Johdannaisten käyttö sijoitusrahastoissa on viime vuosina kasvanut merkittävästi, kun salkunhoitajat ovat löytäneet tapoja tuottaa lisäetuja ja suojata salkkujaan näiden instrumenttien avulla. Joissakin tapauksissa niitä on käytetty epäasianmukaisesti, ja Securities and Exchange Commission (SEC) on ehdottanut sääntöjä, jotka rajoittavat rahastojen hoitajien käyttämää johdannaista. Mutta jotkut kriitikot väittävät, että sääntöjä on uudistettava niin, että ne eivät estä rahastonhoitajien kykyä monipuolistaa salkkujaan asianmukaisesti.

Määritelmän mukaiset johdannaiset ovat arvopapereita, joiden avulla sijoittajat voivat suojata salkkujaan ja hyötyä myös markkinoiden liikkeistä ilman, että heidän on ostettava kohde-etuutena olevan arvopaperin tai vertailuindeksin osakkeita. Nämä monipuoliset välineet voivat tarjota nopeita ja merkittäviä voittoja tai tappiota sijoittajille, jotka ostavat ne suhteellisen pienellä pääomakustannuksella ja voivat myös tarjota tasaisen tulon virran niille, jotka myyvät niitä. Ja ne voidaan ryhmitellä myös tiettyjen investointitavoitteiden takaamiseksi, kuten voiton tai tappion määrän rajoittamiseksi taustalla olevassa tilassa. Ne voivat olla hyödyllisiä työkaluja salkunhoitajille, jotka haluavat tuottaa ylimääräisiä tuloja kevyillä markkinoilla tai suojata salkkujaan merkittävistä tappioista. (Lisätietoja:

Johdannaiset - Johdannaisten tarkoitus ja edut

.)

SEC-ehdotus

Johdannaisten käyttö johti siihen, että jotkin varat muuttuivat liiallisiksi hyödykkeiksi, mikä johti tietyntyyppisten varojen suuria tappioita vuoden 2008 subprime-asuntolainojen sulamisen aikana. Tämä on johtanut SEC: n ehdotukseen rajoittaa näiden välineiden käyttöä avoimilla ja suljetuilla sijoitusrahastoilla sekä pörssinoteeratuilla rahastoilla (ETF) ja liiketoiminnan kehittämisyrityksillä. Nämä uudet säännöt jaetaan kolmeen pääkomponenttiin:

Altistumisen raja-arvot:

Uusien sääntöjen ensimmäisessä osassa asetetaan rajoituksia rahastojen salkkuihin mahdollisesti kohdistuvan altistumisen määrälle. Yleisesti ottaen rahasto-osuuden johdannaisten matemaattinen raja olisi 150 prosenttia rahaston varoista. Rahastot, jotka pystyvät täyttämään riskipohjaisen testin, joka osoittaa, että johdannaisten käyttö alentaa rahastojen kokonaisriskiä, ​​sallitaan kaksinkertaisen kyseisen altistumisasteen (300%) perusteella. (

1. .) Rahaa käteisellä: Rahastoilla, jotka käyttävät johdannaisten käyttöä kaupankäynnissään, vaaditaan tietty määrä varoja käteisvaroja tai käteisvaroja käsi kädessä niiden liiketoimien kattamiseksi. Määrän on oltava riittävän suuri kattamaan rahastoon tarvittava summa merkitsemään kaikki johdannaisvelvollisuutensa markki- noille ja lisättävä summa kattamaan rahaston mahdolliset tulevat kulut ja velvoitteet. Riskienhallinta:
2. Rahastot, jotka käyttävät johdannaisia ​​kaikenlaisissa aggressiivisissa tavoissa, edellyttävät laajan riskienhallintastrategian luomista ja toteuttamista. Poikkeus koskee rahastoja, jotka käyttävät vain johdannaisia ​​rajoitetusti ja varovaisesti. Industry Feedback
3. Vaikka SEC: n ehdotus on suunniteltu auttamaan alentamaan rahastonhoitajien koko järjestelmäriskin tasoa eri puolilla maailmaa. (Katso lisää: Are Derivatives Safe for Retail Investors? joillakin alan tarkkailijoilla on lopulta päätyä vahingoittamaan sijoittajia rajoittamalla rahastojen strategioita ja sijoitusvaihtoehtoja. Vastuullisen varainhallinnan koalitio julkaisi juuri tutkimuksen, joka osoittaa, että SEC: n ehdotus ei pystyisi ottamaan huomioon rahastonhoitajien erityisiä riskejä tarkasti. Bottom Line Vaikka SEC: n ehdotuksen kommentointijakso on nyt suljettu, jotkut asiantuntijat pelkäävät, että ehdotuksessa ei oteta asianmukaisesti huomioon johdannaisten "hyvää" käyttöä "huonoista". "Useimmat kriitikot ovat kuitenkin yhä mukana yleisenä ajatuksena rahastojen hallinnoijien käyttämien johdannaisten hillinnästä jossain määrin. (Lisätietoja:

Vaihtoehtoiset sijoittajat: Lisää läpinäkyvyys vs. pienempi asetus

.)