mahdollisuudella on riskejä, joita kaikkien tulevien sijoittajien tulisi harkita.

Lisätietoja aiheesta Conglomerates: Cash Cash tai Corporate Chaos?