Kun korkotaso on alhainen, korkosijoittajat etsivät luovia, joskus riskialttiimpia tapoja napata ylimääräisiä tuloja. Tästä syystä vaihtuvakorkoiset sijoitusrahas- toet houkuttelevat sekä tuotto-nälkäisten sijoittajien että sijoitusrahastoyhtiöiden, jotka rakastavat ruokkimaan niitä. Lue lisätietoja vaihtuvakorkoisista sijoitusrahastoista ja joistakin tärkeistä asioista, joita kannattaa harkita ennen kuin otat ensimmäisen purentaasi.

Vaihtuvakorkoiset rahastot voivat olla sekä avoimia että suljettuja. Ostajat varoivat, jotkut vaihtuvakorkoiset varat mahdollistavat osakkeiden oston päivittäin, mutta vain lunastavat osakkeet kuukausittain tai neljännesvuosittain. Vaihtuvakorkoiset varat sijoittavat yleensä vähintään 70-80 prosenttia sijoituksistaan ​​vaihtuvakorkoisissa pankkilainoissa. Muut 20-30% rahaston osuuksista ovat yleensä sijoitettuja sellaisiin asioihin kuin käteisvarat, sijoitusluokitukset ja joukkovelkakirjalainat sekä johdannaiset. Monet näistä varoista pyrkivät nostamaan tuottojaan käyttämällä taloudellista vipuvaikutusta. Sinulla on todennäköisempää, että suljettuun vaihtuvakorkoiseen rahastoon käytetään suuria määriä taloudellista vipuvaikutusta kuin avoimella rahastolla.

Vaihtuvakorkoisten rahastojen tarjoamat tuotot ovat tyypillisesti jonkin verran sijoitusten arvopapereiden ja korkean tuoton joukkovelkakirjalainojen tuottojen välillä. Jokainen rahasto on rakenteeltaan eri tavalla vipuvaikutuksen, sijoitusstrategian, kulujen ja sääntöjen suhteen sekä ostamien ja lunastavien osakkeiden osalta. Kuten aina, on tärkeää lukea huolellisesti sijoitusrahaston esite ennen sijoittamista.

Korkeariskiset pankkiluotot 101
Kun vaihdetaan vaihtuvakorkoisiin rahastoihin, on tärkeää ymmärtää vaihtuvakorkoisten lainojen perusteet. Vaihtuvakorkoiset lainat ovat rahoituslaitosten vaihtuvakorkoisia lainoja yrityksiin, joiden yleisesti katsotaan olevan heikko luottoluokka. Niitä kutsutaan myös syndikoiduiksi lainoiksi tai vanhoiksi pankkilainoiksi. Lainanottajat ottavat nämä lainat pääoman hankkimiseen esimerkiksi pääomapohjan vahvistamiseen, velan uudelleenrahoitukseen tai yritysostojen tekemiseen. Sen jälkeen, kun pankit ovat peräisin lainoista, ne myyvät ne suojaamaan rahastoja, vakuudellisia lainoja (CLO) ja sijoitusrahastoja.

Lainoja kutsutaan "vaihtuvakorkoiseksi", koska lainoista maksetut korot sopeutuvat säännöllisesti, yleensä 30-90 päivän välein, perustuen yleisesti hyväksyttyjen viitekorojen, kuten LIBORin, muutoksiin ja ennalta määritettyihin viitekorkoon. Luottoriskin koko riippuu asioista, kuten lainanottajan luottokelpoisuudesta, lainan takaavan vakuuden arvosta ja lainaan liittyvistä liitoista. Vaihtuvakorkoiset lainat luokitellaan seniorin velaksi, ja ne yleensä vakuudetaan tietyillä varoilla, kuten lainanottajan varastolla, saamisilla tai omaisuudella.

Sana "vanhuusvelka" on tässä tärkeä asia. Tämä tarkoittaa, että lainat ovat tyypillisesti etuoikeutettuja joukkovelkakirjojen haltijoihin, etuoikeutettuihin osakkeenomistajiin ja lainanottajien pääomarakenteisiin.Kaikki vaihtuvakorkoiset lainat eivät kaikki "float" koko ajan. Osa luotoista voi syntyä optioilla, kuten korkotasoilla, jotka voivat vaikuttaa lainan omistamiseen liittyvästä korkoriskistä.

