Rock-bottom korkotasot ovat jättäneet monet sidos sijoittajat nälkäinen kilpailukykyiseen tuottoon rahoistaan ​​ja kun Fed vihdoin viittasi siihen, että se aikoo alkaa nostaa korkoja uudelleen, lainanantajat kaikkialla iloitsivat. Korot nousevat myös laskevien joukkovelkakirjojen hintojen vuoksi, joten niillä, joilla on kiinteäkorkoisia arvopapereita jälkimarkkinoilla, on varauduttava mahdollisiin pääoman menetyksiin.

Viime vuosina on kuitenkin ilmennyt uudenlainen joukkovelkakirjalaina, joka voi siirtyä muihin rahastoihin. Rajoittamattomilla joukkovelkakirjalainoilla ei ole tavanomaisia ​​rajoituksia tavaroille tavanomaisten serkkujen tavoin hankkimien arvopapereiden osalta. Heitä on nostettu keinona suojata korkoriskiä, ​​ja he ovat kasvaneet 131 rahastoon ja lähes 135 miljardia dollaria varoihin vain 27 rahastoista ja 9 dollarista. 2 miljardia vuonna 2008. Mutta tuomaristo on vielä selvittämässä, kuinka hyvin nämä rahastot todella toimivat. Varmasti, rahastot ovat nähneet merkittäviä tuloja viimeisten kuuden vuoden aikana, mutta vuonna 2015 nähtiin 16 miljardia dollaria nettovirtoja, sillä luokka oli 1. 41%: n keskimääräinen lasku. Sijoittajat ja rahoitusneuvojat havaitsivat, että he olisivat olleet parempia lyhytaikaisissa valtion obligaatioissa tai edullisissa rahastoissa.

Miten he työskentelevät

Kuten nimestä käy ilmi, rajoittamattomien korkorahastojen ei ole pakko sijoittaa vain tietylle joukkovelkakirjalainalle, kuten hallitukselle tai yritykselle. Niitä voidaan itse asiassa verrata uusiin muotoilemattomiin radioasemiin, jotka eivät noudata tiettyä musiikkityyppiä ja pelaavat kovia rockia, maata, popia, hiphopia, uutta aaltoa ja pehmeämpää musiikkia.

Rajoittamattomat joukkovelkakirjalainat voivat sijoittaa myös minkä tahansa nimityksen ja liikkeeseenlaskijan hallitus-, kunnallis-, yritys- ja ulkomaisiin joukkovelkakirjalainoihin sekä minkä tahansa luokituksen tai riskitason. Tämän ansiosta rahastonhoitaja voi jakaa rahasto-osuuksia markkinoiden mukaisesti ja tarjota sijoittajille entistä tasaisemman tuoton. Nämä varat eivät myöskään mittaa niiden suorituskykyä tiettyihin joukkolainojen vertailuarvoihin, kuten Barclays Capital Aggregate Bond Index. Jotkut rajoittamattomat rahastonhoitajat ovat jopa lyhyitä joukkovelkakirjalainoja voidakseen hyötyä hintojen laskusta. Nämä poikkeamat tavanomaisissa korkorahastoissa tavallisesti havaittavista rajoista voivat merkitä sijoittajille suurta mahdollisuutta (ja suurta riskiä). Ideaalisti ammattitaitoinen, rajoittamaton joukkovelkakirjalainan rahastonhoitaja voisi lisätä arvoa aktivoimalla rahasto-osuuksia useiden laaja-alaisten korkosijoitusten aloilla.

Toisin kuin useat joukkovelkakirjalainat, rajoittamattomat varat saattavat pystyä tarjoamaan alfa aktiivisesta hallinnoinnista ja riittävän laaja valikoima tarjouksia. Ne voivat myös pystyä vähentämään tai poistamaan korkoriskiä sijoittamalla osuuksiin, joilla lyhyemmät kestoajat kuin ydinlippuvarojen hallussa.Tämä voi ilmeisesti olla merkittävä etu, jos korot alkavat nousta.

Rajoittamattomien varojen riskit

Vaikka rajoittamattomat varat voivat tehdä jotain, niin sanotusti, niillä on joitain merkittäviä riskejä, joita sijoittajat ymmärtävät ennen kuin heidät päätyvät näihin rahastoihin. Jotkut riskeistä, joihin liittyy rajoituksia, ovat:

• Luottoriski - Monet väärennetyt varat ovat käyttäneet vapauttaan roskasidonnaisten joukkovelkakirjojen ja muiden riskialttiiden velkojen kuormittamiseen saadakseen parempia tuottoja ja parantamaan raporteitamme . Tämä käytäntö voi kuitenkin torjua, sillä kaikki rahastoon sijoittautuneet liikkeeseenlaskijat voivat merkittävästi vähentää rahaston ilmoittamia tuottoja.
• Suhteellisen lyhyt historia - Rajoittamattomat joukkovelkakirjalainat muodostavat suhteellisen uuden tulokkaan rahoitusmarkkinoille. Suurin osa näistä rahastoista on hyvin lyhyt historiatietoja ja niillä ei ole ollut mahdollisuutta kokea monenlaisia ​​markkinatilanteita, kuten korkeampia korkotasoja. Kukaan ei todellakaan tiedä tarkkaan, miten nämä siteet voisivat toimia, kun hinnat alkavat nousta. Ja historiallinen suorituskyky täällä ei ole yhtä paljon kuin useimmilla muilla rahavaroilla, koska näillä rahoilla on vapaus käyttäytyä täysin eri tavoin samoissa markkinaolosuhteissa tulevaisuudessa.
• Korkea kulutus - Rajoittamattomien joukkovelkakirjojen varoilla on usein korkeampia myyntimaksuja ja vuosimaksuja kuin muut obligaatiorahastot, koska ne voivat vaatia suurempaa tietojen analysointia ja tutkimusta kuin muut rahastot, jotka keskittyvät vain yhteen tai kahteen arvopaperiin . Tyypillinen ei-perinteinen joukkovelkakirjalaina (josta rajaton rahasto on alaryhmä) on vuotuinen kulusuhde 1,31%, kun taas keskipitkän joukkovelkakirjalainan keskimääräinen korkosuhde on keskimäärin alle 0,9%.

Bottom Line

Rajoittamattomien joukkovelkakirjojen rahastot saivat miljardeja sijoituksia pääomasijoituksiin vuonna 2015, kun nousevien korkojen määrä nousi horisonttiin. Mutta on vielä nähtävä, kuinka hyvin nämä rahastot toimivat, kun hinnat alkavat nousta. Vaikka he voivat liikkua miltei millään suuntaan, kysymys on siitä, onko olemassa hyvä suunta, johon he voivat mennä. Joukkovelkakirjamarkkinoiden tämä osa-alue kasvaa nopeasti, ja sijoittajien on tehtävä kotitehtäviään ja tarkasteltava rahastonhoitajien historiallisia raporteja ennen ostoksen tekemistä. Näiden rahastojen lähettämät riskisopeutetut tuotot ovat todennäköisesti tärkeämpiä kuin absoluuttiset tuotot itsessään.