a:

Pörssissä kaupankäynnin kohteena oleville rahastoille (ETF) ylijäämän olisi oltava yhtä suuri kuin riskiin oikaistu (tai beta), joka ylittää instrumentin vertailuarvon tai vuotuisen kulusuhteen. Indeksirahastojen vertailuindeksiä on helppo arvioida: vähennetään vain vertailuindeksin kokonaistuotto rahaston nettoarvosta ja löytää ylimääräinen tuotto. Sijoitusrahastokulujen vuoksi indeksirahastoon kohdistuva ylimääräinen tuotto on tyypillisesti negatiivinen.

Yleisesti ottaen sijoittajat suosivat sijoitusrahastoja ja ETF-rahastoja, jotka ylittävät vertailuarvot ja joilla on positiiviset ylimääräiset tuotot. Jotkut sijoittajat ja analyytikot uskovat, että on lähes mahdotonta tuottaa ylimääräisiä tuottoja pitemmän ajanjakson aikana hallinnoitujen sijoitusrahastojen vuoksi johtuen korkeiden palkkioiden ja markkinoiden epävarmuudesta.

Pörssikauppojen ylijäämän laskeminen

Useimpien indeksirahastojen tavoin useimmat ETF-arvot ovat heikompi suhteessa vertailuarvoihinsa. ETF: t ovat yleensä keskimäärin suurempia tuottoja kuin indeksirahastoilla.

Ajattele ETF: n odotettua tuottoa ETF: n alfa-arvoksi tietylle hinnalle ja riskiprofiilille. Useita eri riskitekijöitä voidaan käyttää ETF: n parittamiseen vertailuindeksiin; yksi yleinen esimerkki on käyttää painotettuja keskimääräisiä oman pääoman kustannuksia. Jos sinulla ei ole tai ei halua käyttää vuotuista kulusuhdetta tai yksinkertaista vertailuarvoa laskettaessa ETF: n ylimääräistä tuottoa, käytä kokonaistuottoa, joka ylittää odotetun tuoton pääoma-arvon hinnoittelumallin kaavan perusteella.

CAP3-CAPM-kaava voidaan kirjoittaa seuraavasti: ETF-tuotto = (riskittömät tuotot) + (ETF-beta * (markkinatuotto - riskittömät tuotot)) + ylimääräinen tuotto.

Uudelleenjärjestely, kaava näyttää: ylituotto = (riskittömät tuotot) + (ETF beta * (markkinatuotto - riskittömät tuotot)) - ETF: n koko tuotto.

CAPM-menetelmän avulla voit verrata kahta salkkua tai ETF: tä, joilla on yhtä tai hyvin samanlainen riskiprofiili (beta), jotta näet, mikä tuottaa eniten ylimääräisiä tuottoja.

Ylimääräisen tuoton laskeminen indeksirahastoille

Indeksirahasto on luonteeltaan sellainen, että se välttää suuret positiiviset tai negatiiviset ylimääräiset tuotot suhteessa indeksiin. Indeksirahastojen luojat käyttävät riskienhallintatekniikoita ja passiivista hallintaa odotetun poikkeaman minimoimiseksi vertailuarvosta.

Indeksirahastoon liittyvien ylimääräisten tuottojen laskeminen on helppoa. Yksinkertaisen tapauksen vertailemiseksi vertaa S & P 500 -indeksirahastojen kokonaistuottoa S & P 500 -suorituskykyyn. On mahdollista, vaikkakin epätodennäköistä, että indeksoitu rahasto ylittää S & P 500: n. Tässä tapauksessa odotetut tuotot ovat positiivisia. On todennäköisempää, että hallinnollisten maksujen pieni taso tuottaa hieman negatiivista odotettua tuottoa.