U. S.-osakkeet hyötyivät vahvasti finanssikriisiä seuranneina vuosina, mutta jotkut markkinatarkkailijat ilmaisivat huolensa siitä, että velkaantuneisuus voisi olla näiden arvopapereiden punainen lippu. Tämä levottomuus on täysin järkevä, koska USA: n osakkeet arvostivat maailmanlaajuisten velkojen nousuaan ja Federal Reserve (Fed) osallistui ennennäkemättävään ärsykkeeseen. Monet markkinatarkkailijat varoittivat, että varastot olivat kasvaneet, mikä saattaa vaarantaa ne, jos keskuspankki ryhtyy varojen poistamiseen taseestaan.

Osakkeiden voitot

Varastojen vahvat voitot tuottivat merkittävää näkyvyyttä, sillä monet markkinan tarkkailijat olivat epäröivät sijoittaa tähän omaisuusluokkaan finanssikriisin jälkeen. Täydellinen esimerkki tästä arvostuksesta on Standard & Poor's 500 -indeksi (S & P 500), joka kiihtyi yli 200 prosenttia kriisin jälkeisinä vuosina. Sen jälkeen, kun maaliskuussa 2009 oli ollut 12 vuoden alhainen, S & P 500: llä oli tasaisesti nouseva suuntaus, joka osui sarjaan uusille ennätyksille ja lähes 2 200: aan elokuussa 2016.

Dow Jones Industrial Average, toinen laajalti käytetty USA: n osakkeiden märä, nousi maaliskuussa 2009 noin 6 600: sta 18 600: een elokuussa 2016. Tämä jyrkkä nousu edusti noin 180% .

Vaikka nämä jyrkät korotukset antoivat monille markkinatoimijoille houkuttelevia tuottoja, he aiheuttivat myös huolta U.S.-osakkeiden arvostuksista. Kun nämä arvostukset nousivat korkeammiksi, järkevät äänet huusivat ja varoitti, että korkeat hinnat voisivat aiheuttaa tappioita.

Federal Reserve Asset Purchases

Finanssikriisin seurauksena Fed käytti useita määrällisiä helpotuksia (QE) ohjelmia talouden elvyttämiseksi. Näiden ohjelmien mukaan keskuspankki osti laajan valikoiman varoja, mukaan lukien asuntovakuudelliset arvopaperit ja pitkän aikavälin valtiovarainministeriö.

Keskuspankin nopea ja liberaalinen lähestymistapa auttoi finanssikriisin tulosta aiheuttavan taantuman lieventämiseen, eli Ray Daio, hedge-rahaston perustaja Bridgewater Associates, kirjoitti How the Economic Machine Works.

Fed-käytännöt nostivat kuitenkin rahoituslaitoksen taseen yli 4 biljoonaa dollaria. Keskuspankki säilytti huomattavan taseensa useita vuosia käyttämällä joukkovelkakirjalainojen uudelleen sijoittamista koskevaa politiikkaa.

Taseen pienentämissuunnitelmat

Vaikka Fed tietäisi, että sen on alennettava taseensa jossain vaiheessa, sen avainhenkilöt totesivat olevansa täysin tietoisia mahdollisista riskeistä. Elokuussa 2016 fed chair Janet Yellen totesi puheessaan, että Fed oli harkinnut pienentääkseen taseensa kokoa, mutta oli päättänyt siitä.

Yellen korosti varovaisuuden merkitystä ja huomautti, että jos keskuspankki myi varoja liian hitaasti, tämä lähestymistapa voisi luoda "liiallisia inflaatiopaineita."Hän totesi kuitenkin myös, että" rahoitusmarkkinat ja talous saattavat olla epävakaita, jos omaisuuserät myydään liian aggressiivisesti. "

Vaikka Yellen iski varovaisen sävyn, entinen Fedin puheenjohtaja Ben Bernanke esitti entistä optimistisemman näkemyksen asiasta huhtikuun 2016 haastattelussa. Hän totesi, että "purkamisen kannalta se on suora prosessi, ja Fed on ollut hyvin selvää, että jossakin vaiheessa Fed yksinkertaisesti lopettaa uudelleensijoittamisen arvopapereihin, kun ne kypsyvät ja antavat niiden siirtyä uudestaan, kun ne kypsyvät ja monta vuotta, se vain laskee. "

Bernanke voi ajatella rentoutumista yksinkertaisena kysymyksenä, mutta Fed-politiikka on hyvitetty useimmiten U.S.-osakkeiden hinnoittelun lähteenä. Tämä ei vaikuta pelkästään poliittisiin ilmoituksiin, mutta ne, jotka epämääräisesti viittasivat tulevalle helpotukselle, ovat tehneet samoin.

Yhteenveto

U. S.-osakkeilla oli vahva tuotto finanssikriisin jälkeen, mutta nämä jyrkät voitot herättivät huolta siitä, että arvopaperit olivat kasvaneet. Se, että tämä arvostus tapahtui, kun Fed osti miljardeja dollareita omaisuuden vahvisti nämä huolenaiheet. Jotkut kriitikot ajattelivat, että keskuspankin rahat, jotka joutuivat talouteen, menivät suurelta osin varallisuusarvoihin.

Keskuspankin virkamiehet tekivät selväksi, että he seurasivat mahdollisia riskejä laatiessaan suunnitelmansa Fedin taseen pienentämiseksi. Kuitenkin osakemarkkinoiden yleinen herkkyys keskuspankkipolitiikan ilmoituksille avasi mahdollisuuden, että U.S.-osakkeet kärsivät jyrkistä laskuista, kun federaatio alkoi maksaa velkoja.