Sisäinen tuottoprosentti (IRR) on diskonttauskorko, joka antaa nolla-arvon tulevalle rahavirran sarjalle. IRR: ää ja nettomää- räarvoa (NPV) käytetään sijoitusten päättämiseen, millä investoinneilla tulisi eniten tuottoa.

IRR: n ja NPV: n välinen ero

Tärkein ero on se, että nettolukuarvo (NPV) lasketaan todellisena summana, kun taas IRR on korkotuotto prosentteina, joka odotetaan sijoituksesta.

IRR: tä käytettäessä valitaan yleensä sellaiset hankkeet, joiden IRR on suurempi kuin pääoman kustannukset. Sisäisen tuottoprosentin valitseminen sen sijaan, että nettovirta-arvo olisi sama, tarkoittaa, että jos sijoittajat keskittyvät maksimoimaan IRR-arvon NPV: n sijaan, on riski valita yritys, jonka sijoitetun pääoman tuotto on suurempi kuin painotettu keskimääräinen pääomakustannus (WACC) , mutta pienempi kuin nykyinen omaisuuden nykyinen tuotto.

IRR edustaa todellista vuosittaista sijoitetun pääoman tuottoa vain silloin, kun hanke tuottaa nollakorvaisia ​​kassavirtoja - tai jos nämä sijoitukset voidaan sijoittaa nykyiseen IRR: ään. Siksi tavoitteen ei pitäisi olla maksimoida nettona nykyarvo. . Nykyinen nykyarvo (NPV)

Hankkeen nettonykyarvo riippuu hyvin tarkasti diskonttokorosta (ks. Myös:

4 parempia investointistrategioita

käytetty. Joten, kun verrataan kahta sijoitusmahdollisuutta, diskonttauskoron valinta, joka usein perustuu epävarmuuteen, vaikuttaa huomattavasti. Alla olevassa esimerkissä käyttämällä 20 prosentin diskonttokorkoa sijoituksella # 2 on suurempi kannattavuus kuin sijoitus # 1; samalla kun valitaan 1 prosentin diskonttokorko, sijoituksen tuotto on suurempi kuin investointi # 2. Kannattavuus riippuu usein hankkeen kassavirran järjestyksestä ja merkityksestä sekä näihin kassavirtoihin sovelletusta diskonttokorosta.

Sisäinen korkokanta (IRR)

Sisäinen tuottoaste on diskonttokorko, joka voi nostaa sijoituksen nettoarvon. Kun IRR: llä on vain yksi arvo, tämä kriteeri tulee mielenkiintoisemmaksi vertaamaan eri investointien kannattavuutta. Esimerkissämme sijoitus # 1: n sisäinen tuottoprosentti on 48% ja investoinnit # 2, 80%. Tämä tarkoittaa sitä, että investoinnissa 1, joka sijoitetaan 2 000 dollariin vuonna 2013, investointi tuottaa vuosittain 48 prosentin tuoton. Sijoituksen # 2, joka saa 1 000 dollarin sijoituksen vuonna 2013, tuotto tuo vuosittain 80 prosentin tuoton.

Jos mitään parametreja ei syötetä, Excel alkaa testata IRR-arvoja eri tavoin syöttämässä kassavirta-sarjan osalta ja pysähtyy heti kun nopeus on valittu, jolloin NPV nollataan.Jos Excel ei löydä nopeutta, joka pienentää NPV: n nollaan, se näyttää virheen "#NUM."

Jos toinen parametri ei ole käytössä ja investoinnilla on useita IRR-arvoja, emme huomaa, koska Excel näyttää vain se havaitsee ensimmäisen arvon, joka tuo NPV: n nollaksi.

Ei nopeus (IRR)

Alla olevassa kuvassa näkyy, että investoinnissa # 1 Excel ei löydä NPV-nopeutta alennettuna nollaan, joten meillä ei ole IRR-arvoa.

Palautusaste moninkertainen

Alla olevassa kuvassa näkyy sijoitus # 2. Jos emme käytä toista parametria funktiossa, Excel löytää IRR: n 10%. Toisaalta, jos käytetään toista parametria (i.e. = IRR ($ C $ 6: $ F $ 6, C12)) huomaamme, että tähän investointiin on tehty kaksi sisäistä tuottoprosenttia, ovat 10% ja 216%.

Yhden IRR: n edellytykset

Jos kassavirtajärjestyksessä on vain yksi rahakomponentti, jossa on yksi merkkimuutos (+ - tai - - +), investoinnilla on ainutlaatuinen IRR. Todellisuudessa suurin osa investoinneista alkaa kuitenkin negatiivisella virralla ja joukolla myönteisiä virtoja, kun ensimmäiset investoinnit tulevat, ja voitot toivottavasti vähenevät, kuten esimerkiksi ensimmäisessä esimerkissämme.

Sisäinen tuottoaste (IRR) Excelissä

Alla olevassa kuvassa laskemme sisäisen tuottoprosentin (IRR). Tätä varten käytämme yksinkertaisesti Excelin IRR-toimintoa:

Muokattu sisäinen tuottoaste (MIRR)

Kun yritys käyttää eri lainojen uudelleensijoittamista, on laskettava muutettu sisäinen tuottoprosentti (MIRR). Alla olevassa kuvassa lasketaan investoinnin sisäinen tuottoprosentti kuten edellisessä esimerkissä, mutta ottaen huomioon, että yritys ottaa lainaa rahaa takaisin investointiin (negatiiviset rahavirrat) eri tasoilla kuin se sijoittaa uudelleen ansaitut rahat (positiivinen kassavirta). Alue C5-E5 edustaa investointien kassavirta-aluetta ja E10- ja E11-solut edustavat yritysten joukkovelkakirjalainojen korkoa ja sijoitusten kurssia.

Alla olevassa kuvassa on esitetty kaava Excel MIRR: n takana. Laskimme siis edellisessä esimerkissä havaitun muutetun sisäisen tuoton, jonka MIRR on todellisen määritelmän mukaan. Tämä tuottaa saman tuloksen: 56. 98%.

Sisäinen tuottoaste eri ajankohtina (XIRR)

Alla olevassa esimerkissä rahavirtoja ei makseta samanaikaisesti joka vuosi - kuten yllä olevissa esimerkeissä - vaan pikemminkin ne tapahtuvat eri ajanjaksoina. Käytämme jäljempänä esitettyä XIRR-toimintoa tämän laskennan ratkaisemiseksi. Ensin valitaan kassavirta-alue (C5-E5) ja valitaan sen päivän päivämäärät, jolloin rahavirrat toteutuvat (C32-E32).

Voidaan miettiä tapauksia, joissa investoinnit saavat tai kertyvät rahavirtoja eri ajankohtina sellaiselle yritykselle, jolla on erilaiset lainakorot ja uudelleeninvestoinnit. Excel ei kuitenkaan tarjoa toimintoja näiden tilanteiden käsittelemiseksi, vaikka ne todennäköisesti todennäköisemmin esiintyvätkin.