Keskeiset kelpoisuusrahastoarvot

• Junk-tila ja seniority
  Koska sijoittavat yleensä lainoja huonolaatuisten lainanottajien velkaan, vaihtuvakorkoisia varoja on pidettävä riskisemmäksi osastoksi. Suurin osa rahastojen tuloista on luottoriskin korvaus. Osa luottoriskistä, joka liittyy sijoittautumiseen matalan luottoluokkaan kuuluvien yhtiöiden velkaan, kompensoi vaihtuvakorkoisen lainan pääoman rakenne "seniority" ja vakuudet, jotka tukevat sitä. Historiallisesti vaihtuvakorkoisten lainojen takaisinperintäkorot ovat olleet korkeampia kuin korkean tuoton joukkovelkakirjalainojen, mikä on merkinnyt sijoittajien mahdollisia luottotappioita. Vaihtuvakorkoisten lainojen monipuolinen portfolio tulee toimimaan hyvin, kun taloutta toipuu ja luottolimiittiä kiristetään.
  

• Rajoitettu kesto Vaihtuvakorkoisen rahaston nettoarvon (NAV) pitäisi olla vähemmän herkkä lyhytaikaisten lainojen korotuksille kuin muut tuotot rahastoihin, kuten pitkäaikaisiin korkorahastoihin. Vaihtuvakorkoisen lainan maturiteetti on noin seitsemän vuotta, mutta useimpien lainojen taustalla oleva korko muuttuu 30-90 päivän välein perustuen viitekoron muutoksiin. Tästä syystä vaihtuvakorkoisen lainan markkina-arvo ei ole yhtä herkkä lyhytaikaisten lainojen muutoksille suhteessa useisiin kiinteäkorkoisiin sijoituksiin. Tämä tekee vaihtuvakorkoisista varoista houkuttelevan tulojen sijoittajille kausina, jolloin taloutta on toipumassa ja lyhytaikaisten lainojen odotetaan nousevan. ( Käytä kestoa ja kaventumista mittaamaan riskejä. )
  

• Monipuolistaminen ja markkinarako
  Kannattavissa olevat varat voivat tarjota monipuolistamisetuja tulonsijoittajille. Koska vaihtuvakorkoiset lainat ovat rakenteeltaan ainutlaatuisia, niillä on perinteisesti alhainen korrelaatio useimpien merkittävien omaisuusluokkien kanssa, kuten varastot, valtionlainat, korkealaatuiset yrityslainat ja kunnalliset joukkovelkakirjat.
  

  Muuttuvien lainojen ja muiden riskialttiiden omaisuusluokkien välisten hintakorrelaatioiden tiedetään kuitenkin lähentyvän rahoitusmarkkinoiden stressistä. Vaihtuvakorkoiset lainamarkkinat ovat melko käyttämättömät markkinat, joihin useimmilla sijoittajilla ei ole suoraa pääsyä. Näillä vähemmän tarkkailla markkinoilla voi olla hyötyä. Mitä tehokkaammin markkinat ovat, sitä suuremmat ovat hyvien rahastonhoitajien mahdollisuudet luoda ylivoimainen riskiasutettu tuotto. Tästä syystä on erityisen tärkeää tarkistaa sijoitusjohtajan tuloksellisuusraportti, hallinnointi rahastoon ja kokemus sijoittamisesta vaihtoehtoisiin varoihin ennen sijoittamista vaihtuvakorkoiseen rahastoon.

Johtopäätös
Alhainen korkotaso voi rohkaista sijoittajia saavuttamaan ylimääräisen tuoton pienellä ymmärryksellä riskinä, jonka he olettavat. Tuloja tuottavien rahoitustuotteiden, kuten vaihtuvakorkoisten rahastojen, kasvava suosio tekevät sijoittajille tärkeäksi tuntea vaihtoehtoisten omaisuusluokkien perusteet.Vaihtuvakorkoiset varat voivat tarjota tuloinvestoijille monipuolistamista ja suojaa korkoriskiltä. Ne voivat olla vaihtoehtoinen (vaikkakin riskialttiin) tapa lisätä ylimääräisiä tuloja tuotto-nälkäiseen salkkuun. Varmista vain, että olet tyytyväinen niiden riskeihin, äläkä pureudu enemmän kuin voit pureskella. (Lisätietoja vaihtoehtoisten sijoituskohteiden sijoittamisesta, Vaihtoehtoiset varat keskimääräisille sijoittajille. )